2025年越南GDP增長8.02%，制造業和加工業增長近10%，出口增長超過16%，這個速度在全球范圍內確實很亮眼。越南GDP規模已從2020年的3460億美元提升至2025年的逾5100億美元，人均GDP達到約5000美元，正式步入中高收入國家行列。

進入2026年，勢頭看上去依然不減——第一季度出口額接近1000億美元，同比增長超過17%。越南政府更是雄心勃勃，國會通過決議，設定2026年經濟增長目標為至少10%。

同樣是2026年開頭的數據，越南經濟已悄然呈現＂K型化＂趨勢——高速增長主要集中在出口和投資領域，而民眾消費卻開始趨于謹慎。

什么意思？就是說經濟總量看著不錯，但普通老百姓的消費意愿在走弱，企業和家庭感受到的溫度跟宏觀報表上的熱度，差距越來越大。這種＂冷熱不均＂的狀態，其實暗示著增長的質量并不如數字表面那么扎實。

2026年前兩個月，外資部門出口占總出口的79.1%，而內資企業出口卻出現下降；外資直接投資部門保持貿易順差，國內部門則錄得顯著貿易逆差。

通俗點講，越南出口的東西，十件里有八件來自外國人開的廠子。本地企業不但沒怎么賺到錢，反而在做賠本買賣。這樣的結構，像極了一個房東把房子租出去了，租客賺了大錢，房東自己只收到一點租金。

2026年前兩個月，越南有6.45萬家企業進入或重新進入市場，但多達7.7萬家企業退出市場——退出數量首次超過新進入數量。

2025年全年退出市場的企業約22.72萬家，解散企業數量同比激增66%以上。換句話說，雖然外面看著一片繁榮，本土企業的日子其實越來越不好過。大量中小企業扛不住成本上升和競爭加劇，選擇關門歇業。

那越南的工廠到底在干什么？答案說出來可能會讓一些人意外——主要是組裝。越南正從低端組裝向高附加值制造轉型，但本土工業基礎薄弱，94%的金屬加工設備、核心工業中間品依賴進口。

芯片從韓國來，屏幕從中國來，軟件從美國來，越南做的更多是最后一道工序：把它們拼在一起，裝進盒子，貼上標簽。整個過程越南賺到的，只是組裝環節那一小段利潤。

2025年中越雙邊貿易額突破2900億美元，中國連續多年穩居越南第一大貿易伙伴。電子及高技術產品出口中，外資企業占比超過98%。

越南造出來的東西越多，從中國進口的原材料和零部件就越多。它不是在＂取代＂中國制造，而是在給中國制造做下游配套。這層關系不是競爭，而是一條繩子上的兩個環節。

2025年7月2日，美國總統特朗普通過社交媒體宣布，美越雙方已達成一項貿易協議。本次協議將對越南產品關稅基準定為20%，雖然比4月初提議的46%低很多，但仍高于談判期間的基準10%。

同時，美國對經由越南轉運的商品征收了高達40%的獨立關稅，而越南要對美國商品零關稅開放市場。這個協議表面上看是越南＂躲過一劫＂，實際上仔細想想，代價并不小。

為什么說代價不小？過去幾年，很多企業從中國搬到越南，圖的就是繞開對中國的高額關稅。可現在越南自己也被加了20%的關稅，轉口貿易更是要加到40%。

關稅破壞了企業在越南投資＂中國+1＂的理由，中國和東南亞之間的關稅差距現已縮小，減少了企業將生產能力轉移出中國以避開關稅的動機。那些純粹為了避稅而去越南的訂單，如今需要重新算筆賬了。

四位消息人士透露，實際上在特朗普宣布消息前，越南談判團隊一直認為，雙方商定的關稅稅率其實在11%上下，不料最后關頭，特朗普突然單方面提高到20%，令越南方面措手不及。

這件事暴露了一個很現實的問題：在與大國博弈中，越南的議價能力相當有限。協議的＂對等＂只是名義上的，實際操作中的主動權并不在自己手上。

受美國關稅政策的影響，越南制造業PMI在4月份跌至45.6，5月份雖回升至49.8，但仍低于50的榮枯線。PMI低于50，意味著制造業整體在萎縮，而不是擴張。

新訂單有所下降，原因在于關稅和市場需求下降，出口新訂單的下降速度遠快于總新訂單的下降速度。那段時間的越南工廠，用一個詞形容就是——觀望。

除了關稅，還有一個更基礎的問題在困擾越南的制造業：缺電。這可不是小問題。2026年以來，越南電力供需矛盾徹底爆發，從偶發性停電轉為全域常態化限電。

北寧、北江、海陽等電子制造核心區，電力缺口長期維持在30%，當地政府推行嚴格錯峰用電，主流模式為＂開三停四＂＂開四停三＂。你想想，一個工廠一周只能開三四天電，產能怎么保障？交期怎么兌現？

為什么缺電這么嚴重？越南電力危機根源在于基礎設施嚴重滯后：全國近半電力依賴水電，2025年湄公河干旱導致水電近乎停擺；火電燃料供應不穩、發電能力不足；南北電網銜接不暢，輸電損耗率超10%。

越南不是不知道缺電，但電網和電廠這種東西，不是一兩年就能建好的。這就好比一個家庭收入增長很快，但住的房子太小，暫時換不起——先擠著吧，能湊合就湊合。

缺電的直接后果是什么？外資企業開始猶豫了。據世界銀行估算，僅2025年5—6月，電力短缺就造成了14億美元的經濟損失。

有報道稱富士康在越南北部的組裝廠用電被砍了30%，部分生產線不得不暫停，甚至考慮把訂單回調到中國內地。一個＂世界工廠＂連電都供不穩，這個稱號未免太勉強了一些。

過去大家提到越南，第一反應就是工資低。可2026年1月，越南區域最低工資平均上調7.2%。工資連年上漲是好事，說明經濟在發展，但對外資企業來說，低成本是當初來越南的核心原因之一。

這個優勢一旦減弱，一些勞動密集型產業就會繼續往更便宜的地方遷移——比如柬埔寨、孟加拉國。越南其實正在重演中國十年前經歷的故事。

越南想要升級，但它升級所需要的設備、技術和原材料，絕大部分來自中國。中越已簽署成立產業鏈供應鏈合作工作組，推動經貿合作從傳統的一般商品流通向高附加值環節戰略協同轉型。這意味著越南的產業升級本身就高度依賴與中國的合作。

＂取代中國＂這個說法，從供應鏈邏輯上就站不住腳——你怎么去取代你的上游供應商？

從更大的棋盤來看，越南其實處在一個很微妙的位置。它同時深度依賴中國的供應鏈和美國的消費市場，越南是一個顯著例外，對來自中國和美國的需求沖擊均表現出較強反應，體現出其已深度融入面向兩大市場的供應鏈體系。

這意味著，無論中美關系怎么變化，越南都是直接受波及的那一方。左右逢源的好處是發展快，但風險也對稱放大——兩邊任何一邊打個噴嚏，越南就可能感冒。

當然，也不能因此輕視越南的發展。一個人口剛剛突破一億、年輕勞動力占比超六成的國家，如果持續保持政策穩定和開放姿態，它的增長空間是實實在在的。對中國企業而言，越南不是威脅，而是出海的跳板和協作的伙伴。

把越南簡單定義為＂競爭者＂或＂替代者＂，既不符合產業鏈的實際運行邏輯，也低估了中國制造四十多年積累起來的體系優勢。真正值得關注的，不是越南會不會＂取代＂誰，而是在全球供應鏈重塑的大潮中，每個參與者能不能找到屬于自己的、可持續的位置。