【摘要】2026年開年，儲(chǔ)能行業(yè)最受關(guān)注的新聞之一，來(lái)自全釩液流電池賽道。

星辰新能公示了其2026年度800MWh全釩液流電池儲(chǔ)能項(xiàng)目框架協(xié)議采購(gòu)中標(biāo)候選人，而在此前的2025年，這家成立僅四年的年輕企業(yè)剛剛完成了超3億元的A輪融資，投資方包括中信建投資本、四川省綠色低碳產(chǎn)業(yè)基金等重磅機(jī)構(gòu)。

在同一時(shí)期，另一家頭部企業(yè)液流儲(chǔ)能科技則拿下了澳洲1.2GWh的海外大單，將中國(guó)全釩液流電池推向了國(guó)際市場(chǎng)。

而在這些新銳力量嶄露頭角的同時(shí)，全釩液流電池領(lǐng)域的主要代表大連融科，已經(jīng)完成了第三期上市輔導(dǎo)，向A股“長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能第一股”的目標(biāo)發(fā)起了最后的沖刺。

三家企業(yè)，三種不同的路徑，共同指向同一個(gè)判斷。全釩液流電池的商業(yè)化，已經(jīng)邁出從嘗試探索到規(guī)模化應(yīng)用的重要一步。

以下是正文：

01

萬(wàn)億賽道加速跑，長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能風(fēng)口下的全釩時(shí)代

2025年是中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

政策層面，國(guó)家發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布的《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》明確提出，到2027年全國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.8億千瓦以上，其中長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能（4小時(shí)以上）占比不低于30%，并重點(diǎn)推動(dòng)液流電池儲(chǔ)能商業(yè)化應(yīng)用。工信部等八部門隨后發(fā)布的指導(dǎo)意見，進(jìn)一步明確了研制低成本長(zhǎng)時(shí)釩基液流電池裝備體系的方向。

這些頂層設(shè)計(jì)的背后，是儲(chǔ)能市場(chǎng)結(jié)構(gòu)本身的深刻變化。

國(guó)際能源署（IEA）判斷，為在2030年前實(shí)現(xiàn)可再生能源裝機(jī)三倍增長(zhǎng)并維持電力安全，全球儲(chǔ)能裝機(jī)能力需提升到1500GW，約為當(dāng)前水平的6倍。這意味著市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能的需求正從概念走向現(xiàn)實(shí)。

全釩液流電池是這一趨勢(shì)的最大受益者之一。據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)Mysteel跟蹤統(tǒng)計(jì)，2025年國(guó)內(nèi)共有27個(gè)全釩液流電池項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)，總規(guī)模約2.16GWh，折合五氧化二釩消耗量約2.07萬(wàn)噸，較2024年1.74GWh的并網(wǎng)量增長(zhǎng)約24%。盡管這一增速相比2024年超過(guò)600%的爆發(fā)式增長(zhǎng)已明顯回落，但隨著產(chǎn)業(yè)基數(shù)逐步擴(kuò)大，全年超過(guò)2GWh的并網(wǎng)規(guī)模，仍標(biāo)志著全釩液流電池已正式邁入吉瓦時(shí)級(jí)別的儲(chǔ)能市場(chǎng)。

更值得關(guān)注的是項(xiàng)目規(guī)模的提升。

2025年底，中國(guó)規(guī)模最大的全釩液流電池儲(chǔ)能電站新疆吉木薩爾200MW/1GWh項(xiàng)目正式投運(yùn)，這是全球首個(gè)單體千兆瓦時(shí)規(guī)模的液流電池儲(chǔ)能項(xiàng)目。同年，鄂爾多斯谷山梁300MW/1200MWh獨(dú)立儲(chǔ)能電站完成“三充三放”全流程測(cè)試并投運(yùn)。

然而，繁榮之下亦有隱憂。當(dāng)前產(chǎn)能快速擴(kuò)張與商業(yè)閉環(huán)脆弱性并存，產(chǎn)業(yè)鏈資金緊繃感仍未好轉(zhuǎn)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)尚未轉(zhuǎn)化為普遍的盈利現(xiàn)實(shí)。從探索嘗試到商業(yè)化的路上，行業(yè)正在經(jīng)歷深刻的陣痛。

02

成本的攻防戰(zhàn)：全釩電池如何翻越成本大山

全釩液流電池的市場(chǎng)化，歸根結(jié)底是一個(gè)降本的故事。而2025年的突破在于，這個(gè)降本的速度正在加快。

2025年9月，內(nèi)蒙古包頭百靈100MW/400MWh電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能電站項(xiàng)目全釩液流儲(chǔ)能采購(gòu)結(jié)果公示，大連融科以中標(biāo)單價(jià)約1.958元/Wh正式跌破2元，向1元時(shí)代邁進(jìn)。而在2024年，全國(guó)釩液流電池的中標(biāo)均價(jià)還在2.1元/Wh，同期鋰電池儲(chǔ)能的價(jià)格已進(jìn)入4毛錢時(shí)代，釩液流電池的初建成本約為鋰電的5倍。

短短一年間，價(jià)差在縮小，拐點(diǎn)在臨近。

成本的下降是多個(gè)因素共同作用的結(jié)果。對(duì)于其成本而言，主要有三大痛點(diǎn)，一是輔助結(jié)構(gòu)影響能量轉(zhuǎn)化效率，二是電堆結(jié)構(gòu)復(fù)雜且工程組件繁多，三是電解液成本高企。

首先是電堆，過(guò)去液流電池電堆體積較大，端板、絕緣片、石墨板、電極框、密封件、緊固螺栓等零部件多達(dá)數(shù)十種，裝配繁瑣、泄漏風(fēng)險(xiǎn)高。2025年，行業(yè)在結(jié)構(gòu)減法上取得突破。據(jù)披露，大連化物所研發(fā)的新一代70千瓦級(jí)高功率密度電堆，基于可焊接復(fù)合膜和短流程電極結(jié)構(gòu)，功率密度翻倍至130kW/m3，成本直降40%。而毅富能源的第二代電堆體積再減20%，材料用量減少40%，電堆成本降低30%至40%。激光焊接技術(shù)替代傳統(tǒng)多層堆疊，制造成本和滲漏風(fēng)險(xiǎn)雙雙減半。電堆從大而糙走向小而精，工程組件大幅精簡(jiǎn)。

再看輔助結(jié)構(gòu)。泵、熱管理、管路閥門等外圍部件直接影響系統(tǒng)能量效率。傳統(tǒng)分體式流道板易溶脹、易產(chǎn)氣，而耕馳新能源首創(chuàng)的一體化粉體模壓流道板，解決了界面問(wèn)題，延長(zhǎng)了部件壽命，將其應(yīng)用于毅富能源1MW/5MWh系統(tǒng)后，額定電流密度從180mA/cm2提升至400mA/cm2，輔助系統(tǒng)熱管理負(fù)荷顯著降低。

至于電解液，仍是總成本的半壁江山。2025年全行業(yè)電解液產(chǎn)能激增62%，利用率突破82%，成本較2021年累計(jì)下降43%。內(nèi)蒙古包頭百靈電站中標(biāo)價(jià)跌破2元/Wh，8小時(shí)系統(tǒng)度電成本已降至0.33元。鋼渣提釩、石煤提釩等原料路徑拓寬，電解液租賃模式也降低了初始投資門檻。

03

三強(qiáng)逐鹿：大連融科、液流儲(chǔ)能、星辰新能的不同打法

在全釩液流電池的商業(yè)化競(jìng)速中，大連融科、液流儲(chǔ)能科技和星辰新能代表了三種不同的發(fā)展路徑。

三家企業(yè)中，大連融科是技術(shù)積淀最深的行業(yè)老將。

公司成立于2008年，由大連融科儲(chǔ)能集團(tuán)和中國(guó)科學(xué)院大連化學(xué)物理研究所共同組建，核心團(tuán)隊(duì)為中國(guó)液流電池領(lǐng)域的奠基人之一——大連化物所張華民研究團(tuán)隊(duì)。

這支團(tuán)隊(duì)自2000年便開始布局液流電池技術(shù)，是中國(guó)最早深耕這一領(lǐng)域的研究力量。如今，大連融科已建成全球規(guī)模最大的釩液流電池關(guān)鍵材料和裝備制造基地，2024年產(chǎn)值突破10億元，在建與投運(yùn)的釩電池儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模占全球市場(chǎng)的60%以上。2024年全國(guó)釩液流電池已交付項(xiàng)目總規(guī)模達(dá)2438MWh，其中融科儲(chǔ)能交付量高達(dá)1428MWh，占比近60%。2025年前三季度，融科儲(chǔ)能與華能集團(tuán)合作的500MW項(xiàng)目順利并網(wǎng)，成為全球最大釩儲(chǔ)能電站。

在技術(shù)路線上，融科儲(chǔ)能也在不斷創(chuàng)新。2025年承接的新疆甘泉堡400MW/1600MWh混合儲(chǔ)能項(xiàng)目中，創(chuàng)新采用了釩電池和鈉離子電池的模式，成功驗(yàn)證了多技術(shù)融合的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)。

相比之下，成立于2022年的液流儲(chǔ)能科技則是行業(yè)的新貴。

短短三年間，這家由海歸技術(shù)團(tuán)隊(duì)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)共同發(fā)起設(shè)立的企業(yè)，已完成了三輪融資，累計(jì)融資額達(dá)數(shù)億元。2025年1月，公司完成數(shù)億元B輪融資，由中金資本領(lǐng)投，山東財(cái)金資本、濱州國(guó)投國(guó)富共同投資。在此之前，A+輪融資由高瓴創(chuàng)投領(lǐng)投，國(guó)新國(guó)證資本跟投。

液流儲(chǔ)能科技的競(jìng)爭(zhēng)力在于全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司與國(guó)內(nèi)化工龍頭山東海化成立合資公司進(jìn)行電解液的量產(chǎn)，與亞星化學(xué)合作進(jìn)行流體系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和集成電站的投放，與特大型電力裝備集團(tuán)山東電工電氣合作開發(fā)新型儲(chǔ)能市場(chǎng)，搭建了完整生態(tài)圈。

在產(chǎn)品層面，2025年4月公司發(fā)布了125kW大功率電堆和EF-800kW標(biāo)準(zhǔn)化儲(chǔ)能系統(tǒng)，其中125kW電堆是目前全球最大工程化應(yīng)用的高功率電堆，已全面量產(chǎn)。在電解液技術(shù)上，公司擁有硫酸基、鹽酸基、混酸基三大類電解液的批量化生產(chǎn)能力，其中鹽酸基電解液憑借高能量密度和寬溫度適應(yīng)性優(yōu)勢(shì)成為業(yè)內(nèi)焦點(diǎn)。2025年，公司在手訂單已超22億元，預(yù)計(jì)當(dāng)年交付15至18億元。山東昭陽(yáng)100MW/400MWh全釩液流儲(chǔ)能電站和山東遠(yuǎn)普600MW/1800MWh綜合儲(chǔ)能電站示范項(xiàng)目正式開工，總投資達(dá)23億元。更重要的是，公司成功簽下了澳洲1.2GWh海外訂單，將全釩液流電池的國(guó)際化布局向前推進(jìn)了一大步。

如果說(shuō)大連融科代表深度，液流儲(chǔ)能代表廣度，那么星辰新能則代表跨界。這家2021年成立的企業(yè)，依托中南大學(xué)深厚的科研積淀，提出了液鋰混儲(chǔ)+AI交易的全新模式，將業(yè)務(wù)從硬件延伸至電力交易運(yùn)營(yíng)，構(gòu)建起全價(jià)值鏈的儲(chǔ)能科技平臺(tái)。

2025年11月，星辰新能完成超3億元A輪融資，投資方包括中信建投資本、四川省綠色低碳產(chǎn)業(yè)基金等。本輪融資將重點(diǎn)投向全釩液流技術(shù)研發(fā)、交易運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)建設(shè)與電站項(xiàng)目開發(fā)，計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)全國(guó)重點(diǎn)新能源基地全覆蓋。在產(chǎn)品端，星辰新能的全產(chǎn)業(yè)鏈布局同樣值得關(guān)注。公司在新疆哈密建設(shè)的電解液超級(jí)工廠規(guī)劃總產(chǎn)能達(dá)30萬(wàn)立方米，可滿足6GWh全釩液流電池儲(chǔ)能用量。在成本測(cè)算上，星辰新能提出了清晰的降本路線，計(jì)劃經(jīng)由全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新及規(guī)模效應(yīng)，到2027年行業(yè)邁入“1.5元時(shí)代”，2030年突破1元大關(guān)，最終實(shí)現(xiàn)0.7元/Wh的終極目標(biāo)。

從發(fā)展?jié)摿?lái)看，三家企業(yè)各有優(yōu)勢(shì)，也各有短板。

大連融科的優(yōu)勢(shì)在于技術(shù)積淀深厚、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富、規(guī)模效應(yīng)顯著，但作為傳統(tǒng)科研孵化企業(yè)，市場(chǎng)化和資本化運(yùn)作相對(duì)簡(jiǎn)單；液流儲(chǔ)能科技的優(yōu)勢(shì)在于全產(chǎn)業(yè)鏈布局、資本運(yùn)作高效、海外拓展迅速，但企業(yè)成立時(shí)間較短，長(zhǎng)周期項(xiàng)目交付經(jīng)驗(yàn)尚待驗(yàn)證；星辰新能的優(yōu)勢(shì)在于商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)路線差異化、跨界整合能力強(qiáng)，但混儲(chǔ)模式的規(guī)模化驗(yàn)證仍需時(shí)間。

04

挑戰(zhàn)與變局：商業(yè)化道路上的門檻

盡管全釩液流電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程正在加速，但距離真正的商業(yè)化成熟仍有不小距離。行業(yè)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)，集中在幾個(gè)維度。

首先是初始投資成本依然過(guò)高。雖然全釩液流電池在全生命周期成本上已具備一定競(jìng)爭(zhēng)力，但初始投資成本仍是最大的攔路虎。2025年全釩液流電池中標(biāo)價(jià)雖已跌破2元/Wh，但與鋰電池0.4元/Wh左右的報(bào)價(jià)相比，仍有4到5倍的差距。對(duì)于大量投資商而言，前期投入高、回報(bào)周期長(zhǎng)的模式仍然難以接受。正因如此，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了電解液租賃等創(chuàng)新模式，試圖通過(guò)金融工具降低初始投資門檻，但這類模式的普及和標(biāo)準(zhǔn)化仍需時(shí)日。

第二是技術(shù)路線的成熟度問(wèn)題。 全釩液流電池的技術(shù)路線雖然經(jīng)過(guò)了二十余年的積累，但從工程化角度來(lái)看，電堆結(jié)構(gòu)、輔助系統(tǒng)、密封工藝等主要環(huán)節(jié)仍存在較大的優(yōu)化空間。早期電堆體積龐大、零部件繁多，裝配工序復(fù)雜，泄漏風(fēng)險(xiǎn)高，這些問(wèn)題雖然在過(guò)去幾年取得了明顯進(jìn)展，但距離真正的標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化、批量化生產(chǎn)仍有差距。不同廠商的技術(shù)路線差異較大，系統(tǒng)集成方案尚未收斂，導(dǎo)致項(xiàng)目交付周期長(zhǎng)、運(yùn)維成本高、故障率難以有效控制。技術(shù)成熟度的不足，反過(guò)來(lái)又限制了應(yīng)用場(chǎng)景的拓展——目前全釩液流電池仍主要集中于大型電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)項(xiàng)目，在更廣泛的工商業(yè)、用戶側(cè)場(chǎng)景中，其競(jìng)爭(zhēng)力尚未被充分驗(yàn)證。

第三是新型儲(chǔ)能技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)激烈，加之商業(yè)盈利模式尚未成熟，給全釩液流電池的市場(chǎng)化增加了更多不確定性。全釩液流電池并非長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能領(lǐng)域的唯一選項(xiàng)。鐵鉻液流電池、鋅鐵液流電池、鋅溴液流電池等技術(shù)路線也在加速商業(yè)化。更長(zhǎng)的時(shí)長(zhǎng)場(chǎng)景中，壓縮空氣儲(chǔ)能、飛輪儲(chǔ)能等技術(shù)路線同樣表現(xiàn)亮眼。而在盈利模式層面，當(dāng)前全釩液流電池項(xiàng)目高度依賴政策補(bǔ)貼和容量租賃，缺乏多元化的收益渠道。全釩液流電池要想在長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，不僅要在成本和技術(shù)上持續(xù)突破，還需探索可復(fù)制、可持續(xù)的商業(yè)盈利模式，并錨定自身應(yīng)用場(chǎng)景。

05

尾聲

2025年，全釩液流電池行業(yè)在規(guī)模化擴(kuò)張的道路上全速疾馳。站在2026年的門檻上回望，全釩液流電池的商業(yè)化之路已走過(guò)了最艱難的“從0到1”階段。但“從1到10”的道路，或許更加考驗(yàn)企業(yè)的戰(zhàn)略定力和執(zhí)行能力。

當(dāng)液流電池翻越價(jià)格和效率兩座大山，必將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)的春天。整體而言，長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能的市場(chǎng)空間毋庸置疑，政策導(dǎo)向清晰明確，技術(shù)路徑日漸成熟。

接下來(lái)，市場(chǎng)真正期待的是，這些企業(yè)能否在成本、效率和商業(yè)模式上持續(xù)突破，將技術(shù)優(yōu)勢(shì)真正轉(zhuǎn)化為普遍的盈利。