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“好空調，志高造。”

——這句話，80后、90后肯定不陌生。

電視里成龍大哥穿著白襯衫，豎起大拇指，廣告循環播放，直接刻進了一代人的DNA里。

那時候的志高空調，風頭有多猛？

巔峰時期穩坐國內空調行業老四，年營收破百億，出口量全國第二，野心勃勃的創始人李興浩更是放出狠話：“三年超海爾、五年做老大。”

然而誰能想到，這個曾經轟轟烈烈、敢和格力董明珠正面叫板的空調巨頭，最后會慘到市場份額跌到不足0.8%，線上只剩0.2%，幾乎銷聲匿跡。

而就在剛剛過去的5月28日，佛山南海法院第三十七審判庭，志高空調的第一次債權人會議上，一本觸目驚心的賬本被徹底攤開：賬面負債32億，未執行到位的標的30億，合計缺口超過62億。

而能拿出來還債的，就剩佛山里水鎮三棟老廠房、690枚商標、271項專利——這點家底扔進62億的窟窿里，連個水花都濺不起來。

214家債權人排著隊申報債權，那個畫面，擱任何一個做企業的看了都得倒吸一口涼氣。

一代空調大王，真的涼透了。

說起志高的創始人李興浩，那可是個傳奇人物。

廣東南海農民出身，18歲就下海經商，擺過攤、賣過冰棍、開過酒樓、收過廢布，什么能賺錢就干什么。

1989年他開了個空調維修店，后來慢慢做大，因為發現國產空調質量普遍不行，修理費又高，心里就冒出一個念頭：與其給別人修，不如自己造。

于是1994年，志高空調正式誕生。

一個草根農民，要技術沒技術，要背景沒背景，怎么在巨頭林立的家電江湖殺出一條血路？

李興浩的答案就一個字：狠。

他打出了一套組合拳——低價走量、終身免費維修、渠道下沉，專攻三四線城市和農村市場，硬是把空調價格壓到比同行低20%。

其中最傳奇的，莫過于1995年那場“白條救廠”。

那年臺商合伙人撤資，揚言志高已經破產，公司賬戶被法院查封，第二天就是發薪日。絕境之下，李興浩跑到清遠召集供應商，坦白說“連開會的錢都沒有”，卻憑個人信譽開出了800萬白條。

這三張借條在供應商手里當現金流轉了三年，硬是把廠子撐了下來。這就叫草莽英雄的生存智慧——沒錢沒關系，有臉面就行。

靠著這套打法，志高一騎絕塵。

2001年拿下進出口經營權，2003年中標雅典奧運會2萬臺空調訂單，2007年市占率沖到全國第四，2009年7月在港交所成功上市。

最風光的是2010年，志高首次超越海爾，奪下行業第三的寶座，出口量全國第二，年營收突破百億大關。

緊接著又從格力手里搶下成龍代言，簽了十年長約，喊出“十年千億，超越格力、美的、海爾”的豪言壯語。

那時候的李興浩，真的是春風得意馬蹄疾，看誰都不順眼，甚至公開叫板董明珠：“格力的制作并不比志高的好，無非是營銷做得好。”

然而，成也蕭何，敗也蕭何。那些曾經幫志高殺出一條血路的打法，在行業變天后，全都變成了拖它下沉的錨。

空調行業最怕的就是賺了吆喝不賺錢。志高的低價策略確實把銷量沖上去了，但毛利被壓得越來越薄，薄到沒錢搞研發。

要知道，志高的研發投入長期不足營收的1%，遠低于格力、美的等同行。

2011年，志高出現上市以來首次虧損，成為當年空調頭部企業中唯一虧錢的一家。

從那時起，頹勢就開始顯現了。

眼看主業空調在流血，李興浩沒有想著怎么止血，反而開始“不務正業”。2010年，他花了6000多萬收購深裝總41%的股權，想搞“第二主業”，結果對賭上市失敗，控制權打了幾年拉鋸戰。

更致命的是，2022年4月，志高控股被港交所強制摘牌，上市平臺沒了，融資管道直接被掐斷，等于斷了一條大動脈。

到2024年，拖欠供應商貨款、經銷商返利，累計被起訴47起，涉案1.8億，核心生產基地減產70%，根基徹底爛了。

最致命的暴擊，發生在2023年。

李興浩被公安機關控制了，原因是涉嫌挪用深裝總約4億資金。消息一出，銀行集體抽貸，融資規模驟降68%。

一個企業，老板都被帶走了，資金鏈瞬間崩塌，供應商、經銷商、銀行全都跑得比誰都快。

志高空調三十年的起落，說到底就是一個草莽時代的產物。野蠻生長的時候，膽子大、路子野、敢拼敢賭，就能沖上去。

但當行業從“有沒有”變成“好不好”，競爭邏輯從“誰更便宜”轉向“誰更先進”的時候，只靠一把砍刀打江山的人，注定會被淘汰。

格力美的每年幾十億往研發里砸，志高卻還在靠價格戰續命——這不是運氣不好，這是路徑依賴，是戰略上的傲慢。

其實仔細想想，志高的故事放在今天的商業世界里，一點都不陌生。

多少企業倒在了同樣的陷阱里——靠一招鮮吃遍天，結果風向變了，一招鮮變成了一招死。

低價策略殺出了一片天，但也把自己困在了利潤的泥潭里；渠道下沉踩中了政策紅利，但也讓自己錯過了技術創新的窗口期。時代的潮水退了，才知道誰在裸泳。

更值得玩味的是，就在舊主體背負62億爛賬走向死亡的同一時間，志高品牌的核心業務早在2021年就被轉移到了新公司“志高格物”的名下，實現了資產與債務的徹底切割。

如今新公司輕裝上陣，2025年全年銷售同比增長超30%，海外市場更是增長超50%。

也就是說，死的只是一個殼，品牌還在，業務還在，只是換了馬甲。

那些拿著白條的供應商，那些排著隊等著還錢的債權人，才是真正的輸家。

“好空調，志高造”這六個字，也許還會出現在廣告里，但當年的志高，那個敢叫板董明珠、敢搶成龍代言的草莽英雄，永遠回不來了。

商業世界就是這樣，沒有人會永遠站在山頂。

但每一個倒下的巨人，都會給我們留下一個冷冰冰的教訓：沒有核心競爭力的低價，永遠撐不起一個百億帝國；沒有治理體系的野蠻生長，終究會被時代拋棄。

而最諷刺的是，當巨人倒下的時候，體溫還是熱的。

一代人有一代人的商業傳奇，也有一代人的興衰落幕。志高的故事結束了，但他留下的教訓，值得我們永遠銘記。

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