北京
近日，人福醫藥集團股份公司發布公告，全資子公司擬公開掛牌轉讓樂福思集團16.34%股權，掛牌底價不低于10.56億元。交易完成后，人福醫藥將徹底退出樂福思集團及旗下杰士邦品牌，結束雙方近20年的資本關聯 。
樂福思集團為杰士邦品牌運營主體，主營安全套等兩性健康產品。財務數據顯示，樂福思經營狀況穩健，2024年、2025年分別實現營業收入28億元、31.59億元，凈利潤3.51億元、4.21億元，盈利規模穩步增長 。在此背景下，人福醫藥選擇清倉退出，核心源于戰略聚焦、業務協同及行業趨勢三重考量。
首先，落實歸核化戰略，聚焦醫藥主業。人福醫藥核心優勢集中于麻醉藥、精神類藥品、甾體激素等處方藥領域，旗下麻醉藥品國內市占率超60%，為行業龍頭。2025年，公司中樞神經藥物板塊營收92.3億元，毛利率達86.32%，顯著高于消費品業務 。本次出售股權，是公司推進資產瘦身、集中資源發展高壁壘優勢賽道的重要舉措 。
其次，業務協同性弱，戰略價值有限。樂福思所屬消費品行業，與醫藥研發生產的專業體系、運營邏輯差異較大，渠道、技術、人才等資源難以共享 。盡管盈利穩定，但消費品業務利潤率偏低、競爭激烈，成長空間與人福醫藥高毛利、高壁壘的處方藥主業相比存在明顯差距。
最后，行業增長見頂，發展空間受限。國內安全套市場規模自2020年的208億元降至2024年的156億元，五年間收縮25%，連續四年負增長。需求變化源于單身人口增多、婚戀觀念轉變、避孕方式多元化及情趣用品替代效應增強等因素。行業紅利消退，增長前景趨于平穩，難以支撐長期戰略投入。
本次交易所得資金將用于償還債務、補充流動資金，助力人福醫藥優化資產負債結構，輕裝上陣深耕醫藥核心領域 。對人福醫藥而言，此次退出是基于戰略規劃與行業趨勢的理性選擇，并非對樂福思經營前景的否定。
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