江西
ATFX：歐元區5月CPI年率初值是3.2%，與預期值持平，高于前值3%，通脹水平略有升高。5月核心CPI年率為2.3%，同樣與預期值持平，高于前值2.1%。環比數據方面，5月CPI月率初值為0.1%，遠低于前值1%，意味著5月份物價水平的波動幅度遠低于4月份。
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上圖是歐元區過去一年CPI年率數據。從2026年1月份開始，歐元區的通脹率進入快速上升通道，數值從1.7%升高至目前的3.2%。背后的驅動因素是能源價，尤其是在美國和伊朗的沖突爆發之后，能源價格往往以兩位數的速度快速增長。核心CPI年率，雖然剔除了能源和食品價格的影響，但由于能源價格上漲會逐漸傳導至其他消費品，所以核心CPI年率也在不斷走高。
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上圖是德國國債收益率列表。三個月期德債收益率為2.07%，六個月期德債收益率為2.28%，一年期德債收益率為2.44%，三者呈現出明顯的逐漸升高特征，意味著債券市場認為歐央行將在未來一年持續加息。保守估計，歐央行將會在今年下半年加息一次。
CPI數據升高將加強市場對歐央行加息節奏的預期，邏輯上會對歐元形成提振。但在CPI數據公布之后，EURUSD走勢平緩，似乎沒有收到明顯的影響。
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上圖是EURUSD的分鐘級別走勢圖。CPI數據發布后，EURUSD從開盤價1.1642下跌至收盤價1.1641點，幅度1基點。這在1分鐘周期圖中，也屬于中下等的波動幅度。甚至我們可以認為，CPI數據的發布，沒有對EURUSD產生任何影響。
背后的核心原因就是市場已經預期了數據的最終結果。我們可以看到CPI年率和核心CPI年率的公布值都與預期值持平，沒有超預期的數據就沒有超預期的行情，這個規律在此刻得到了體現。另一方面，市場人士對美國的CPI數據關注度極高，但對美國以外的其他國家比如歐元區英國日本等的CPI數據的發布關注度較低。除非數據超出預期過多，不然其他國家的CPI數據難以對直盤貨幣對的價格產生明顯影響。
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