6月9日，A股AI電源概念集體走紅，麥格米特、歐陸通大漲，奧海科技漲停。

什么是AI電源？顧名思義，就是服務器等AI基礎設施所用的電源。盡管聽起來，它們和“大號充電器”差不多，也確實有像奧海科技這樣，業務是從傳統電源領域延伸到AI電源的廠商，但由于AI產業鏈的卡位效應，這個變化過程仍然“大有門道”。

2026年上半年，很多行業會議上都會出現同樣的場景：工程師和采購經理、供應商觥籌交錯，討論服務器領域的UPS、HVDC這些概念。它們并非全新的產物，比如所謂HVDC就是高壓直流供電，800V DC就是“用800伏直流電給數據中心供電”。

但就是這些看似枯燥、傳統的概念和產品，正在成為AI基礎設施領域最真實的變革力量。

眾所周知，AI發展靠芯片，而算力越強，AI芯片的功耗也就呈指數級增長。傳統數據中心的單機架功耗通常在20kW左右，而英偉達的Vera Rubin NVL72已經達到180-220kW，展望中的Kyber Ultra機架更是逼近660kW。

這和家用游戲GPU的升級換代很像，1080ti、3060ti、5090，需要的是規格上限完全不同的電源和電源線，而AI芯片需要的也正是更強的AI電源。原本延續了幾十年的48V/12V供電體系，在面對這個量級的功率時，已經達到物理極限。高壓直流供電方案，只是因此加快了應用步伐。

一、供電架構大改，為電源廠商送來時代紅利

800V DC這種高壓方案為什么勢在必行？電力的基本定律是：功率 = 電壓 × 電流，在功率固定的情況下，電壓越低，電流就越高。而電流帶來的問題，是阻礙AI數據中心繼續擴大的物理瓶頸。

在48V電壓下提供600kW功率，意味著約12500A的電流。在800V電壓下，同樣600kW對應的電流降至約750A，降低到原來的1/16。此外800V DC供電也不是直接的唯一路徑，它還可以通過一次或二次降壓向服務器供電。

這意味著什么？首先，導體的截面積可以大幅縮小，從數百公斤的銅母線變成可管理的電纜。其次，電阻損耗與電流的平方成正比——16倍的電流降低意味著損耗降低到原來的1/250。第三，熱量積聚問題得到根本性緩解，不再需要為母線設計專門的散熱方案。

另外，當初英偉達的研發人員在設計Kyber機架時，就發現48V方案需要約64U的機架空間來容納電源硬件，這差不多是一個完整機柜的高度。電源就要占掉一整個機柜，剩下的空間才給GPU，這顯然不是一個特別好的方案。而800V DC架構讓電源機架從64U壓縮到可控的尺寸，將寶貴的機架空間還給了計算設備。

從行業橫向看，英偉達不是唯一意識到這一點的公司。

谷歌和Meta過去18個月一直在積極推動800V DC架構，通過OCP工作組將其標準化。微軟發布了Diablo 400參考設計，提出了“邊車式電源機架”的概念——把AC/DC轉換功能從計算節點中剝離出來，放到獨立的電源機架中，用800V直流電纜與計算節點連接。

此前，谷歌、Meta和微軟早已聯合發布了Diablo 400規范v0.7.0版本，將800V DC電源機架的機械接口、電氣參數和安全標準統一為多廠商可互操作的行業規范。

當這些真正大廠主動對電源行業做出引導時，你必然能看到它的必要價值，也能看到變化的方向：從服務器內置電源到外置獨立電源架，電源不再是技術領域的“路人甲”。

當下，這些需求正在重新定義數據中心電源設備的形態、價值和競爭格局。當電源從一個服務器內部的標準化零件變成獨立部署的系統級設備，整個電源產業的供應鏈都在經歷重構。

而這種重構，便涉及文首談到的各種機會。一些非傳統的玩家正在找到自己的位置，比如從手機充電器起家的奧海科技。

據公司披露，奧海科技“已構建起覆蓋550W至8000W的全功率段服務器電源產品矩陣，服務器電源、算力電源、服務器PDB電源等產品已實現批量出貨”。

二、供電系統變復雜，價值量升級出現契機

800V DC切換帶來的變化，不是某個元件的替換，而是整個供電鏈路的重新設計。

傳統數據中心的供電鏈路大致是這樣的：中壓交流進線→變壓器→UPS→PDU→服務器電源。整個過程中包含多次AC/DC和DC/AC轉換，每多一次轉換就意味著能量損耗。

800V DC架構則大幅簡化了這個鏈路：中壓交流進線→整流器/固態變壓器→800V DC母線→機架內DC/DC轉換→芯片。由于轉換級數減少，簡化了系統并降低了能耗，行業機構估算這個模式在1GW負載下可節省約50MW的持續電力。

在這個新架構中，一個關鍵設備是“邊車式電源機架”——也就是在計算節點之外獨立部署的、負責AC/DC轉換和電池備份的專用機柜。根據Semianalysis的數據，這種機架的平均售價約為40萬至50萬美元，而傳統服務器電源架平均售價約為4萬美元。從一個數百美元的標準化零件，變成一個數十萬美元的系統級設備，電源設備的價值量呈數量級上升。

據估算，邊車式電源機架市場總規模在2028年將達到約110億美元。另外，固態變壓器的市場到2030年也可能達到約130億美元。整體而言，800V DC切換正在創造每年數百億美元的增量市場。

這個市場有一個重要特征：它不是對舊市場的替換，而是增量市場。因為800V DC電源機架不是用來替換傳統服務器電源的，它是用來滿足新增的高密度AI機架的電氣需求的。傳統服務器電源繼續在低密度場景中使用，而邊車電源架對應的是全新的AI集群部署。

這意味著，新進入者不需要從臺達、光寶等傳統巨頭手里搶奪存量份額，而是在一個快速膨脹的新市場中尋找自己的位置。增量市場的擴張速度，決定了這個階段的關鍵不是存量競爭，而是產能和響應速度。

三、“跨賽道”邏輯出現，奧海科技邁入AI時代

表面上看來，電源本身和這些架構變化似乎應該是獨立的，但就像當前市場把AI產業鏈上游材料也納入炒作范圍一樣，只要你需要進入這個應用系統，就不可能孤立地存在。

比如奧海科技就說：“在AI算力領域已展開系統性前置布局，為數據中心提供了從核心電源到智能配電的一體化解決方案。”它恰好站在傳統電源與下一代架構的銜接點上。

奧海科技的主業是手機充電器，作為全球充電器龍頭企業，市占率處于行業前列。不過發展這么多年，手機充電器早已是典型的紅海市場，競爭激烈、毛利區間縮窄、技術迭代快。但也正是在這個紅海市場里，奧海科技積累了大規模制造經驗、成本控制能力和功率轉換技術。

AI服務器電源和手機充電器在電氣原理上有共通之處，它們都是把交流電轉換成設備需要的直流電，都要考慮效率、熱管理和可靠性，都需要在大規模生產中保持成本競爭力。

不同的點在于功率等級和工作環境。一個手機充電器是20W到100W級別，一個服務器電源模塊是550W到8000W級別。其中基礎的功率轉換技術是相通的。從手機充電器到服務器電源的跨越，意味著既要把產品“做大”，也要把技術“做精”。

奧海科技在AI服務器電源上的布局已經展開。公司已經構建起覆蓋550W至8000W全功率段的服務器電源產品矩陣，包括算力電源、背板電源、PDB電源等。

今年1月，奧海科技一口氣發布了16款服務器電源及配電解決方案。其中有10款CRPS系列電源、6款PDB系列模塊，覆蓋數據中心典型場景。從規劃和行業需求走勢來看，公司仍有HVDC相關新產品正在陸續推出。

另外，奧海科技在2026年一季度完成對存儲代理商香港量沃的收購，造成合同負債大增。但可以推測，這很可能是它借力打通頭部服務器廠商供應渠道的一大手段。

目前看來，奧海的競爭力體現在制造效率和成本結構上。這是它在消費電子電源領域多年積累下來的核心優勢。

在AI服務器電源這個高速增長的市場中，客戶對產能和交付速度的需求非常強烈，而奧海恰恰具備大規模快速響應的能力。目前它的研發投入持續增加，2025年研發費用3.91億元，同比增長11.06%，新增專利881項，并在服務器電源的大功率方向持續推進。

至于這些能力能否在服務器電源賽道實現規模回報，還需要看后續的產品迭代速度和客戶拓展力度。

可以肯定的是，AI數據中心正在經歷的供電架構重構，很可能是過去三十年電源行業中最重要的產業變化。并且只要AI敘事不崩塌，那么未來三十年，這種敘事甚至有可能延續下去，更加火熱。從標準化零件到系統級設備，從低價值配件到高價值單元。電源的價值中樞正在上移。

每到這個時刻，市場總是有兩類企業受益最顯著。

其一，是麥格米特這類創新能力和客戶渠道強悍，早期就能打入大企業群供應鏈的玩家。其二，便是奧海科技這類具備傳統優勢，調轉船頭的能力強，能快速跟上趨勢并實現商業化的玩家。

在高速增長的賽道上，這兩類企業終將并存。但誰會從故事中拿到更多溢價？這個問題，將始終圍繞在市場頭頂。而能解答它的，只有企業自己。

來源：松果財經