寫在盤前，延續昨天大家熱議文章的思路，我再來講下今天的盤面感覺，我個人認為大概率日韓亞盤是高開低走，沿著市場成本均線做上下纏繞，不排除收盤下跌，最好的情況也預計也就是縮量微漲，因為其匯率面繼續向著“崩盤邏輯”在貶值，未見實質改出！

而A股因為基本面相對弱，且市場寬度更麻煩，在開盤后，預計資金面分化，上午縮量拉科技，其它板塊進一步陷入“熊市”漩渦，當然如果盤中“全A中位指數”反彈，那么情況會好些。

因為A股的市場面當前問題無非是基金抱團和散戶抱團在兩種結構板塊中的情緒和資金差異而已，一邊是今年的科技大牛，一邊是整體跌幅30%，而其5月份的宏觀金融數據要出來了，昨天金融總局會議在談守住“不爆雷”的底線。而在當下的民生環境下，似乎夏季的核心還是要在當前國際大宗商品不確定的情況下穩定社會供需關系，于是焦煤夜盤跌停，昨天股票抄底的今天估計全部要被關門，這是很典型的“熊市”特征，任何利好都很難隔夜，情緒會被這種不確定性折磨，但反過來說，焦煤和電價誰應該讓度市場壓力的結論似乎有了，電力市場化是大勢所趨。

而美股的基本面趨勢很強，即使中短期趨勢出現要回調，也會經常出現盤中的縮量反抽，這是為了在高位下降通道中，做更好的散戶籌碼峰，特點是3個，沿著關鍵均線向下尋找合理的籌碼區間，縮量上漲，放量下跌，以及三大指數節奏分化會越來越明顯，不過美股因為T+0，這意味著不少人還是可以參與這項交易的短期博弈的。

同時，昨天的美股反彈，我認為3件事影響很大,但市場反應其實一般，缺乏持久力：第一件就是行情創造者英偉達給英特爾一份2028年的300萬TPU訂單，這種就好比期貨市場Call遠期，拉現貨市場一樣。第二件是伊朗說不進攻以色列了，被市場解讀為以伊停戰，似乎波斯灣局勢要安靜下來，特朗普馬上補了句2周時間美國將達到全面勝利。第三件事情，就是美國的消費通脹預期下降了0.2%，市場又開始炒降息邏輯了。

但這些利好，明顯都是盤中湊利好形成，能不能持續存在很大不確定性，今天美股低開概率又會回來，因為縮量上漲，意味著莊家自己的籌碼消耗較大，不能持續太久。

PS：昨天的文章是《6月8日韓國股市開盤跌超8%后熔斷，日經225盤中跌幅近5%，A股低開震蕩，半導體泡沫會破嗎？》

我再從技術面角度分析下：

我認為，美股等資本市場的反彈都屬于極端恐慌釋放后的弱修復，上方壓力沉重，大家可以看BTC的趨勢變化，目前這個反應是快于股市的！

技術層面，6 月 8 日韓股 KOSPI 單日暴跌超8%，跌破 8000 點關鍵支撐位撐位，創 2020 年 3 月以來最大單日跌幅，日經 225 單日重挫 2500 點，跌幅達 4.9%，兩大指數均出現超賣信號，今日的高開反彈符合 “暴跌后必有修復” 的技術規律，但本質是被動平倉后的空頭回補 ，我看到昨日韓股融資余額單日下降 12%，大量杠桿盤被強制平倉，短期拋壓階段性耗盡，但新的拋壓隨著價格下降，依然會再現，這就是杠桿連續暴雷的特征。

而從情緒指標看，全球恐慌指數 VIX 昨日飆升至21.5，昨夜回落至18.92，市場從恐慌轉向謹慎修復，但信心似乎并未根本恢復。

再從資金面看，本輪全球股市下跌的核心驅動力是美元流動性收緊，這一邏輯并未改變。昨夜美元指數小幅回落，但美聯儲加息概率仍維持在年內1次的水平。

同時，日韓央行 6-7 月同步加息的信號依然明確，韓國財長具潤哲昨日重申 “匯率穩定優先于股市”，日本財長片山皋月也表示 “將對匯率過度波動采取果斷措施”，主動去杠桿的政策導向沒有松動。

資金流向方面，昨日外資單日凈流出韓股 37 億美元、日股 22 億美元，創年內新高，且今日開盤雖然有所回流，但規模不足昨日流出的 1/5。

A 股北向資金也在凈流出，主要集中在半導體板塊，這說明機構資金并未大規模抄底，只是部分短線資金博弈反彈，整體資金面依然偏緊。

加上，本輪下跌的多重外部擾動因素并未消失：伊朗局勢仍在發酵，霍爾木茲海峽航運風險未解除；全球超級 IPO 潮持續，預計 6 月全球 IPO 融資規模將達 1000 億美元，這會進一步分流市場流動性，而世界杯臨近帶來的資金避險需求也將逐步顯現。

此外，美股自身的結構性風險依然存在，納斯達克 100 指數市盈率仍維持在 32 倍的歷史高位，科技股估值泡沫尚未充分消化。

而昨夜美股三大指數漲跌不一，銀行股、能源股繼續下跌，說明市場分歧極大，并非全面反轉，一旦美股再次出現調整，全球股市仍將受到傳導沖擊，并且龍頭股，即使大漲，也是縮量！

至于英偉達的喊單，我想說產業長期利好無法對沖短期估值泡沫，這種都是做給散戶看的喊單。此前全球資金過度扎堆 AI 半導體賽道，導致大量業務占比不足 1% 的概念股股價翻倍，交易擁擠度達到歷史極值。

此次下跌是對短期交易溢價的修正，而非產業周期見頂，但未來半導體板塊將加速分化，純概念炒作的個股，將繼續面臨價值回歸，這點A股也一樣，昨天22家集體澄清，已經反應出了趨勢。

綜上，6 月 9 日，大概率會有極端恐慌情緒釋放后的短期盤中技術性修復，但市場核心邏輯 還是：美元流動性收緊、日韓主動去杠桿、交易泡沫修正 ，A股機構需要獲利了結，這點并未發生根本性變化。

操作上仍延續昨日建議：保留足額現金，不參與縮量反彈，警惕 A 股游資拉高出貨的手法，尤其是機器人等短期熱點板塊。半導體行業不會全面泡沫破裂，但分化已成定局，只有當全 A 中位指數和大基金指數出現 “連續 3 天上漲放量、下跌縮量” 的信號時，才可考慮分批布局行業龍頭。

在美股明確企穩、加息預期徹底打消、日韓加息落地前，防守仍是第一要務，錯過就錯過了，生活不是每天都睡不著！