整理 | 華衛

昨日，OpenAI 已向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交了 IPO（首次公開募股）申請。所謂“秘密提交”，允許公司在向公眾和潛在投資者披露財務數據之前，先將其提交給監管機構進行審查。這家人工智能公司目前估值已超過 8500 億美元，并一直在為最早于今年第四季度上市做準備。

今年 4 月，OpenAI 首席財務官 Sarah Friar 在采訪中表示，對于 OpenAI 這樣規模的公司來說，“在各方面看起來、表現得、運作方式都像一家上市公司”是“良好的經營衛生（good hygiene）”。目前，OpenAI 也尚未確定上市時機及計劃籌集金額。

OpenAI 在一篇聲明中表示：“可能還需要一段時間，因為我們有一些事情在作為私營公司時更容易完成。”但公司同時指出，此次提交“讓我們在未來如果認為合適時，可以更快選擇上市”。

收入目標落空，

放開員工股份變現通道

以下是 OpenAI 發布聲明的全文：

我們最近提交了一份保密的 S-1 文件。預計這一消息可能會泄露，因此我們選擇主動公布。目前尚未決定具體時間；可能還需要一段時間，因為我們有一些事情在作為私營公司時更容易完成。但這是一個復雜的權衡過程，而這一步讓我們在未來如果合適的話，可以更快推進上市。

OpenAI CEO Sam Altman 將面臨向投資者證明公司價值的壓力，尤其是在財務狀況方面。OpenAI 已累計融資超過 1800 億美元，目前仍在持續燒錢，用于獲取算力資源以及建設訓練和運行 AI 模型所需的基礎設施。去年 11 月，OpenAI 首席財務官 Sarah Friar 曾表示，美國政府應為公司在芯片和數據中心上的巨額支出提供“兜底支持”，這一言論一度引發關注，隨后她又對此進行了收回。

《華爾街日報》報道稱，該公司近期未能達成自身的新用戶和收入目標。過去一年，OpenAI 通過擴展 ChatGPT 聊天機器人的變現方式來提升收入，包括推出更便宜的 8 美元訂閱檔位以及引入廣告。據 The Information 今年 4 月報道，公司預計這一低價套餐將推動訂閱用戶數在今年達到 1.22 億，并預計廣告將在 2030 年成為其最大收入來源。

據一位因信息保密而要求匿名的知情人士透露，OpenAI 計劃推進一項要約收購（tender offer），允許員工按照最新估值出售股份（該估值為投后 8520 億美元），以緩解短期內的流動性壓力。

過去一年，OpenAI 也在努力證明自身不僅僅是 ChatGPT。該公司發布了網頁瀏覽器，宣布將開發面向消費者的硬件產品，推出了能夠在用戶電腦上編程并管理應用的 AI 智能體，并開發了面向政府、醫療和金融領域的 AI 工具與解決方案。

在周一的一篇博客文章中，Altman 提出了他所稱的“OpenAI 的第三階段”。他寫道，第一階段是圍繞通用人工智能（AGI）進行研究，第二階段是成為一家“產品公司”，并學習用戶如何使用其工具。“現在我們正在進入第三階段，經濟體系正開始圍繞 AI 進行重塑。當前的核心問題是，如何讓先進 AI 變得充足、可負擔、安全、有用，并且足夠易用，讓每一個人和組織都能從中受益。”

近幾個月來，OpenAI 也在內部強調聚焦與紀律性，關閉了一些邊緣項目，例如公司的短視頻應用 Sora。同時，公司正在加大對企業業務以及編程助手產品 Codex 的投入，該產品直接與 Anthropic 廣受歡迎的 Claude Code 競爭。Altman 曾在今年 4 月在 X 上發文稱：“感覺 Codex 正在迎來屬于它的 ChatGPT 時刻。”

三大 AI 公司沖刺萬億級 IPO，

誰先敲鐘？

自 2022 年推出 ChatGPT 聊天機器人以來，OpenAI 迅速進入主流視野，并成長為全球最有價值的私營公司之一。目前 ChatGPT 每周活躍用戶已超過 9 億，但 OpenAI 也面臨來自 Anthropic、Google 以及埃隆·馬斯克旗下 SpaceX（今年早些時候已與 xAI 合并）等競爭對手日益激烈的競爭。

此前外媒報道稱，OpenAI 一直在與包括高盛和摩根士丹利在內的投行合作推進上市事宜，而這兩家機構也正是 SpaceX 文件中排名最靠前的承銷商。

上周，SpaceX 已經啟動路演。根據其招股文件，OpenAI、Anthropic 和 Google 都被列為其在 AI 領域的“主要競爭對手”。根據 SpaceX 此次發行的市場反應，Anthropic 和 OpenAI 可能會加快上市步伐，以在巨額融資競爭中搶占先機。就在一周前，Anthropic 也宣布已秘密提交 IPO 申請。而在此之前不久，該公司剛完成一輪融資，估值達 9650 億美元，超過了 OpenAI 在今年 3 月底的 8520 億美元估值。

SpaceX 與 OpenAI 同時推進 IPO，發生在馬斯克與 Altman 之間一場持續三周、激烈的法律糾紛結束不到一個月之后。一個咨詢陪審團裁定，馬斯克（他于 2024 年首次對 OpenAI 和 Altman 提起訴訟）提出指控的時間過晚，這些指控涉及 OpenAI 背離其保持非營利性質的承諾。聯邦法官隨即采納了陪審團的裁決。馬斯克隨后在 X 上表示，法官和陪審團“實際上并未就案件本身的是非作出裁決，只是基于時間上的技術性問題”。

值得一提的是，OpenAI 和 Anthropic 的估值均接近 1 萬億美元。在 Forge Global 這一面向散戶的二級市場平臺上，Anthropic 的估值近期已升至 1 萬億美元，超過 OpenAI（后者在 4 月約為 8800 億美元）。而按 SpaceX 剛敲定的 IPO 方案，發行價定為每股 135 美元，總募資規模約 750 億美元， 其整體目標估值高達 1.75 萬億美元。

這三起上市預計將帶來高達數萬億美元規模的融資，一方面為普通投資者提供了參與這些最受關注的 AI 初創公司的機會，另一方面也將成為檢驗市場對 AI 企業熱情的重要風向標。不過，誰能率先上市，仍然至關重要。有專家認為，最先登陸資本市場的公司，很可能會拿走越來越稀缺的 AI 投資資金。

https://www.cnbc.com/2026/06/08/openai-confidentially-files-for-ipo-prepping-wall-street-for-ai-debut.html#:~:text=OpenAI%20has%20confidentially%20filed%20for%20an%20IPO%20with,SpaceX%20is%20set%20to%20hit%20the%20public%20market.?msockid=2323b19977d761830490a6c476b160fb

聲明：本文為 AI 前線整理，不代表平臺觀點，未經許可禁止轉載。

會議推薦

企業級 Agent 落地，繞不開 4 個真實的工程問題！如何在 Agent 安全性和可用性之間找到平衡點？Agent 需要什么樣的記憶系統才能真正理解上下文？如何通過算法壓榨實現智力增量與成本控制的極致平衡？多 Agent 協作，如何做到可觀測、可治理、可控制？6.26-27 AICon 上海站，國內頭部公司的 Agent 實踐，一次說透。

今日薦文

你也「在看」嗎？