近日，西班牙知名葡萄酒集團岡薩雷·比亞斯（González Byass）被曝已啟動與銀行就債務重新安排的談判，涉及債務規模約1.5億歐元（約合人民幣11.86億元）。

事實上，這已是西班牙近期第三家進入債務調整程序的葡萄酒企業，此前西班牙桃樂絲、歌萄源已相繼傳出債務重組與股權評估消息。為何西班牙葡萄酒巨頭接連步入財務重整？具體情況如何？

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西班牙岡薩雷·比亞斯被曝開啟債務重組

從已披露的信息來看，岡薩雷·比亞斯的談判已進入實質階段。牽頭協調的是一個由十一家銀行組成的銀團，其中桑坦德銀行（Banco?Santander）、凱克薩銀行（CaixaBank）和西班牙對外銀行（BBVA）為主要債權行。值得關注的是，近期該公司還通過一筆8600萬歐元的綠色銀團貸款完成了部分融資展期，貸款掛鉤一系列可持續發展目標。

據公開報道顯示，岡薩雷·比亞斯面臨的主要挑戰并不在于債務總量，而在于短期債務結構。其財報顯示，短期到期債務已超過公司可即時調用的流動資金規模，這意味著債務的短期化顯著加重了對銀行再融資的依賴。為推進協商，公司強調業務本身保持盈利，具備創造息稅折舊攤銷前利潤和正收益的能力，并已明確排除進入破產程序的任何可能。

同時公司也淡化了事件的緊迫性，形容此為2025年啟動的轉型進程的延續，目的在于強化財務結構、增加長期彈性，而非應對失控局面。

根據岡薩雷·比亞斯向當地媒體的表述，集團預計2026年毛收入將達到3.21億歐元，凈收入為2.3億歐元，品牌組合和經常性收入基礎依然穩固。據了解，其在西班牙各個產區擁有13個酒莊，葡萄酒品牌包括了全球知名的品牌Tio Pepe緹歐佩佩雪莉酒、紅白葡萄酒、桃紅酒、卡瓦氣泡酒。另外，還包括白蘭地Soberano和Lepanto以及倫敦一號金酒、威士忌等全系列品牌產品，年產各種葡萄酒千萬瓶，其中46%外銷到世界102個國家和地區。

從2024財年數據來看，岡薩雷·比亞斯銷售額同比下降2.05%至2.35億歐元，營業利潤從1280萬歐元收縮至930萬歐元。公司將這一回落歸因于葡萄酒消費整體降溫與融資成本上升的大環境，并指出整個行業正在經歷從“以量驅動”向“品牌、體驗、創新和可持續性驅動”的結構切換。

在2025年下半年，該公司通過就業調整計劃在多子公司削減了34個崗位，以自愿離職為主。公司宣稱目前沒有新的裁員計劃，但會持續優化流程。與此同時，集團已開始梳理非戰略性資產，出售位于托萊多、與“康斯坦西亞莊園”有關的設施，正是回籠資金、集中資源于高回報率核心資產舉措。

實際上，今年初，西班牙桃樂絲（Familia Torres）同樣被曝正與凱克薩銀行和桑坦德銀行等主要債權人就約7000萬歐元債務進行重組談判，卡瓦酒頭部企業歌萄源（Raventós Codorníu）也傳出股權戰略評估消息，其控股方凱雷集團已啟動對所持多數股權的價值重估。

對此，一位主營西班牙葡萄酒與白蘭地的廈門酒商張濤表示：“主要原因應是葡萄酒和雪莉酒市場需求下降，尤其是雪莉酒。除了市場因素外，西班牙酒企可能還面臨融資成本高企的問題。”此外，他指出，西班牙大型酒企基本都有銀行股東背景，這意味著銀行債務可能不只來自經營壓力，也涉及復雜的內部財務安排。

三大葡萄酒企密集調整，是全球需求放緩下，行業正集體重估增長邏輯，資本端也在重新為頭部資產定價。對西班牙葡萄酒來說，正在經歷深度調整期。

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中國市場承壓，西班牙葡萄酒動銷放緩

作為西班牙葡萄酒的關鍵出口市場，中國市場的挑戰同樣不容忽視。長期以來，西班牙酒在國內站穩腳跟，靠的是高性價比、適配大眾渠道的定位。但眼下，國內葡萄酒消費已進入更強調品牌忠誠度、產區價值和渠道精耕能力的新周期，單憑價格優勢也難以為繼。

而岡薩雷·比亞斯旗下最知名的雪莉酒品牌緹歐佩佩其實在中國市場的認知度并沒有非常廣。廈門豐徳酒業總經理武永磊表示：“我們之前有代理過緹歐佩佩，但是運營三年之后就終止合作了。當初立項引進，是看中該品牌為雪莉酒頭部品牌，看好國內發展潛力，但落地運營后市場表現不及預期，產品動銷持續疲軟。”

武永磊進一步表示：“國內消費者對雪莉酒接受度偏低，雪莉酒屬于加強型葡萄酒，其酒精度介于普通葡萄酒與烈性洋酒之間，飲用習慣不太符合大眾偏好，終端客戶多為一次性采購，復購率低。雖然團隊持續投入市場推廣，收效甚微。”另外，該產品的銷售高度局限于上海等區域酒吧渠道，多用于調酒備貨，僅作為豐富酒單的品類補充，單店實際走貨量低微；傳統酒水渠道、商超零售渠道基本沒有銷量。

他坦言，品牌方前期配合度尚可，合作首年雙方落地酒莊回廠參觀、線下市場推廣等多項投入偏高的營銷活動；伴隨連續兩年銷量低迷，酒莊后續逐年縮減配套市場支持資源。

根據海關總署公布的進口數據，今年1—4月，西班牙瓶裝葡萄酒的進口量為222.3萬升，同比增長71.44%；進口額為1057.7萬美元，同比增長8.74%；均價同比下降36.60%至4.76美元/升。另外，起泡酒的進口量為26.7萬升，同比下降9.45%；進口額為91.9萬美元，同比下降0.17%；均價同比上升10.25%至3.44美元/升。

從進口數據能夠看出，西班牙瓶裝葡萄酒進口量同比大幅上漲，但進口額增幅停滯不前，進口均價同步走低；起泡酒更是量、額雙雙下滑。由此可見，西班牙葡萄酒增量主要來自平價內卷賽道，中高端品類的市場拓展仍難實現有效突破。

廣州一位葡萄酒商江鑫表示：“西班牙酒在國內市場的定位一直有些尷尬，業內都知道西班牙有好酒，里奧哈在專業圈層也立得住，但落到大眾消費層面，消費者對西班牙酒的認知基本還是停留在便宜、性價比高。”在他看來，這種標簽固然能守住入門級市場的基本盤，卻很難撐起中高端產品的溢價空間。

同時，據一位山西的酒商劉浩表示：“我做西班牙葡萄酒很多年了，主營產品定價大多在50元上下。做即時零售時，還常會拿出部分西班牙酒做引流單品，售價壓到19.9—29.9元，即便如此，貨品實際動銷依舊偏弱。”

“西班牙中高端酒缺少能快速拉動銷售的強勢品牌，岡薩雷·比亞斯旗下雖有中高檔的知名葡萄酒產品，但在國內大眾市場的品牌認知仍非常有限，圈內知道這個牌子不錯，但普通消費者不認，這就很難形成規模化的動銷。”上海一位葡萄酒進口商顧佳表示。

可見，西班牙葡萄酒在中國市場的推廣路徑仍顯得略為復雜，品牌、產區、品種與分級體系的信息輸出復雜，缺乏清晰統一的表達框架，導致普通消費者在理解和選擇時門檻偏高，轉化效率不高。當然，這也需要酒莊和協會層面的持續推廣。另外，武永磊也認為，西班牙葡萄酒巨頭接連步入財務重整，其實與全球葡萄酒消費低迷有關。

*新聞來源：elconciso.es

*部分受訪者為化名