三年融了33億，新能源重卡年交付千臺破紀錄。

來源：新財富雜志綜合自上海證券報、新京報、財聯社、車東西

日前，新能源重卡與自動駕駛科技企業江蘇零一汽車科技有限公司（簡稱“零一汽車”）向港交所提交上市申請。

該公司成立于2022年，由前圖森未來工程高級副總裁黃澤鏵、前北京福田戴姆勒研發與采購副總裁張紅松聯合創立。

而在遞表前兩天，零一汽車剛剛完成2億美元（約合人民幣13.5億元）B2輪融資，距離3月份的12億元融資僅過去兩個月，三個月內累計融資規模接近26億元。

截至目前，零一汽車股東陣容極為豪華，涵蓋寧德時代、蔚來資本、Momenta、紫金礦業、山東能源集團、淡馬錫、國內消費品龍頭企業等產業方、戰略方與長期資本伙伴。

01

創始人背景深厚，“90后”創始人與商用車老兵搭班

公開資料顯示，零一汽車成立于2022年6月，總部位于江蘇太倉，由三位創始人共同創辦。其中，“90后”黃澤鏵在自動駕駛卡車領域已有創業經歷，曾任圖森未來的工程合伙人及工程高級副總裁，積累了豐富的自動駕駛系統的軟硬件研發和產品化工作經驗。

另外兩位聯合創始人均為商用車領域“老兵”：曾任三一重卡總經理、北汽福田戴姆勒副總裁的張紅松，以及曾任北汽福田股份有限公司集團副總裁的張偉，二人在商用車領域均積累了25年以上從業經驗。

其中，張紅松在產品研發與供應商資源管理方面經驗豐富，張偉則擅長市場戰略運營，加上黃澤鏵的自動駕駛經驗，三人形成了頗具互補性的“鐵三角”式創業基礎。

根據弗若斯特沙利文的資料，零一汽車是全球首家同時具備正向設計整車開發能力及重卡自動駕駛端到端多模態大語言模型的公司。

公司主營新能源智能重卡整車銷售、無人重卡解決方案兩大業務，自主開發新能源應用的關鍵整車系統零部件，包括矩石四合一電驅橋、多源熱管理系統及智能整車控制系統，并將其集成至統一整車平臺。

從商業化落地情況來看，目前，零一汽車已完成“驚蟄”與“小滿”兩款主力車系的研發與上市，新能源重卡業務迎來放量。據公司披露，截至2025年末，其新能源重卡累計銷量近1600臺，2025年下半年銷量環比增長近300%；2026年1至4月，公司累計銷量已達去年同期的5倍。

近三年，公司的收入主要來源于新能源智能重卡的銷售。于2023年、2024年及2025年，其分別交付新能源智能重卡2輛、272輛及1176輛。

今年前四個月，零一汽車交付了778輛新能源智能重卡，同比增長334.6%。

02

六輪融資，超40家資本入局

零一汽車連獲資本青睞，其創始團隊的“自動駕駛+商用車”背景或是重要原因之一。

4年內完成六輪融資，累計吸引超過40家機構入局，股東名單中涌現 寧德時代 、 蔚來資本 、Momenta等明星公司與產業巨頭。這是 零一汽車 自2022年成立以來的資本軌跡。

2022年10月， 零一汽車 完成天使輪，投資方為 辰韜資本 ——其后來也在A輪、B輪中持續出現，成為陪伴最久的老股東之一。2023年8月，公司Pre-A輪融資1.4億元，聯想創投跟投。2024年6月，公司完成近億元A輪融資，投資方包括 初速度（上海）汽車技術有限公司 （Momenta的關聯主體）。2025年7月，公司再次完成5億元A輪融資，Momenta從跟投變為聯合領投。

進入2026年， 零一汽車 的 融資規模 明顯放大。

3月12日，公司B輪融資12億元，投資方陣容進一步升級，包括溥泉資本、 蔚來資本 、Momenta等。其中，溥泉資本是 寧德時代 旗下唯一產業投資平臺， 蔚來資本 的出現意味著這家新勢力的投資版圖延伸至重卡領域。

到了5月26日， 零一汽車 B+輪融資2億美元，投資方名單再次擴容，包括淡馬錫、 三花控股集團 、 紫金礦業 等。淡馬錫為國際頂級主權投資基金， 紫金礦業 和 兗礦資本 分別代表礦業與能源巨頭的產業資本， 三花控股 則是汽車熱管理領域的隱形冠軍。

將六輪融資串聯起來，可以清晰看到一條演變線索：從早期辰韜、天善等財務機構試水，到Momenta等產業同行入局，再到 蔚來資本 、淡馬錫等大機構進場，最后到 紫金礦業 、 三花控股 等重資產產業方“帶資入股”。每一輪的投資人都在為下一輪背書，而融資節奏從一年一輪加速到2026年的3個月兩輪。

03

高增長與持續虧損并存

零一汽車的財務數據，清晰展現了的行業現實：爆發式增長與持續虧損并存。 招股書顯示， 零一汽車 2023年、2024年、2025年營收分別為116萬、1.24億、5.22億元，三年間增長450倍。在盈利能力方面，受高昂的研發投入及規模效應尚未完全釋放的影響，公司在報告期內尚未實現盈利，2023年至2025年，公司年度虧損分別為人民幣1.14億元、2.41億元、2.81億元。

盡管賬面虧損，但公司的核心運營指標正在顯著優化，其中最值得關注的是毛損率的大幅改善：2023年、2024年及2025年，公司的毛損率分別為287.2%、34.7%及2.5%，呈現顯著收窄。

2025年，其收入主要來自新能源智能重卡項目，其中，3.06億來自小滿，占營收的比例為58.7%；2億元來自驚蟄，占總營收的比例為38.5%。 截至2025年底，該公司流動資產總額增至6.08億元，同比增長411%，年末現金及現金等價物為1.55億元，同比增長1092%。

在客戶方面，該公司客戶主要由經銷商與物流公司組成，客戶集中度相對較高。

2023年、2024年及2025年12月31日止各年度，公司來自前五大客戶的收入分別為120萬元、7540萬元及1.867億元，分別占各年度總收入的98.9%、60.8%及35.8%。

同期，公司來自單一最大客戶的收入分別為120萬元、2900萬元及6540萬元，分別占各年度總收入的98.9%、23.4%及12.5%。

該公司在招股書中解釋說，由于其仍處于商業化早期階段，客戶群體與交付規模仍在持續擴張，但公司并未依賴任何單一客戶。

零一汽車方面表示，公司已于2025年第四季度實現經營性現金流轉正，在產品競爭力、運營效率與商業模式方面持續優化。

自動駕駛業務方面，零一汽車持續推進“場景漸進式”技術路線落地。目前，零一汽車搭載基于端到端及多模態大模型自動駕駛技術的重卡已在真實封閉場景中持續開展測試，公司計劃持續快速擴大車隊規模，加快真實場景中的自動駕駛系統迭代。

04

智電汽車產業鏈公司密集沖刺港股

據不完全統計，進入5月下旬，已有近10家相關企業遞表 港交所 。

5月28日， 杰成新能源 亦向 港交所 主板遞交上市申請書，該公司為全球領先的獨立鋰電回收綜合利用解決方案提供商。根據灼識咨詢資料，以2025年第三方渠道鋰電池回收量計，該公司位列全球第一。此外，作為一家以軟件為核心的L2-L2+級和L4級駕駛解決方案提供商， 天瞳威視 同日在遞表 港交所 ，該公司曾于2025年10月31日向 港交所 遞表。截至目前， 天瞳威視 已取得L4級解決方案的意向訂單，涵蓋逾2,500輛Robobus、Robotaxi及Robotruck，合約總價值超過人民幣10億元，預計于未來三至五年內交付，展現了其具備大規模商業化L4級解決方案的能力。

就在此前兩日，A股上市公司 濤濤車業 再次向 港交所 遞交招股書，擬在主板上市。這是繼2025年10月遞表失效后，該公司第二次沖擊港股，意在打造“A+H”雙融資平臺。截至遞表日， 濤濤車業 A股總市值約243億元。同日，第四次沖刺港股的 福瑞泰克 選擇向 港交所 主板遞交上市申請，這是此前于2024年11月、2025年5月和2025年11月三次遞表失效后的再一次申請。

“扎堆赴港上市，說明資本市場開始更集中地觀察中國智能汽車供應鏈企業的商業化進程。”在業內人士看來，當下主流車企智能電動化轉型步伐不斷加快,高階智駕車型滲透率持續提升,為上游核心供應鏈帶來穩定的增量空間。“此輪赴港 IPO 熱潮正以智能駕駛產業中下游企業為主，逐步形成全 產業鏈 集體沖刺的格局。”

近期來看，產業中游 伯特利 以智能系統零部件“龍頭”開啟A+H雙資本平臺，其不僅是國內少數能提供底盤XYZ軸全系解決方案并實現系統級整合的零部件企業，且與主流車企建立深度合作，是行業技術迭代的核心推動者；下游場景端， 享道出行 、 踏歌智行 等聚焦Robotaxi、港口礦山自動駕駛等細分賽道的運營企業，憑借商業化提速，紛紛著手推動港股上市。除沖刺港股外，車載語音“二哥” 思必馳 則選擇再戰科創板，該公司5月25日科創板 IPO 獲上交所正式受理，保薦機構為 東吳證券 ，計劃募資15.55億元。招股書顯示，2026年1月的股權轉讓完成后， 思必馳 估值為64.44億元。

“在全球汽車產業向新能源化、智能化轉型的大背景下，國內智能汽車供應鏈企業憑借多維優勢，正處于行業發展的黃金賽道。”前述業內人士表示，雖然上市企業可通過融資擴大規模、優化技術，進一步鞏固頭部地位，但從已上市企業的表現來看，一些企業難以擺脫盈利困境，上市即破發的現象時有發生；而反觀當前排隊 IPO 的企業，其招股書披露邏輯也發生明顯轉變：不再刻意堆砌技術參數、專利數量，轉而重點突出落地項目、在手客戶訂單及成本管控能力。“若順利過會不僅是對這些公司過往發展成績的認可，更是開啟未來發展新篇章的重要契機。”

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