這是馬斯克個人職業生涯的巔峰。

5月20日，一份長達280頁的文件在美國證券交易委員會公開，瞬間引爆全球資本市場。SpaceX正式遞交了S-1招股說明書，計劃于6月12日在納斯達克掛牌上市，股票代碼“SPCX”。

市場預計，此次SpaceX首次公開募股融資規模將高達750億美元，公司估值區間指向1.75萬億至2萬億美元，如果成功，這將輕松超越2019年沙特阿美公司創下的約290億美元記錄，成為人類金融史上規模最大的IPO。

顯然，這絕不是一次普通的上市。隱藏在密密麻麻的財務數據、風險披露和業務描述背后的，是馬斯克一幅遠比登陸火星更為宏大、也更為激進的未來藍圖。

翻開SpaceX的招股書，我們很容易發現，它既是一家瘋狂賺錢的巨頭，也是一個瘋狂燒錢的無底洞。

SpaceX招股書首次清晰地將SpaceX的業務分為三大板塊。

第一大板塊就是航天板塊，這是SpaceX的立身之本。這其中就包括獵鷹9號、獵鷹重型火箭以及下一代星艦的研發、制造和發射服務。截至2026年3月31日，SpaceX已經累計完成約650次軌道發射，任務成功率超過99%。

第二大板塊就是連接板塊，也就是我們俗稱的星鏈服務。這也是SpaceX目前唯一穩定盈利的“現金牛”，僅僅是2025年，星鏈就貢獻了SpaceX公司61%的營收和全部的營業利潤，到今年一季度，星鏈已經為全球164個國家和地區約1030萬用戶提供寬帶服務，并已經開始部署衛星移動通信業務。

最后一個板塊，就是人工智能板塊。這也是今年2月份合并xAI之后形成的新板塊，專注于大模型研發、AI算力基礎設施構建，該板塊目前是巨額投入期，也是SpaceX虧損的主要來源，馬斯克稱要把數據中心送入太空，靠的就是這個板塊。

就目前的SpaceX來說，可以說是又賺錢，又燒錢。去年，SpaceX實現總營收186.74億美元，但凈虧損也高達49.37億美元。

到了今年一季度，SpaceX營收46.94億美元，凈虧損進一步擴大至42.76億美元。分板塊看，星鏈2025年營收113億美元，營業利潤高達44億美元；而人工智能板塊營收32億美元，營業虧損則高達63億美元。

這種一邊瘋狂賺錢，一邊瘋狂燒錢的極端狀態，恰好揭示了馬斯克商業模式的本質：用成熟業務的利潤，去投資未來。

為了確保其長期愿景不被短期市場波動干擾，馬斯克在SpaceX上市前就為自己筑起了絕對控制權的“護城河”。

公司采用雙層股權結構：公眾投資者持有的A類股每股1票投票權；馬斯克及其關聯方持有的B類股每股10票投票權。IPO完成后，預計馬斯克將持有公司約42%的股份，但掌握高達85.1%的總投票權。

這意味著，即便上市成為公眾公司，SpaceX的戰略方向仍將完全由馬斯克一人主導。招股書甚至披露了一項極具科幻色彩的薪酬方案：若SpaceX市值突破7.5萬億美元，并在火星上建立起一個至少擁有100萬人口的永久性人類殖民地，馬斯克將獲贈10億股限制性股票。這直接將公司市值與火星殖民的成功深度綁定。

但從招股書來看，馬斯克的野心還不只是去火星這么簡單。

野心一：建立多行星文明，為人類上“終極保險”。

這是SpaceX最核心，也最廣為人知，最具哲學色彩的野心。招股書明確寫道，募集資金將用于推進載人登月和火星計劃，以實現“讓人類成為跨星際物種”的終極目標，從而“在未來可能威脅文明存續的災難面前，為人類尋找新的生存出口”。

馬斯克此前就曾表示，他不希望人類重蹈恐龍滅絕的命運。

最重要的是，馬斯克的野心并非是空談，而是有詳細的商業計劃。根據招股書，火星殖民將分為三個階段。

第一階段（2026-2030年）：基礎設施部署。每年SpaceX將發射上百艘星艦前往火星，運送核電站、水循環系統、3D打印基地組件，并建立原位資源利用系統，利用火星大氣中的二氧化碳和地下水合成甲烷燃料，實現燃料自給。

第二階段（2030-2035年）：首批移民抵達。SpaceX將在第二階段運送首批約1000名移民，建設封閉生態系統，實現食物、水、氧氣的100%循環，啟動可容納上萬人的火星城市建設。

第三階段（2035-2050年）：百萬人口城市。SpaceX將建立火星內部的經濟循環，實現火星和地球之間的定期商業航班，最終在火星上建成一個擁有至少100萬永久居民的自給自足文明。

不過這份規劃也在與時俱進。最近馬斯克就調整了戰略優先級，將建設月球城市放在了更近期的目標中。馬斯克公開表示，因為月球發射窗口更頻繁，建設迭代速度遠快于火星，因此SpaceX已將近期重點轉移至在10年內在月球建設一座具備自我擴展能力的城市。

野心二：構建全球衛星互聯網霸權，掌控數字時代“制天權”。

星鏈不僅是SpaceX的現金牛，也是其戰略野心的關鍵支柱。截至今年一季度，星鏈已經部署9600顆衛星，其目標就是在近地軌道構建一個由數萬顆衛星組成的巨型星座。

星鏈的目標也旨在徹底消除全球數字鴻溝，為偏遠地區、海洋、空中提供高速網絡，從而掌控全球數據流動的底層通道。

野心三：打造人工智能，爭奪下一個技術紀元主導權。

今年2月，SpaceX完成了對xAI的合并，這也標志著其正式將人工智能提升至與航天、通信并列的戰略高度。

招股書顯示，AI板塊是公司燒錢的大頭，僅僅是今年一季度支出就高達77億美元，遠超航天板塊的10億美元和星鏈板塊的13億美元。

馬斯克打造人工智能，和SpaceX到底有什么關聯？

在招股書中，稱AI有助于“理解宇宙的真正本質”，這也暗示了AI可能被用于處理天文數據、模擬物理定律，甚至探索宇宙的終極奧秘。

這次SpaceX的IPO意義非凡，哪怕是按照其2萬億美元的估值計算，馬斯克的身家也會飆升至1.1萬億美元，這意味著馬斯克將成為人類歷史上首個萬億美元富翁。

而作為對比，全球財富排名第二的是谷歌聯合創始人拉里·佩奇，但其身家也不過兩千多億美元，換言之，在接連帶領特斯拉和SpaceX走向新高度后，馬斯克的身家已經實現了個人層面的斷崖式領先。

SpaceX的上市，標志著一個新時代的開啟：人類的終極夢想——星際移民，第一次以清晰的公司財務報表和上市招股書的形式，擺在了全球市場的面前。它不再僅僅是科幻小說的范疇，而是一場由私人資金主導、擁有詳細技術路線和商業規劃的宏大遠征。

馬斯克的野心，不只是去火星。他是要構建一個集太空運輸、全球通信、人工智能、能源甚至未來交通于一體的超級生態系統。這個系統以火星為終極目的地，以月球為中轉站，以星鏈為神經網絡，以AI為大腦，旨在讓人類文明成為一個跨越星球的物種。

而無論最終成功與否，SpaceX的這場史上最大規模IPO，都已經將人類的想象力邊界和商業冒險精神推向了前所未有的高度，而這本身，或許就是一種成功。

end.

作者：羅sir，關心人、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。