環球零碳

碳中和領域的《新青年》

來源：resourceworld

摘要：

今年以來，鉭價累計上漲超過150%，鍺錠價格上漲83.82%，成為漲幅最驚人的兩種資源品種。

撰文 | shushu

編輯 | 小瀾

→這是《環球零碳》的第2007篇原創

鋰礦之后，市場正在把目光投向一批很多人都沒有聽過的小眾金屬。它們的出現并不聲勢浩大，但足夠隱蔽，也足夠要命。

少了它們，新能源汽車難以穩定運行，AI數據中心也無法大規模擴張，甚至太空光伏的計劃都可能成為泡影。

然而，這些金屬大多儲量有限、供給高度集中，一旦下游需求爆發或供給出現問題，價格直接飆升。

最先被點燃的，就是鉭和鍺。今年以來，鉭價累計上漲超過150%，鍺錠價格上漲83.82%，成為漲幅最驚人的兩種資源品種。

先來說說漲價最“瘋”的鉭。

上海鋼聯數據顯示，截至5月底，國內鉭錠價格已升至6950元/千克上方，年內累計漲幅超過150%。根據東方鉭業公告，2020-2024 年，全球鉭平均年消費量2000噸金屬量，年均增速達14%。

鉭最重要的用途是制造鉭電容器，也是全球鉭消費量最大的領域。這是一類以鉭金屬為陽極核心的電解電容，其核心結構由鉭粉壓制燒結的芯塊陽極、氧化鉭薄膜介質及二氧化錳固體陰極構成，具備體積小巧、容量密度高、漏電流低及溫度穩定性優異的優勢。

圖說：鉭的應用領域

簡單來說，鉭電容器是一種負責儲存和釋放電能的電子元器件，相當于電子設備中的“小型蓄電池”，能夠在電流波動時穩定供電、過濾雜波并保護芯片正常運行。

其中，新能源汽車是鉭電容器需求增長最快的領域之一。新能源汽車的電源管理、自動駕駛、聯網汽車系統等都需要大量電子系統，對供電穩定性和可靠性的要求遠高于傳統汽車。鉭電容憑借高可靠性、耐高溫和長壽命等特點被應用其中。

除新能源汽車，AI數據中心也正在成為鉭電容器新的增長極。一般來說，算力越強，功率越大，對濾波的要求就越高。以英偉達的架構為例，GB200單板大約需要180顆鉭電容器；到了下一代B300，增加到約240顆；而最新的Rubin架構，單GPU的鉭電容用量直接翻倍，達到約320顆。

正因為如此，鉭電容器在2025年就已出現供不應求，基美（KEMET）、AVX、松下等國際頭部廠商集體漲價，累計漲幅達 30%-45%，部分高端型號甚至交貨周期都在延長。

高溫合金是鉭的第二大應用領域。常被用于航空發動機、火箭發動機、燃氣輪機等高端裝備制造。換句話說，從新能源汽車到AI數據中心，再到火箭發動機和電力設備，都離不開鉭。

然而，需求暴增只是鉭價上漲的一半原因，更重要是供給跟不上。

與銅、鋁等大宗金屬不同，鉭屬于典型的小金屬，全球市場規模極小，但資源卻高度集中。美國地質調查局（USGS）數據顯示，剛果（金）一國的鉭產量約占全球52%，如果加上盧旺達和尼日利亞，三國合計占比接近84%。

圖說：全球鉭礦供給來源（1994-2023）

這種高度集中的供給格局，使鉭市場天然容易受到地緣政治、礦山事故和公共衛生事件的影響。據新華社報道，今年1月30日，剛果（金）的魯巴亞鈳鉭礦區發生大規模塌方，造成 200多人遇難。當地已暫停采礦，然而這部分占據了全球15%的鉭供應。

據國投證券金屬首席分析師賈宏坤表示，目前全球鉭供給年增速通常不超過10%，而需求增速已經超過20%，供需缺口正在持續擴大。

相比鉭，鍺的知名度更低，但其漲價速度絲毫不遜色，鍺價已連續兩年處于歷史高位。

據統計，2014年至2023年，金屬鍺、金屬鍺出口年均價的平均值僅為8866.76元/kg、1339.84美元/kg。然而在2025年，這兩項數據均高到離譜，金屬鍺年平均價格高達15021.47元/kg，金屬鍺出口年平均價格則高達2927.82美元/kg。

鍺是一種稀散金屬，其在地殼含量僅約為0.0007%，并且難以獨立成礦，只存在于像含銅鉛鋅鍺礦床、砷銅鍺礦床、鍺煤礦為首的獨立鍺礦床，或依附于諸多含鍺的伴生鍺礦床。

目前，全球已探明鍺資源儲量只有8600金屬噸，主要集中在美中俄三個大國以及其他地區。其中，美國和中國的鍺資源保有儲量為3870噸、3526噸，占比分別為45%、41%，俄羅斯和其他地區鍺資源保有儲量總和約14%。

由于擁有優異的半導體特性、紅外透光性能和光電轉換效率，鍺被廣泛應用于紅外探測、光纖通信、衛星太陽能電池以及高端半導體領域。

這里面最具想象力的方向是，太空太陽能。

去年以來，馬斯克高調力挺太空太陽能，稱太陽是“天空中一座巨大且免費的核聚變反應堆”， 可以以最低的成本大規模驅動并運行人工智能，同時提出未來每年向太空部署100GW的太陽能AI衛星能源網絡的戰略規劃。

與此同時，中國航天科技集團也在最新規劃中提出，將在未來幾年推動“空間AI數據中心”等項目，依托太陽能形成吉瓦級供能基礎設施，目標是到2030年前后構建產業化的“太空云”。

長江證券研報預計，到2030年，全球低軌衛星對應的太空光伏市場規模約295億元人民幣，為當前規模的10倍。

來源：科普中國

而太空光伏目前采用的砷化鎵（GaAs）太陽能電池中，鍺是最重要的襯底材料之一。一塊 “砷化鎵電池片”在物理結構上，絕大部分體積是單晶鍺材料，因此“鍺含量”在質量上可能占到 90%以上（取決于是否進行了襯底減薄工藝）。

也就是說，從目前的太空光伏技術來看，衛星發射的數量與鍺的需求息息相關。有機構指出，未來五年全球或將有超過7萬顆低軌衛星發射升空，將直接轉化為對高性能光伏電池的剛性需求。

不過，并不是簡單的產業暢想就能讓鍺的價格持續走高，更重要的是不少國家都開始把它當作“戰略金屬”看待。

早在2015年，英國地質調查局便將鍺列入風險礦產清單；2018年，歐盟和美國都將鍺納入危機礦產名錄。很快，作為鍺資源大國的美國逐漸停止了開采，轉而注重進口。此后，中國、俄羅斯及其他地區成為了全球鍺的主要供給方。

憑借資源優勢，中國掌握了全球鍺市場的話語權。2023年中國就將鍺列為戰略金屬，收緊了出口。受此影響，鍺市大幅沖高。有業內人士在今年3月透露，國內5N級鍺錠報價1.8萬/公斤，國外4.5萬/公斤，差價巨大。

雖然目前中國國內原生鍺產量有所增長，低品位含鍺物料及歷史庫存加速流入市場，海外礦山新增產能逐步少量釋放，但整體供應依然緊張。

今年年初，有消息稱，美國政府計劃用AI模型為關鍵礦產定價，鍺、鎵、銻、鎢成為首批納入品種。

當新能源、AI數據中心、商業航天等產業同時進入擴張周期，這場圍繞戰略小金屬的爭奪才剛剛開始。

參考資料：

[1]老虎財經：鍺市需要走出“虛假繁榮”！

[2]長江證券：金屬非金屬行業小金屬鉭專題：從供需缺口，向戰略補庫

[3]上海證券報：年內已漲超150%！小金屬，大行情

[4]馬斯克站臺、中國光伏集體入場，太空光伏元年要來了？

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