作者 | 深水財經(jīng)社 倪大九

昨天，鈦媒體發(fā)布了一篇《困獸哈啰，全面失控》的文章，迅速傳遍了科技圈。

文中提及諸多頗為勁爆的“商戰(zhàn)”細(xì)節(jié)，勾勒出了一個深陷違規(guī)投放、惡性競爭、財務(wù)焦慮三重泥潭的企業(yè)畫像。

盡管哈啰公司已經(jīng)第一時間回應(yīng)，稱這篇報道存在大量不實(shí)信息，但這反而讓越多人開始審視哈啰這一路的擴(kuò)張路徑。

在共享單車行業(yè)迎來十周年之際，作為當(dāng)年大戰(zhàn)中唯一獨(dú)立存活的玩家，哈啰為何從“農(nóng)村包圍城市”的戰(zhàn)略贏家，變成了如今被輿論圍剿的“野蠻人”？

三家主流企業(yè)在用戶吐槽騎不起的漲價聲中，誰在艱難續(xù)命，誰在暗度陳倉？

十年燒錢 還沒結(jié)束

2016年是國內(nèi)共享單車起步元年，當(dāng)ofo和摩拜在北上廣深街頭殺得血流成河時，楊磊創(chuàng)辦的哈啰單車選擇了一條截然不同的路。

這個比行業(yè)晚了兩年入場的玩家，避開一線城市的正面戰(zhàn)場，將目光投向監(jiān)管寬松、競爭空白的二三線城市，用“農(nóng)村包圍城市”的戰(zhàn)略悄悄完成原始積累。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2017年，哈啰獲得螞蟻集團(tuán)投資，接入支付寶流量池與芝麻信用免押體系，這成為其超越摩拜、ofo的關(guān)鍵一步。

2018年，ofo陷入資金鏈斷裂危機(jī)，摩拜也被美團(tuán)收購，原本雙雄爭霸的市場一下子空出了大量空間。

哈啰順勢揮師北上，進(jìn)入一線城市收割市場份額，很快就完成了從邊緣玩家到行業(yè)頭部的逆襲。

由華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、艾媒咨詢2025年行業(yè)發(fā)展報告的相關(guān)數(shù)據(jù)獲悉，在近五年（2020-2025）來，共享單車行業(yè)保持著美團(tuán)、哈啰、青桔共占有超85%份額的市場格局。

這其中，哈啰在30%-40%區(qū)間浮動，與此同時，5年來復(fù)合增長率未超過1%，2025年的市場占有率是31.7%。

但是，哪怕市場已經(jīng)趨于飽和，哈啰的投放熱情卻絲毫沒有減退。

根據(jù)多個城市的監(jiān)管通報顯示，哈啰常常繞過備案流程，偷偷往商圈、地鐵口等熱門區(qū)域加投車輛。

這些額外投放的車輛，一方面需要承擔(dān)采購、運(yùn)維的持續(xù)成本，另一方面也沒能給行業(yè)帶來新增的用戶流量，只是在不斷搶占現(xiàn)有同行的存量市場。

但這種做法并沒有換來市占率的提升，反而用戶活躍度也呈現(xiàn)出下降的趨勢。

有媒體表示，來自易觀千帆的數(shù)據(jù)表明，相比較于哈啰App月活躍用戶峰值4800萬，近期已經(jīng)開始下降至4000萬以下。

此外，2025年收購的永安行App月活躍用戶數(shù)也并未有大的發(fā)展，維持在100萬以下。

也就是說，哈啰的單車業(yè)務(wù)依然需要用進(jìn)攻來防守，不然很有可能會讓友商蠶食掉市場。

商戰(zhàn)底線 全面失守

在鈦媒體的報道中，哈啰為了搶占市場份額，早已突破了行業(yè)默認(rèn)的競爭規(guī)則。

多個城市的共享單車管理方都曾公開批評哈啰，稱哈啰經(jīng)常繞過當(dāng)?shù)刂鞴懿块T的備案監(jiān)管，偷偷新增投放車輛，擠占城市公共空間，把管理壓力甩給當(dāng)?shù)卣o城市交通治理添了不少麻煩。

隨著市場份額競爭越發(fā)激烈，這種突破商業(yè)底線的擴(kuò)張方式，也讓哈啰在各個城市都積累了不少負(fù)面口碑，曾經(jīng)的行業(yè)黑馬漸漸成了破壞規(guī)則的代表。

有知情人士稱，哈啰曾做了一個“獵鷹計劃”，即把競爭對手中重要的人列了一個十人左右名單，“如果能把名單上的人'干掉'，可以獲得高額獎金。”

而“干掉”的方式包括：策反——讓名單上的人離職或跳槽到哈啰；以及直接的身體恐嚇——包括毆打。

今年5月，哈啰員工聚會時多名人員腳下踩著美團(tuán)單車的照片流出，引發(fā)全網(wǎng)嘩然。

面對外界質(zhì)疑，哈啰僅輕描淡寫回應(yīng) “員工行為與價值觀不符”，卻從未真正整改追責(zé)。

而對于“獵鷹計劃” 這一核心指控，截至目前，哈啰官方始終未給出任何正面回應(yīng)。

在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，哈啰的合規(guī)危機(jī)正在反噬其核心業(yè)務(wù)。2026年4月，因在北京違規(guī)超量投放、拒不整改，被北京交通執(zhí)法總隊(duì)處罰并調(diào)減運(yùn)營規(guī)模，天津等地也相繼跟進(jìn)約談。

漲價以后 如何續(xù)命

回顧往昔，共享單車從2016年的免費(fèi)試用、充值優(yōu)惠，到起步價0.5元/半小時、1.5元/半小時、2元/半小時，再到如今1.8元/20分鐘。

短短幾年間，共享單車從“解決最后一公里”的國民級出行工具，悄然變成了用戶口中“騎不起”的存在。

而共享單車頻頻漲價背后，是行業(yè)持續(xù)虧損下不得不進(jìn)行的“續(xù)命”操作。

共享單車屬于重資產(chǎn)行業(yè)，車輛本身的折舊成本、日常運(yùn)維成本和人力成本都需要持續(xù)投入，而用戶付費(fèi)是平臺最核心的現(xiàn)金流來源。

在資本熱度退去之后，企業(yè)無法再靠融資燒錢維持?jǐn)U張，只能通過漲價來提升單車營收，緩解持續(xù)的資金壓力。

對于哈啰來說，這種壓力還要更大。

2021年，哈啰曾謀求在美國納斯達(dá)克上市，進(jìn)軍國際市場，并融資10億元。但最終，哈啰主動終止了上市計劃。

盡管哈啰在資本市場的首次公開亮相受挫，但其遞交的招股書，透露了一些哈啰經(jīng)營狀況的關(guān)鍵信息。

2018年到2020年，哈啰虧損收窄，但未實(shí)現(xiàn)盈利，三年累計虧損近50億元。同時，哈啰的折舊費(fèi)用是筆不小的數(shù)目，三年累計折舊費(fèi)用超過60億元。

只能依靠不斷上調(diào)騎行價格，盡可能挖掘現(xiàn)有業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流，來維持企業(yè)的基本運(yùn)轉(zhuǎn)。

哈啰CEO楊磊曾表示，一輛單車每日運(yùn)維成本為0.3元，每天每輛車的折舊成本是0.6元。

按年計算，一輛共享單車的運(yùn)維和折舊成本大概為365元。截至2025年底，全國共享單車行業(yè)有效運(yùn)營車輛約1490萬輛，以31.7%的市場份額來算，哈啰的有效運(yùn)營車輛為472.33萬輛，那么一年僅這項(xiàng)成本支出就是大約17.24億元。

除此之外，哈啰還有門店場地、運(yùn)維人員薪酬、服務(wù)器技術(shù)維護(hù)等多項(xiàng)固定開支，整體年運(yùn)營成本規(guī)模只會更高。

十年變局 迷霧重重

2026年，共享單車行業(yè)迎來十周年。

三家主流企業(yè)的競爭，早已從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向智能化運(yùn)維、生態(tài)協(xié)同、數(shù)據(jù)變現(xiàn)的精細(xì)化戰(zhàn)爭。

美團(tuán)的優(yōu)勢在于生態(tài)協(xié)同，單車作為本地生活的流量入口，與外賣、酒旅形成閉環(huán)，用戶粘性與訂單密度顯著高于行業(yè)平均水平；

青桔依托滴滴的調(diào)度經(jīng)驗(yàn)，在網(wǎng)約車與共享單車的協(xié)同上獨(dú)具優(yōu)勢，智能調(diào)度算法優(yōu)化空置率，降低運(yùn)維成本；

相對“獨(dú)立”的哈啰則更為激進(jìn)，哈啰不僅宣布上線網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，其后又陸續(xù)上線了順風(fēng)車業(yè)務(wù)以及包含旅行、餐飲等內(nèi)容的本地生活業(yè)務(wù)，再到將觸角伸向金融領(lǐng)域。

但從目前的反饋來看，用戶對哈啰的認(rèn)知主要還是集中在共享單車上，其他業(yè)務(wù)的用戶粘性和轉(zhuǎn)化率較低，流量變現(xiàn)效果不佳。

從商業(yè)邏輯來看，共享單車從來不是一個輕松的生意。高投入、低回報是這個行業(yè)的底色。

巨頭們也都清楚，布局共享單車賺不了什么錢，城市的短途出行數(shù)據(jù)反而更加寶貴。

這也解釋了為什么哈啰會突然殺入無人駕駛這個領(lǐng)域。

2025年6月，哈啰聯(lián)合螞蟻集團(tuán)和寧德時代成立造父智能，首期投入超過30億元進(jìn)入無人駕駛賽道；

同年9月，它又拿到了阿里巴巴的戰(zhàn)略投資，發(fā)布了首款前裝量產(chǎn)Robotaxi車型HR1，計劃到2027年部署超過5萬輛無人駕駛出租車。

看起來很美好，但在共享單車主業(yè)都無法穩(wěn)定盈利、上市壓力懸頂?shù)臅r刻，哈啰拿什么去支撐下一個萬億級的賽道？