隨著中國企業“走出去”步伐加快和人民幣國際化進程深入，在這一背景下，信用評級作為資本市場的“看門人”，其重要性日益凸顯。國務院總理李強日前簽署國務院令，公布《國務院關于對外投資的規定》，《規定》提出，支持信用評級等專業服務機構拓展海外服務網絡，提高國際化服務能力和水平。

長期以來，國際三大評級機構（標普、穆迪、惠譽）壟斷了全球信用評級市場。近年來，隨著國內信用評級機構快速發展，逐步建立起多層次的海外服務體系，不僅為中資企業境外融資提供了更貼合中國國情的評級服務，也為國際評級體系多元化發展貢獻了中國力量。

源點小編通過系統解析國內信用評級機構的海外服務能力，為大家提供全面、客觀的參考。（如有不足之處，請評論區補充）

一

信用評級海外服務的核心概念與監管要求

信用評級是全球監管最嚴格的金融服務行業之一，這是因為信用評級結果直接影響債券發行定價、投資者決策和金融機構監管資本計算，具有顯著的公共產品屬性和系統性影響。

在大多數國家和地區，未經監管機構批準，任何機構不得對外發布具有法律效力的信用評級報告。非法開展評級業務不僅會面臨嚴厲的法律制裁，其評級結果也不會被市場和監管機構認可。

二

香港證監會第10類牌照的意義與價值

香港證監會第10類牌照（提供信貸評級服務牌照）是中資評級機構走向國際市場的重要里程碑，其核心價值體現在三個方面：

合法經營的基礎：根據香港《證券及期貨條例》，任何機構若要編制信用評級并對外發布或訂閱分發，必須獲得第10類牌照，這是在香港及國際市場開展合法評級業務的前提條件。

國際市場的認可：香港作為全球第三大國際金融中心，其監管體系獲得G20、OECD、FATF等國際組織廣泛認可。持有第10類牌照的評級機構，其評級結果會被香港交易所、澳門交易所、新加坡交易所等認可，并被彭博、路透、FactSet等全球主流金融數據平臺收錄。

跨境業務的跳板：香港與歐盟、新加坡、日本等主要金融市場簽有監管互認安排。持有第10類牌照的機構可以更順利地進入這些市場開展業務，無需重新申請完整的牌照。

需要明確的是，獲得香港第10類牌照只是海外服務能力的一種形式，而非全部。國內信用評級機構的海外服務能力可以分為三個層次，不同層次的服務能力對應不同的業務場景和客戶需求，共同構成了國內信用評級機構完整的海外服務體系。

（一）第一層次：獲得國際監管牌照，可獨立開展合法評級業務

這是最高級別的海外服務能力。獲得國際監管牌照的機構可以在國際市場上發布具有法律效力的信用評級報告，其評級結果可直接用于債券發行、監管資本計算和投資決策。截至2026年6月，共有5家國內信用評級機構獲得了香港證監會第10類牌照，部分機構還獲得了其他國家和地區的監管認可。

中誠信國際成立于1992年10月，是中國第一家全國性信用評級機構，綜合市場占有率約40%，服務對象以央企和地方國企為主。作為國內最早開展國際評級業務的機構，中誠信亞太于2012年在香港成立，是香港首家持牌的中資信用評級機構，為在香港、亞太及歐盟地區發行境外市場債券的國內外企業與機構提供信用評級服務。2023年3月31日，中誠信亞太獲香港積金局認可為其核準的首家中資信貸評級機構。2024年6月19日，中誠信亞太成為首家獲香港金管局合資格債務票據計劃(“QDI計劃”)以及綠色和可持續金融資助計劃(“GSF資助計劃”)下認可的中資信用評級機構。目前，其海外業務覆蓋主權評級、境外債評級，發行地遍及香港、新加坡、韓國、印度尼西亞、澳門等多個市場。

聯合資信成立于2000年，是國內第二大信用評級機構。其海外業務核心平臺為2017年成立的聯合國際，在中資離岸債市場占據絕對領先地位，業務涵蓋企業及金融機構境外債評級、熊貓債評級、貨幣市場基金評級和數字債券評級。截至2026年，累計授評超300家主體及200余筆債項，授評債項總規模逾400億美元等值，覆蓋超13000位市場參與者，連續多年被中外金融媒體評為“最佳中資國際評級機構”。

中證鵬元成立于1993年，是中證信用增進股份有限公司控股子公司，注冊資本5.47億元人民幣。其海外業務平臺中證鵬元國際同時也是香港強制性公積金計劃管理局認可的信貸評級機構，2024年5月其評級結果被全球主流金融數據平臺FactSet（慧甚）正式收錄，大幅提升了國際影響力。中證鵬元國際的業務范圍包括國際刻度的主體和債項評級、主權和公共財政評級、金融機構和工商企業評級以及結構性融資評級。

大公國際成立于1994年，擁有政府監管部門批準的全部評級資質。其海外業務最顯著的特色是深耕歐亞經濟聯盟市場，2020年6月成為俄羅斯央行認可的四家國際評級機構之一，也是唯一一家獲此資質的中資評級機構，可在俄羅斯、白俄羅斯、哈薩克斯坦等歐亞經濟聯盟國家開展評級業務。此外，大公國際還于2013年在意大利米蘭成立大公歐洲資信評估有限公司，是中國和亞洲第一家在歐洲注冊并獲得信用評級資質的評級公司，主要業務包括俄羅斯及歐亞經濟聯盟國家企業評級、主權評級和跨境信用咨詢。

安融評級成立于2015年10月，是國內唯一引入學術機構作為股東的評級機構，股東包括北京大學深圳研究生院、中國（海南）改革發展研究院等。作為最新入局國際評級市場的中資機構，安融評級是內地第五家獲得香港證監會第10類牌照的評級機構，于2025年1月成立港深總部建立深港兩地聯動機制，同年2月正式加入國際資本市場協會（ICMA），6月獲聘為澳門科創債認證委員會委員。其海外業務重點布局香港、澳門及東南亞市場，主要為中資企業境外融資提供評級服務，同時依托香港與其他金融市場的監管互認安排逐步拓展業務范圍。

（二）第二層次：國際合作與技術支持能力

這一層次的機構雖然不能獨立在國際市場上發布具有法律效力的評級報告，但可以通過與當地有牌照的評級機構合作，為中資企業境外融資提供技術支持和咨詢服務，是國內信用評級機構海外服務體系的重要補充。

東方金誠成立于2005年，是中國東方資產管理股份有限公司控股子公司，擁有全部國內評級資質。其國際業務主要圍繞金磚國家和“一帶一路”沿線國家展開，2023年5月與俄羅斯ACRA評級機構簽署合作備忘錄，共同開展中俄債券市場研究和跨境評級業務支持。東方金誠同時擔任亞洲信用評級協會理事會理事、金磚國家工商理事會金融工作組中國評級機構代表以及聯合國負責任投資組織評級咨詢委員會委員，主要海外服務內容包括中俄跨境評級技術支持、“一帶一路”國家主權信用風險研究和國際信用咨詢服務。

上海新世紀成立于1992年，是中國最早成立的信用評級機構之一，在長三角地區具有較強的市場影響力。其國際業務主要聚焦于亞洲市場，積極參與亞洲債券市場建設，與多家國際評級機構保持技術交流合作，是亞洲信用評級協會成員。上海新世紀的主要海外服務內容包括“一帶一路”沿線國家主權信用風險研究、跨境信用咨詢服務和國際市場分析報告，定期發布的亞洲國家主權信用風險分析報告為中資企業和投資者提供了有價值的參考。

（三）第三層次：國際研究與信用信息服務

幾乎所有國內主流信用評級機構都會發布國際市場研究報告，為投資者和企業提供信用信息服務。雖然這些報告不具有法律效力，不能用于正式的債券發行和監管目的，但它們為市場參與者提供了有價值的參考。

1.主權信用風險研究

國內評級機構普遍發布“一帶一路”沿線國家主權信用風險研究報告，對這些國家的政治、經濟、金融風險進行全面分析。例如中誠信國際連續6年發布“一帶一路”沿線國家風險報告；東方金誠每年發布“一帶一路”沿線國家主權信用風險展望；上海新世紀定期發布亞洲國家主權信用風險分析。

2.行業與市場分析報告

國內評級機構還會發布國際行業和市場分析報告，幫助投資者了解全球市場動態。例如聯合國際定期發布中資離岸債市場分析報告；中證鵬元國際發布全球綠色債券市場發展報告；大公國際發布俄羅斯及歐亞經濟聯盟國家經濟金融形勢分析。

3.跨境信用咨詢服務

國內評級機構可以為中資企業“走出去”提供跨境信用咨詢服務，包括目標市場信用環境分析；交易對手信用調查；境外融資方案設計；信用風險管理咨詢。

三

國內評級機構海外服務能力提升的行業意義

（一）降低中資企業境外融資成本

國際三大評級機構對中資企業的評級往往存在“中國溢價”現象，即同等信用水平的中資企業獲得的評級低于歐美企業，導致融資成本偏高。國內評級機構更了解中國國情和中資企業的實際情況，能夠給出更客觀、公正的評級結果。越來越多的中資企業在境外發債時同時聘請中資評級機構和國際三大評級機構，有效降低了融資成本。

（二）提升中國在國際金融市場的話語權

長期以來，國際三大評級機構壟斷了全球信用評級市場，其評級結果往往帶有西方意識形態偏見。國內評級機構海外服務能力的提升，打破了國際三大評級機構的壟斷，為國際評級體系注入了中國聲音，提升了中國在國際金融市場的話語權和影響力。

（三）推動國際評級體系多元化發展

2008年全球金融危機暴露了國際三大評級機構的諸多問題，國際社會呼吁建立更加多元化、公正合理的國際評級體系。中國信用評級機構的崛起，為國際評級體系多元化發展提供了重要動力，有助于形成更加公平、透明、有效的全球信用評級市場。

四

未來發展趨勢與展望

全球綠色金融市場的快速發展，綠色債券、可持續發展掛鉤債券等創新產品不斷涌現，綠色金融與ESG評級將成為國內評級機構海外業務的新增長點。

隨著國內評級機構海外業務的不斷發展，中國將加強與其他國家和地區的跨境監管合作，推動評級結果的互認。國內評級機構將獲得更多國家和地區的監管認可，其國際影響力和市場份額將進一步提升。

經過多年的發展，國內信用評級機構已經建立起多層次的海外服務體系，國內評級機構海外服務能力的提升，不僅為中資企業境外融資提供了有力支持，也為中國在國際金融市場爭取了更多話語權，推動了國際評級體系的多元化發展。

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編輯：源源

校稿：昊宇

來源：源點蘇研院