大家好，我是量子熊貓。

本周的市場行情整體情況還是如下表統計，美股繼續一如既往的抽風，標普 500 一波周線九陽神功，繼續刷新歷史新高的同時也刷新 2023 年以來的最長連漲記錄，同樣新高的還是納指和老登道瓊斯指數，這種市場表現要能持續到年底，特朗普 11 月的中期選舉想不贏都難。

市場

周初點位

周末點位

漲跌幅

標普500

7,473.47

7,580.06

+1.43%

連續第9周上漲，5月累漲5.15%

納斯達克

26,343.97

26,972.62

+2.39%

5月累漲8.36%，AI服務器領漲

道瓊斯

50,579.70

51,032.46

+0.90%

5月累漲2.78%

上證指數

4,112.90

4,068.57

-1.08%

周日均成交31,950億元，較上周+1,712億

深證成指

15,597.30

15,575.13

-0.14%

周線連續第三根長上影線

創業板指

3,938.50

4,037.95

+2.53%

逆勢飄紅，領跑A股主要指數

科創50

1,791.67

1,751.32

-2.20%

周振幅9.74%，周五單日暴跌5.04%

滬深300

4,892.12

+0.97%

權重股護盤

北證50

-6.27%

表現墊底，全周大跌

恒生指數

25,606.03

25,182.39

-1.66%

弱勢震蕩，周五險守25000點后反彈

恒生科技

4,869.57

4,884.23

+0.30%

微漲收紅，AI產業鏈港股獨立行情

日經225

63,339.07

66,329.50

+4.72%

創收盤歷史新高

KOSPI

7,847.71

8,476.10

+8.01%

單周暴漲創歷史新高，半導體+超跌反彈驅動

經過這輪上漲，截止周五收盤美股市值前十全部都是 AI 科技“老小登 ” ，分別是 英偉達、微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜、臺積電、博通、Meta、特斯拉、美光，至于伯克希爾、沃爾瑪那些“純老登 ” 已經全部出局，這種行情的工業革命如果不成功那么迎接全球的只能是一片工業廢墟，至少 10 年都難爬起來。

美股現在的AI 服務器行情繼續升溫，戴爾單日直接漲了 33%，原因是其公布的 2027 財年一季報業績報表以外，還把 2027 財年 AI 服務器的收入預期從 500 億美元大幅上調到 600 億美元，對比去年AI 服務器收入是 250 億美元，同時美股現在的邏輯也已經開始從 AI服務器→SaaS→云服務逐步傳導，像 ServiceNow 周五漲了 14.38%， Salesforce 漲了 8.47%，微軟也漲了 5.45%...

你說國外科技領跑的年年都是這些個巨頭第二春第三春第四春...第N春，而我們那些互聯網巨頭怎么這么快就變老登了呢？

港股這周南向資金凈流入 8.08 億，其中 凈流出 TOP2 分別是阿里巴巴49.51 億和騰訊控股 20.23 億，凈流入 TOP2 分別是中芯國際 73.52 億、泡泡瑪特 23.23 億 。

熊貓買的納指溢價已經超過 10 個點了，按照以往如果是情緒驅動的行情這時候減倉勝率絕對有 99%，但這次熊貓不想減了，一方面納指本身還在不停的打雞血，另一方便納指在 A 股已經變成稀罕貨了，再有就是大家能買到的日經 ETF 溢價也就不到 3 個點，要減至少也等 QDII 行情蔓延開了再說。

A 股不太想說了，特別科創 50 周五暴跌5.04%，主要原因是 滬硅產業、德邦科技和中芯國際都披露了國家大基金的大額減持，這個...沒啥能說的反正你懂的，另外還有人在測算說郭嘉隊也在從大寬基 ETF 撤退，這個也不說了，反正熊貓都是聽說自己從來沒說過。

唯一表現還好有預期的是創業板指總算是在科創 50 回調后吭呲吭呲的跟上來了，大 A 這波肯定不敢學棒子那么玩，就算兩融數據一直吭呲吭呲的新高，但這點毛毛雨根本跟不上指數的上漲，所以輪動（雙創之間）基本就是上漲行情的常態了。

至于科創 50 能不能抄底，熊貓覺得外面還在持續升溫，國內的 AI 產業鏈不管內需還是出海問題也都不大，邏輯上是沒有問題的，但階段性的主要問題就是上漲過快再加上大基金的減持這個情緒核彈，建議還是先看看。

1，美國商務部公布4 月 PCE 同比上漲 3.8%，核心 PEC 同比上漲3.3%，全部超市場預期，再加上 一季度GDP年化增速從初值 2.3%下修至1.6%，通脹升溫然后經濟增速又放緩，新任美聯儲主席剛好可以準備出來吼一波加息預期給市場證明一下美聯儲的獨立性和 自己不是傀儡了。

2，有消息稱 Anthropic 已完成 650 億美元 H 輪融資，投后估值達 9650 億美元，超越 OpenAI 登頂 AI 估值榜首，記得今年2月的時候估值還只有3800億，現在才 3 個月直接翻了2 倍還多，另外這次融資美光科技、三星電子和 SK 海力士也都參與了，左腳踩右腳梯云縱繼續。

3，MiniMax 港股上市后啟動 A 股 IPO，然后智譜也表示計劃來 A 股二次上市，從 A 到 H 常見，但 H 到 A 確實少見，大家可以猜猜是什么原因？（智譜 2025 年虧損 47 億，MiniMax 虧損 17 億）。

4，統計局公布五月制造業 PMI 數據為 50% ，勉強維持榮枯線上，低于前值 50.3%，持平市場預期的 50%。

挖了下數據，主要原因還是在于新訂單指數從上個月 50.6% 掉到了 49.9%，說明上游漲價壓力依然持續，不過細分到行業看， 高技術制造業是 52.9%，裝備制造業是52.1%，對比 4 月還分別提升了 0.7 和 0.3 個百分點，對比 消費品制造業是 49.7%， 對比4 月下降了 4.8 個百分點到， 充分說明了硅基消費可以消化成本而碳基消費狗都不理。

5，Computex 2026 將于 6 月 2 日至 5 日舉行， 英偉達CEO黃仁勛將于 6 月 1 日上午發表主題演講，然后AMD、英特爾、高通、Arm、Marvell這一幫大佬也都會出來冒泡，市場已經提前掐著大腿等利好準備興奮了。

6，北交所新股 金戈新材下周一發行，1+0 預計 470，1+1 預計頂格 969.25。

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