文：何丹琳

賣檸檬茶的檸季，終于“吃”上了哈根達(dá)斯。

今天，通用磨坊公司（紐約證券交易所代碼：GIS）正式宣布，已與投資者集團(tuán)達(dá)成最終協(xié)議，將其在中國內(nèi)地的哈根達(dá)斯門店業(yè)務(wù)授權(quán)給包含檸季在內(nèi)的投資者集團(tuán)。

至此，傳言靴子落地。這意味著，擁有超過260家店的哈根達(dá)斯在華門店業(yè)務(wù)迎來“新操盤手”；5年前憑借手打檸檬茶在長沙崛起的檸季，則跨入高端冰淇淋賽道。

我們一起看看詳情。

交易細(xì)節(jié)

先來看看交易細(xì)節(jié)。

檸季是中國增長最快的連鎖茶飲品牌之一，目前擁有逾3,000家高端快捷式零售茶飲門店。作為協(xié)議的一部分，作為受讓方的檸季將獲得通用磨坊的獨家許可，在中國內(nèi)地的冰淇淋門店及禮品業(yè)務(wù)中獨家使用哈根達(dá)斯品牌。通用磨坊將繼續(xù)擁有并運(yùn)營哈根達(dá)斯在中國的零售和餐飲業(yè)務(wù)。

該擬議交易預(yù)計將于2026年日歷年內(nèi)完成，交易生效須取得必要的監(jiān)管批準(zhǔn)并滿足其他慣例交割條件。交易的財務(wù)條款未予披露。

“本次交易符合通用磨坊的加速增長戰(zhàn)略，有助于推動公司進(jìn)一步聚焦最具盈利增長潛力的品牌和渠道。”通用磨坊今天表示。自2018財年以來，通用磨坊大幅優(yōu)化業(yè)務(wù)布局以實現(xiàn)增長，通過收購和剝離完成了近三分之一的營收板塊調(diào)整。

花旗擔(dān)任本次交易的獨家財務(wù)顧問，史密夫斐爾律師事務(wù)所擔(dān)任法律顧問。

今天，針對上述交易，通用磨坊在向小食代評價哈根達(dá)斯在中國市場的整體表現(xiàn)時指出：“我們的門店團(tuán)隊在推動業(yè)務(wù)勢頭和引領(lǐng)品牌進(jìn)入關(guān)鍵銷售節(jié)點方面做了出色的工作。”

通用磨坊向小食代表示，近年來，哈根達(dá)斯始終以消費者為核心，不斷提升品牌卓越性，全速推進(jìn)全渠道布局，取得了令人振奮的成績：自本財年以來（2025年6月至2026年4月），哈根達(dá)斯實現(xiàn)了銷售業(yè)績與市場份額的雙線增長，在尼爾森IQ監(jiān)測的線下現(xiàn)代渠道更錄得高雙位數(shù)增長。

“這充分印證，哈根達(dá)斯以手持冰淇淋開拓零售新場景、以節(jié)日禮盒強(qiáng)化品牌情感連接、拓展現(xiàn)代銷售渠道的系列舉措精準(zhǔn)落地，贏得了市場與消費者的廣泛認(rèn)可。”該公司今天表示。

交易雙方

作為這場交易的買方，檸季是一家在中國新茶飲賽道上快速崛起的手打檸檬茶連鎖品牌。檸季2021年創(chuàng)立于湖南長沙，主打個性鮮明的潮流設(shè)計與清爽的檸檬茶飲產(chǎn)品，以“潮酷、好喝、好玩”為品牌理念。

在廝殺激烈的現(xiàn)制茶飲市場，檸季的差異化路線清晰，其以廣東香水檸檬為主要原料，核心創(chuàng)新在于改良了傳統(tǒng)廣式檸檬茶的酸澀口感，使其更適合走向全國。其招牌產(chǎn)品包括鴨屎香檸檬茶、茉莉手打檸檬茶等，單品售價集中在15-25元區(qū)間。

它也擁有不少“明星股東”的支持。根據(jù)公開資料，2021年7月，檸季完成數(shù)千萬人民幣A輪融資，投資機(jī)構(gòu)為字節(jié)跳動和順為資本（小米雷軍系）；2022年1月，完成數(shù)億元A+輪融資，投資機(jī)構(gòu)為騰訊，老股東超額認(rèn)購。此后未再傳出融資消息。

在資本的賦能下，檸季擴(kuò)張迅速。該品牌曾透露，2024年全國已簽約門店數(shù)量超過3000家。根據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，截至2026年5月，檸季在營門店數(shù)為1799家。

檸季創(chuàng)始合伙人汪潔曾在2024年自述時表示，未來茶飲品牌的增長潛力，取決于“冰山下的競爭”，包括打造供應(yīng)鏈、數(shù)智化、人才組織。

她曾提到，檸季的團(tuán)隊“可能是目前整個檸檬茶賽道的團(tuán)隊頂配，有本地有海歸，來自麻省理工、清華、新浪、美團(tuán)等等，其中十幾個人創(chuàng)過業(yè)。”據(jù)她介紹，檸季合伙人傅傅是98年“學(xué)藝術(shù)的”，擅長洞察年輕人消費需求；檸季CEO金山是原新浪微游戲CTO；此外，管理層中不乏擁有絕味、百勝中國、京東等背景的人才。

至于哈根達(dá)斯，1996年其中國內(nèi)地首店落子上海。產(chǎn)品原裝進(jìn)口、在高端商圈挨著奢侈品開店、歐式奢雅裝潢風(fēng)格，為其奠定了“冰淇淋中的勞斯萊斯”的形象。截至目前，哈根達(dá)斯在中國擁有超過260家店。小食代今天從歐睿拿到的數(shù)據(jù)顯示，2025年以餐飲交易額計算，中國冰淇淋餐廳品牌份額前三中仍然包括了哈根達(dá)斯。

回望哈根達(dá)斯在中國的走紅歷程，那句經(jīng)典廣告語“愛她，就帶她去吃哈根達(dá)斯”功不可沒。從愛相關(guān)的主題切入，哈根達(dá)斯順勢在中國打開了更多場景，包括過生日、中秋節(jié)、情人節(jié)、母親節(jié)及父親節(jié)等。

中國也一度成為哈根達(dá)斯門店業(yè)務(wù)的重要支柱。2017年，在由天圖投資舉辦的企業(yè)家俱樂部峰會上，天圖投資管理合伙人、原通用磨坊大中華區(qū)總裁朱璽表示，除了美國以外，中國銷售額占哈根達(dá)斯全球的50%，利潤更是超過50%。

不過，哈根達(dá)斯近年來面臨挑戰(zhàn)。2019年，哈根達(dá)斯中國門店便出現(xiàn)了客流下滑，洋品牌光環(huán)褪色、意式冰淇淋gelato與新茶飲分流需求，品牌定位老化、創(chuàng)新產(chǎn)品乏力等都對它產(chǎn)生了影響。

哈根達(dá)斯也曾努力“自救”。2021年，該品牌就進(jìn)行了全面年輕化嘗試，包括將核心定位從“愛她”變成“悅己”、邀請多位年輕流量明星代言等。品牌煥新的同時，哈根達(dá)斯也依然堅持奢華路線，如聯(lián)手外國甜品大師推出高定創(chuàng)意菜單等等。

然而，在疫情沖擊餐飲、性價比消費盛行的背景下，哈根達(dá)斯中國門店未見有太大起色。2024年，這一業(yè)務(wù)的客流下滑，已至少連續(xù)三個季度在業(yè)績會被全球CEO提起。同時，哈根達(dá)斯撤出多個城市、密集閉店引發(fā)關(guān)注。

在哈根達(dá)斯中國門店連續(xù)多個季度下滑后，2025年中，市場有消息稱，通用磨坊可能尋求出售其在中國的哈根達(dá)斯門店，價格為數(shù)億美元。對此，通用磨坊中國曾回應(yīng)小食代稱，“我們對此謠傳不予置評。”

被爆出售傳聞后，通用磨坊高層未曾公開予以評論，而是繼續(xù)強(qiáng)調(diào)重視并投資中國市場、推動哈根達(dá)斯在華轉(zhuǎn)型的話題。其中，轉(zhuǎn)型指的是優(yōu)化門店、加碼以手持冰淇淋為代表的零售產(chǎn)品。

按照朱璽此前說法，門店貢獻(xiàn)了哈根達(dá)斯中國三分之一的利潤，三分之二來自其他渠道（注：包括零售、餐飲服務(wù)等）。另據(jù)通用磨坊中國區(qū)總裁兼董事總經(jīng)理蘇強(qiáng)說法，“在整個冰淇淋市場，60%冰淇淋都是手持。我們在這里面還有巨大的拓展空間。”

業(yè)內(nèi)看法

今天，對于這樁交易，一位餐飲資深人士向小食代分析稱，檸季或更多是出于業(yè)務(wù)多元化布局的考量，“茶飲確實太卷了，而且檸季目前的規(guī)模遠(yuǎn)不如國內(nèi)其他品牌。”以蜜雪冰城為例，其截至2025年底在中國內(nèi)地的門店約55500家。

另一位業(yè)內(nèi)高管向小食代表示，兩個品牌之間的業(yè)務(wù)協(xié)同相當(dāng)有限，“兩個業(yè)務(wù)是不同的體系，除了門店管理外，從原料到產(chǎn)品的協(xié)同效益不大”。其認(rèn)為，未來檸季有可能將哈根達(dá)斯產(chǎn)品線引入茶飲門店，“像霸王茶姬也開始賣Gelato冰淇淋了”。

對于哈根達(dá)斯出售在華門店業(yè)務(wù)，上述高管分析稱，在全球范圍內(nèi)，哈根達(dá)斯門店則通常采用特許經(jīng)營的模式；而當(dāng)初進(jìn)入中國市場時，由于本土特許經(jīng)營模式尚不成熟，所以全部門店由通用磨坊直營。

“現(xiàn)在，哈根達(dá)斯門店面臨著來自冷飲店、奶茶店、咖啡店等餐飲連鎖的競爭，畢竟人的胃就這么大。在業(yè)績不佳的情況下，這一重資產(chǎn)的運(yùn)營模式就成為了較大的包袱。”該人士說道。

其又指出，從全球來看，哈根達(dá)斯的零售業(yè)務(wù)是占比更大的。“他們現(xiàn)在出售這一門店資產(chǎn)，以后就能夠?qū)Ｗ⒂诹闶酆筒惋嫹?wù)，那這也是哈根達(dá)斯占比更大、毛利也更高的生意。”

近年來，哈根達(dá)斯在華門店數(shù)量持續(xù)收縮。過去七年里，哈根達(dá)斯在中國市場的門店總數(shù)已經(jīng)腰斬。根據(jù)窄門餐眼的數(shù)據(jù)，截至2026年5月，哈根達(dá)斯在營門店數(shù)為262家，覆蓋31個省份的79個城市，多數(shù)集中在一二線城市；而在2019年時，其門店尚有557家。

“我覺得，哈根達(dá)斯這幾年最大的問題，一是在品牌高端價值感方面維護(hù)得不太好，二是圍繞中國消費者的創(chuàng)新乏力，因為冰淇淋是沖動消費型品類，持續(xù)的新鮮感是很重要的。”上述業(yè)內(nèi)高管表示。

另一位餐飲資深人士對小食代分析，哈根達(dá)斯一直都是主打高端的冰淇淋消費體驗的連鎖門店，這在近年來消費降級的趨勢下也受到了沖擊。同時，哈根達(dá)斯的產(chǎn)品創(chuàng)新也沒有跟上，難以迎合新一代年輕人的消費需求。

在多位人士看來，檸季成為哈根達(dá)斯的“新操盤手”，冰淇淋連鎖行業(yè)將迎來新的競爭格局。

“目前雪糕行業(yè)，相對品牌有影響力就是DQ和野人先生。檸季拿下哈根達(dá)斯門店后，融合茶飲和冰淇淋，做出一些創(chuàng)意產(chǎn)品，或許會讓哈根達(dá)斯門店煥發(fā)新的魅力。”上述人士表示。數(shù)據(jù)顯示，哈根達(dá)斯的人均消費為54.81元，與檸季的客單價差距較大但有互補(bǔ)空間。

一位業(yè)內(nèi)高管指出，哈根達(dá)斯的品牌資產(chǎn)仍然很優(yōu)質(zhì)。“但最大的挑戰(zhàn)或許在于門店的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，目前哈根達(dá)斯門店銷售的產(chǎn)品是靠進(jìn)口的，這維持了其高端定位，但也會為（門店出售后的）后續(xù)運(yùn)營帶來復(fù)雜性。”