中國(guó)商報(bào)（記者 周子荑 文/圖）“6·18”大促第一周期落幕，清潔電器賽道成為家電行業(yè)中的一大亮點(diǎn)。但“量增價(jià)降”的趨勢(shì)同樣明顯，賽道內(nèi)的兩大龍頭企業(yè)石頭科技與科沃斯，正以不同的方式應(yīng)對(duì)當(dāng)前的行業(yè)變化。

“6·18”前夕：清潔電器“量增價(jià)降”

據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)，W22單周（5月25日—31日），清潔電器線上渠道多產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售額和銷量的雙增長(zhǎng)，表現(xiàn)好于大家電、廚房電器、生活電器等品類。

具體來(lái)看，布藝清潔機(jī)銷量同比增長(zhǎng)154.58%，銷售額增長(zhǎng)92.42%；掃地機(jī)器人銷量增長(zhǎng)20.17%，銷售額增長(zhǎng)17.77%；洗地機(jī)銷量增長(zhǎng)25.67%，銷售額增長(zhǎng)12.37%。除螨機(jī)、拖把、擦窗機(jī)器人同樣錄得量額雙增。

但均價(jià)普遍下滑。同期線上渠道，布藝清潔機(jī)均價(jià)同比下滑24.42%，掃地機(jī)器人均價(jià)下滑2%，洗地機(jī)均價(jià)下滑10.59%，擦窗機(jī)器人均價(jià)下滑21.07%。

線下渠道同樣出現(xiàn)均價(jià)下滑：同期，布藝清潔機(jī)均價(jià)下滑77.68%，掃地機(jī)器人均價(jià)下滑7.11%，擦窗機(jī)器人均價(jià)下滑23.01%，洗地機(jī)均價(jià)下滑3.57%。

東方證券在W23周報(bào)中表示，“清潔電器景氣度維持”，W22單周掃地機(jī)器人及洗地機(jī)線上銷量同比分別增長(zhǎng)20.17%和25.67%，線下掃地機(jī)器人銷量同比增長(zhǎng)37%。不過(guò)，若拉長(zhǎng)到W20—W22（5月11日至31日），據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)，掃地機(jī)器人零售額同比下降8.9%，洗地機(jī)零售額同比下降20.9%。行業(yè)雖然整體承壓，但W22單周的回暖跡象為市場(chǎng)提供了觀察窗口。

石頭科技：激進(jìn)“以價(jià)換量”的代價(jià)

石頭科技選擇了一條“規(guī)模優(yōu)先”的路。

2025年，石頭科技營(yíng)收暴增56.51%至186.95億元，與科沃斯的190.40億元僅差3.45億元。代價(jià)是利潤(rùn)大幅縮水：歸母凈利潤(rùn)下滑31.03%至13.63億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率從50.36%驟降至42.38%，凈利率從16.55%腰斬至7.29%。

“增收不增利”對(duì)石頭科技而言并非新問(wèn)題。2024年，石頭科技營(yíng)收增長(zhǎng)38.03%至119.45億元，歸母凈利潤(rùn)已微降3.64%至19.77億元。進(jìn)入2025年，凈利潤(rùn)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

激進(jìn)營(yíng)銷是原因之一。2025年，石頭科技銷售費(fèi)用激增64.95%至48.94億元，超過(guò)營(yíng)收增速。2026年一季度，銷售費(fèi)用繼續(xù)同比增長(zhǎng)7.79%至10.26億元。

這一策略確實(shí)換來(lái)了市場(chǎng)份額。2025年前三季度，石頭科技在全球智能掃地機(jī)器人市場(chǎng)中占據(jù)的份額為21.7%，排名第一。2026年“6·18”大促第一周期，據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，石頭掃地機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)35.69%，洗地機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)30.76%，均位居行業(yè)第一。

科沃斯：死守高端的“穩(wěn)”與“憂”

科沃斯走了另一條路——更注重利潤(rùn)，而非規(guī)模。

2025年，科沃斯?fàn)I收增長(zhǎng)15.1%至190.4億元，增速遠(yuǎn)不及石頭科技，但歸母凈利潤(rùn)大增118.13%至17.58億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流暴增297.39%至33.87億元。毛利率為48.82%，凈利率為9.23%，均為近年來(lái)較好水平。

科沃斯的打法可概括為“高端保利潤(rùn)”。2025年“6·18”期間，在5000元以上高端市場(chǎng)，其掃地機(jī)器人的銷量、銷售額占比均超過(guò)44%，穩(wěn)居該價(jià)位段第一。在今年“6·18”京東“開(kāi)門(mén)紅”52小時(shí)中，科沃斯成交額同比增長(zhǎng)超100%，但未公布具體銷售額或排名。

這套打法的底層邏輯是技術(shù)創(chuàng)新。科沃斯推出的滾筒活水洗地技術(shù)解決了傳統(tǒng)掃拖機(jī)器人“以臟拖臟”的痛點(diǎn)。

然而，這一策略并非沒(méi)有代價(jià)。2025年，科沃斯的銷售費(fèi)用率高達(dá)31.19%，遠(yuǎn)高于石頭科技的26.18%——“高端化”背后同樣依賴巨額營(yíng)銷投入。2026年一季度，隱憂開(kāi)始浮現(xiàn)：公司歸母凈利潤(rùn)同比下滑14.73%至4.05億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比大跌78.6%。

科沃斯掃地機(jī)器人。

激進(jìn)與保守：誰(shuí)的代價(jià)更大

對(duì)于兩家企業(yè)的戰(zhàn)略分野，多位分析師給出了審慎判斷。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員?江瀚對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，清潔電器近來(lái)的均價(jià)下滑更多是頭部企業(yè)為搶占“6·18”節(jié)點(diǎn)而進(jìn)行的主動(dòng)讓利。“對(duì)于兩家龍頭，石頭科技贏了當(dāng)下的規(guī)模與流量，科沃斯穩(wěn)住了高端基本盤(pán)與利潤(rùn)空間，這是一場(chǎng)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，難言絕對(duì)輸贏。”

但他同時(shí)表示，石頭科技的財(cái)務(wù)脆弱性更大。“掃地機(jī)行業(yè)面臨真實(shí)的成本與需求雙重考驗(yàn)。石頭科技前期高度依賴降價(jià)促銷與補(bǔ)貼拉動(dòng)份額，一旦失去外部補(bǔ)貼杠桿，其面臨的財(cái)務(wù)與市場(chǎng)份額雙重壓力會(huì)更大。”相比之下，科沃斯擁有較高的品牌溢價(jià)和利潤(rùn)墊，應(yīng)對(duì)補(bǔ)貼退坡具備更強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)嫁能力。

家電產(chǎn)業(yè)分析師劉步塵則對(duì)記者強(qiáng)調(diào)了“平衡之道”：“石頭科技的打法比較激進(jìn)，對(duì)爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額有利，但可能影響利潤(rùn)表現(xiàn)；科沃斯的打法相對(duì)保守，對(duì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額不利，但企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。企業(yè)要力爭(zhēng)做好營(yíng)收與利潤(rùn)的平衡。”他還特別強(qiáng)調(diào)，企業(yè)一定要把產(chǎn)品做到極致。

中國(guó)家用電器商業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)兼新聞發(fā)言人張劍鋒更看好組合型策略。他認(rèn)為，在行業(yè)需求不高的當(dāng)下，以價(jià)換量不失為好策略，但堅(jiān)守高端也是未來(lái)的重要趨勢(shì)。他建議企業(yè)采取組合型策略：部分產(chǎn)品以價(jià)換量獲取份額，另一部分產(chǎn)品堅(jiān)持高端化保持利潤(rùn)。“在AI大趨勢(shì)下，組合型策略更適合我國(guó)家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展周期。”

在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，押注規(guī)模還是押注利潤(rùn)，兩種路徑的發(fā)展前景逐漸明晰。石頭科技用利潤(rùn)換來(lái)了市場(chǎng)份額的快速攀升，科沃斯用穩(wěn)健守住了盈利底線。2026年的“6·18”只是一個(gè)注腳，真正的終局，或取決于誰(shuí)能率先在“規(guī)模”與“利潤(rùn)”之間找到那個(gè)平衡點(diǎn)。