四川
今日煤炭板塊有所回調，主因焦煤期貨交割擾動與保供情緒升溫，但我們認為煤炭基本面供需偏緊、煤價有進一步上漲的空間，煤炭行情或未完，回調或是布局時機。
#焦煤期貨擾動：
焦煤期貨因“科技煤”交割問題引發市場擔憂，焦煤期貨連續下跌。“科技煤”指將低價煤通過特定工藝進行加工，使其達到期貨交割標準。這更多是事件性和情緒面的影響，不改變煤炭板塊敘事邏輯。
#保供情緒升溫：
6月8日陜西發布《關于做好2026年迎峰度夏能源保供工作的通知》，煤炭板塊交易保供帶來供給釋放的預期。但旺季前要求增產保供是常規性政策表述，是在安全生產的前提下，對合法合規產能應產盡產，彈性非常有限。
#煤價仍有空間：
最新秦皇島5500K動力煤橫盤在863元/噸，電廠庫存仍在相對較低位置，夏季用電旺季逐步臨近，進口煤與內貿煤價格仍然倒掛，厄爾尼諾影響下我國今年夏季全國大部氣溫可能較常年同期偏高，供需偏緊邏輯不改，動力煤價格仍有上漲動力與上漲空間。
#回調或是布局時機：
5月底以來煤價持續上漲，煤炭板塊漲幅可觀，在基本面敘事邏輯依然堅挺的情況下，我們認為事件性與情緒面帶來的回調，反而是較好的布局時點。
#科技板塊波動加大，煤炭板塊或迎基本面與資金面共振
煤炭板塊高分紅屬性突出，截至6月9日中證煤炭指數股息率4.41%，無風險收益率下行背景下，具備較強配置價值，對長期資金具備較強吸引力。
#當前市場中唯一的煤炭ETF(515220)。
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