長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

持續(xù)了近兩年的重組案繼續(xù)推進(jìn)，瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）對(duì)細(xì)節(jié)進(jìn)行微調(diào)。

6月2日晚，瀚藍(lán)環(huán)境公告，此前公告通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)臻達(dá)發(fā)展持有的粵豐環(huán)保7.22%股份調(diào)整為全部現(xiàn)金支付。

始于2024年，瀚藍(lán)環(huán)境宣布收購(gòu)港股公司粵豐環(huán)保。收購(gòu)分兩步進(jìn)行，第一步，粵豐環(huán)保私有化，瀚藍(lán)環(huán)境通過(guò)旗下公司，并引進(jìn)國(guó)資，疊加銀行貸款，合計(jì)出資約104億元完成對(duì)粵豐環(huán)保私有化。第二步，瀚藍(lán)環(huán)境收購(gòu)國(guó)資所持股份及原控股股東所持有的剩余股份，合計(jì)作價(jià)30億元。

目前，第二步收購(gòu)正在穩(wěn)步推進(jìn)。交易全部完成后，粵豐環(huán)保的作價(jià)總額將達(dá)134億元左右。

粵豐環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)為垃圾焚燒發(fā)電、智慧城市環(huán)境衛(wèi)生及相關(guān)服務(wù)，并入瀚藍(lán)環(huán)境后，公司主業(yè)將更加突出。

粵豐環(huán)保屬于盈利資產(chǎn)。2025年下半年，粵豐環(huán)保為瀚藍(lán)環(huán)境貢獻(xiàn)了約2.7億元的凈利潤(rùn)。2026年，粵豐環(huán)保貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為1.27億元。

受益于粵豐環(huán)保并表，2025年，瀚藍(lán)環(huán)境盈利近20億元，2026年一季度，盈利數(shù)同比增長(zhǎng)接近40%。

30億推進(jìn)第二步收購(gòu)

作為一攬子計(jì)劃，瀚藍(lán)環(huán)境收購(gòu)粵豐環(huán)保的第二步正在進(jìn)行中。

2024年7月，瀚藍(lán)環(huán)境披露預(yù)案，公司擬通過(guò)控股子公司瀚藍(lán)（香港）環(huán)境投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瀚藍(lán)香港”），以協(xié)議安排方式私有化港股公司粵豐環(huán)保，從而使粵豐環(huán)保成為瀚藍(lán)香港控股子公司并從香港聯(lián)交所退市。

2024年11月，瀚藍(lán)環(huán)境發(fā)布收購(gòu)草案，本次交易總價(jià)為110.91億港元，折合人民幣約為103.52億元。

本次交易分兩步進(jìn)行。第一步，瀚藍(lán)環(huán)境全資子公司瀚藍(lán)固廢出資入股并購(gòu)平臺(tái)瀚藍(lán)佛山，實(shí)繳20.2億元，持股56.52%；引進(jìn)廣東國(guó)資恒健、南海控股聯(lián)合設(shè)立高質(zhì)量基金，實(shí)繳20億元，入股瀚藍(lán)佛山，持股43.48%。

瀚藍(lán)佛山下設(shè)全資境外平臺(tái)瀚藍(lán)香港，作為收購(gòu)粵豐環(huán)保（港股開(kāi)曼架構(gòu)）的直接收購(gòu)方，并購(gòu)資金缺口通過(guò)向銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款。

第一步交易完成后，粵豐環(huán)保原控股股東臻達(dá)發(fā)展仍然保留有粵豐環(huán)保7.22%股份。

第二步，則是瀚藍(lán)環(huán)境收購(gòu)粵豐環(huán)保全部股權(quán)。

2026年4月，瀚藍(lán)環(huán)境披露第二步收購(gòu)方案，公司通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)南海控股持有的高質(zhì)量基金50%的財(cái)產(chǎn)份額及先進(jìn)制造基金持有的高質(zhì)量基金9.99%的財(cái)產(chǎn)份額，公司擬通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)先進(jìn)制造基金持有的高質(zhì)量基金39.96%的財(cái)產(chǎn)份額，同時(shí)，公司全資子公司瀚藍(lán)固廢通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)恒健資產(chǎn)持有的高質(zhì)量基金0.05%的財(cái)產(chǎn)份額。

高質(zhì)量基金是瀚藍(lán)環(huán)境第一步完成粵豐環(huán)保私有化引進(jìn)的國(guó)資持股平臺(tái)。

這是第二步收購(gòu)的一部分，另一部分，則是公司通過(guò)發(fā)行股份的方式以及通過(guò)控股子公司瀚藍(lán)香港通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)臻達(dá)發(fā)展持有的粵豐環(huán)保 7.22%的股權(quán)，其中股份對(duì)價(jià)為4億元。

6月2日晚，瀚藍(lán)環(huán)境公告，對(duì)交易細(xì)節(jié)進(jìn)行微調(diào)，即收購(gòu)臻達(dá)發(fā)展持有的粵豐環(huán)保7.22%股份調(diào)整為全部現(xiàn)金支付。

本次交易前，瀚藍(lán)環(huán)境通過(guò)全資子公司瀚藍(lán)固廢持有瀚藍(lán)佛山56.52%的股權(quán)，南?？毓伞⒑憬≠Y產(chǎn)、先進(jìn)制造基金通過(guò)持有高質(zhì)量基金100%的財(cái)產(chǎn)份額間接持有瀚藍(lán)佛山43.48%的股權(quán)。交易完成后，瀚藍(lán)環(huán)境將通過(guò)全資子公司瀚藍(lán)固廢持有瀚藍(lán)佛山100%股權(quán)，進(jìn)而全資持有粵豐環(huán)保。

第二步交易的總價(jià)約為29.98億元。

為了支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，瀚藍(lán)環(huán)境擬通過(guò)定增募資不超過(guò)12億元。

首季貢獻(xiàn)1.27億凈利潤(rùn)

瀚藍(lán)環(huán)境為何要耗資約134億元收購(gòu)粵豐環(huán)保？

瀚藍(lán)環(huán)境主營(yíng)業(yè)務(wù)包括固廢處理業(yè)務(wù)、能源業(yè)務(wù)、供水業(yè)務(wù)和排水業(yè)務(wù)。其中，固廢處理業(yè)務(wù)收入占比最高，2023年、2024年，瀚藍(lán)環(huán)境固廢業(yè)務(wù)處理收入分別為64.33億元、60.08億元，約占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的52.83%、52.31%。這兩年，公司固廢處理業(yè)務(wù)同比均有所下降。

粵豐環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)為垃圾焚燒發(fā)電、智慧城市環(huán)境衛(wèi)生及相關(guān)服務(wù)，與瀚藍(lán)環(huán)境的固廢處理業(yè)務(wù)類型相同?；涁S環(huán)保共有36個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目（其中控股已運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目29個(gè)，參股已運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目4個(gè)，籌建控股項(xiàng)目3個(gè)）。

瀚藍(lán)環(huán)境稱，垃圾焚燒行業(yè)進(jìn)入新階段，龍頭企業(yè)通過(guò)并購(gòu)整合發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和發(fā)掘協(xié)同價(jià)值成為重要趨勢(shì)，“無(wú)廢城市”的實(shí)際建設(shè)和應(yīng)用仍處于早期階段，固廢處理及綜合治理的需求仍有待進(jìn)一步探索釋放，未來(lái)拓展空間巨大。通過(guò)收購(gòu)粵豐環(huán)保，公司將進(jìn)一步完善公司的固廢處理業(yè)務(wù)空間布局，大大提升固廢處理業(yè)務(wù)整體規(guī)模。

根據(jù)截至2024年6月末數(shù)據(jù)，本次交易完成之后，瀚藍(lán)環(huán)境的生活垃圾焚燒業(yè)務(wù)將從目前總規(guī)模4.5萬(wàn)噸/日（含控股運(yùn)營(yíng)、在建、籌建項(xiàng)目，以及參股項(xiàng)目）提升至總規(guī)模9.96萬(wàn)噸/日，增幅達(dá)到121%。

這意味著，通過(guò)本次收購(gòu)交易，瀚藍(lán)環(huán)境的主業(yè)將更加突出。

粵豐環(huán)保已經(jīng)為瀚藍(lán)環(huán)境貢獻(xiàn)了利潤(rùn)。2025年，瀚藍(lán)環(huán)境實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)19.73億元，同比增長(zhǎng)18.58%，其中，粵豐環(huán)保6至12月貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)約2.7億元（考慮了并購(gòu)貸款利息和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)的影響）。

2026年一季度，瀚藍(lán)環(huán)境實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為36.56億元、5.79億元，同比增長(zhǎng)40.60%、37.83%。其中，粵豐環(huán)保歸母凈利潤(rùn)整體貢獻(xiàn)1.27億元（考慮了并購(gòu)貸款利息和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)等的影響）。

如果瀚藍(lán)環(huán)境全資持股粵豐環(huán)保，公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可能更為好看。