5月22日，在2026年國際藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)與結(jié)果研究學(xué)會(huì)（ISPOR）年會(huì)上，ImmunityBio公布了一項(xiàng)衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)分析，直接將旗下產(chǎn)品ANKTIVA聯(lián)合卡介苗（BCG）的方案，與競品TAR-200進(jìn)行成本效益對(duì)決。分析對(duì)象是BCG無應(yīng)答的非肌層浸潤性膀胱癌（NMIBC）患者，這個(gè)群體藥物治療選擇有限，任何能兼顧療效與可負(fù)擔(dān)性的新證據(jù)都值得細(xì)看。

研究團(tuán)隊(duì)建立了一個(gè)成本-結(jié)果模型，數(shù)據(jù)底座來自兩項(xiàng)關(guān)鍵臨床試驗(yàn)：QUILT-3.032（支撐ANKTIVA+BCG）和SunRISe-1（支撐TAR-200）。人群限定在美國聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)（Medicare）覆蓋的患者，核算的指標(biāo)涵蓋治療獲取成本、醫(yī)療資源使用，以及根治性膀胱切除術(shù)的避免情況。這種建模方式能幫支付方看清，在真實(shí)臨床場景下，誰花的錢更值。

對(duì)比結(jié)果相當(dāng)直白。在三年觀察期內(nèi)，ANKTIVA+BCG方案在多個(gè)臨床基準(zhǔn)上都貢獻(xiàn)了成本節(jié)省。每獲得一例完全緩解所分?jǐn)偟某杀靖停勘苊庖焕螂浊谐拈_銷也更少。推算下來，成本優(yōu)勢主要來自兩處：一是藥物獲取和給藥環(huán)節(jié)的支出更少，二是該方案觀測到的完全緩解率更高——49.6%，而TAR-200隊(duì)列為45.9%。這3.7個(gè)百分點(diǎn)的差距，配合較低的用藥成本，共同扭動(dòng)了經(jīng)濟(jì)賬的天平。

從正反角度打量，這是一場“臨床價(jià)值加經(jīng)濟(jì)效率”的雙線辯論。正方可以有底氣說，ANKTIVA+BCG用更低的系統(tǒng)花費(fèi)實(shí)現(xiàn)了略優(yōu)的緩解數(shù)據(jù)，為醫(yī)保和患者錢包都卸了擔(dān)子。反方或許會(huì)提醒，TAR-200也有45.9%的完全緩解率，在療效上并非云泥之別，而且不同真實(shí)世界環(huán)境下的成本結(jié)構(gòu)可能變化。但此次分析基于Medicare人群的模型測算，并沒有回避對(duì)比的苛刻性，給出的結(jié)論是正向且清晰的：在設(shè)定條件下，ANKTIVA聯(lián)合療法更經(jīng)濟(jì)。

公司管理層在發(fā)布中強(qiáng)調(diào)，這些發(fā)現(xiàn)有助于證明ANKTIVA既能帶來持久的抗癌應(yīng)答，又能同步降低醫(yī)療系統(tǒng)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。將臨床創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)效率對(duì)齊，最終目標(biāo)是拓寬患者的可及性，讓那些面臨保膀胱治療選擇狹窄的BCG無應(yīng)答NMIBC人群，多一個(gè)負(fù)擔(dān)得起的方案。

站在商業(yè)和產(chǎn)業(yè)視角，這類衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)證據(jù)正變得愈發(fā)關(guān)鍵。支付方在審批和定價(jià)時(shí)，越來越需要看到“不僅有效，而且省錢”的數(shù)據(jù)。ANKTIVA此次在ISPOR上的亮相，可視為其商業(yè)化進(jìn)程中的一塊重要拼圖。而ImmunityBio本身是一家商業(yè)化階段的生物技術(shù)公司，專注下一代免疫療法，希望通過激活免疫原性機(jī)制來攻克癌癥和傳染病，該分析也為其管線增添了一份現(xiàn)實(shí)價(jià)值說明。

盡管ANKTIVA的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析展現(xiàn)了不錯(cuò)的潛力，但從投資角度，相關(guān)分析仍提示，部分AI股票被認(rèn)為具備更高的上行潛力和更低的下行風(fēng)險(xiǎn)，尤其關(guān)乎特朗普時(shí)代關(guān)稅及在岸化趨勢，吸引了市場的另一端注意。不過，這更像是財(cái)務(wù)建議的附加行，并不改變膀胱癌領(lǐng)域剛剛出爐的這筆成本賬。