匯通財(cái)經(jīng)訊——分析人士指出，地緣風(fēng)險未消、基本面緊俏，油價下行空間有限，短期料在90-95美元區(qū)間震蕩。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（6月11日）歐洲時段，布倫特原油期貨價格跌至每桶92.50美元附近，跌幅超2%。

盡管美國和伊朗之間再度爆發(fā)沖突，但交易員選擇鎖定前期利潤，導(dǎo)致油價自日內(nèi)高點(diǎn)回落。

不過，分析人士指出，鑒于地緣局勢持續(xù)緊張，油價的下行空間可能有限。

美伊沖突再升級，供應(yīng)中斷擔(dān)憂持續(xù)
美國周三對伊朗發(fā)動了新一波軍事打擊，引發(fā)市場對伊朗戰(zhàn)爭可能長期擾亂能源供應(yīng)的擔(dān)憂。美國中央司令部表示，美軍“已根據(jù)總司令指示，開始對伊朗境內(nèi)多個目標(biāo)發(fā)動額外的自衛(wèi)性打擊”，此次行動是為了“回應(yīng)伊朗無端且持續(xù)的侵略行為”。

這是自4月初雙方達(dá)成短暫?；饏f(xié)議以來，美國首次對伊朗境內(nèi)目標(biāo)發(fā)起大規(guī)模軍事行動。五角大樓官員透露，此次打擊的目標(biāo)包括伊朗革命衛(wèi)隊(duì)控制的導(dǎo)彈發(fā)射基地和無人機(jī)存儲設(shè)施，旨在削弱其持續(xù)攻擊鄰國及海上航道的能力。

據(jù)媒體報道，周四，巴林、約旦和科威特?cái)r截了瞄準(zhǔn)美軍設(shè)施的伊朗導(dǎo)彈和無人機(jī)，這表明沖突已波及更廣泛的地區(qū)。這三個海灣國家的參與標(biāo)志著沖突范圍正在擴(kuò)大——此前，它們一直試圖在伊朗與美國的對抗中保持中立立場。

軍事分析人士指出，周邊國家被迫卷入防御行動，意味著霍爾木茲海峽周邊的安全形勢正在急劇惡化。任何針對該地區(qū)石油基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊，都可能直接沖擊全球約五分之一的原油運(yùn)輸通道。

這一事態(tài)發(fā)展可能在一定程度上限制WTI油價的下行空間。盡管交易員在前期上漲后選擇了獲利了結(jié)，導(dǎo)致油價短期回調(diào)至93.50美元附近，但地緣政治風(fēng)險的實(shí)質(zhì)性升級將不斷提醒市場：供應(yīng)中斷的威脅并未消退。

若沖突進(jìn)一步蔓延至產(chǎn)油區(qū)或關(guān)鍵運(yùn)輸水道，油價可能隨時重新獲得上行動能。

美國原油庫存降幅超預(yù)期，基本面提供支撐
美國原油庫存上周繼續(xù)下降，為油價提供了基本面支撐。

根據(jù)美國能源信息署（EIA）的最新報告，截至6月5日當(dāng)周，美國原油庫存減少722.8萬桶。這一降幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期的400萬桶，盡管略低于前一周的797.4萬桶降幅，但已是連續(xù)第五周錄得庫存下降。

自5月初以來，美國原油庫存累計(jì)減少超過3000萬桶，降庫存速度創(chuàng)下今年以來的最快紀(jì)錄。

庫存超預(yù)期下降的背后，是煉油廠開工率的持續(xù)攀升和出口需求的穩(wěn)健增長。

數(shù)據(jù)顯示，上周美國煉油廠開工率升至95.5%，為今年以來最高水平，表明夏季出行旺季的到來正在推動汽油和柴油等成品油的需求。

與此同時，美國原油出口量保持在每日400萬桶以上的高位，歐洲和亞洲買家對輕質(zhì)低硫原油的采購熱情并未因油價高企而明顯減弱。

從庫存的絕對水平來看，當(dāng)前美國商業(yè)原油庫存已降至4.2億桶以下，為2024年以來的最低點(diǎn)，較五年同期平均水平低約5%。庫存的持續(xù)收緊意味著市場對任何供應(yīng)端沖擊的緩沖能力正在減弱。即便不考慮中東局勢升級的風(fēng)險，基本面的緊俏狀態(tài)本身就足以對油價構(gòu)成支撐。

分析人士指出，只要庫存保持下降趨勢，WTI原油價格就很難出現(xiàn)持續(xù)深度回調(diào)，任何因獲利了結(jié)或風(fēng)險偏好變化引發(fā)的下跌都可能吸引新的買盤入場。

短期回調(diào)不改整體格局，多空因素交織
盡管地緣政治緊張局勢和庫存下降通常被視為利好因素，但市場在經(jīng)歷前期上漲后選擇了獲利了結(jié)，這反映了投資者在當(dāng)前價位上的謹(jǐn)慎情緒。自5月底以來，WTI原油價格已累計(jì)上漲超過15%，布倫特原油更是一度突破95美元關(guān)口，部分投機(jī)性多頭頭寸積累了可觀的浮盈。在缺乏進(jìn)一步強(qiáng)勁催化劑的情況下，這些資金選擇鎖定利潤、落袋為安，是引發(fā)當(dāng)前回調(diào)的主要技術(shù)性原因。

從持倉數(shù)據(jù)來看，近期原油期貨市場的凈多頭頭寸已升至三個月高位，市場存在一定的擁擠交易特征。一旦油價出現(xiàn)高位滯漲跡象，多頭集中平倉可能放大回調(diào)幅度。此外，投資者也在重新評估地緣政治風(fēng)險的真實(shí)影響——雖然美伊沖突持續(xù)升級，但迄今為止霍爾木茲海峽的原油運(yùn)輸并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性中斷，供給端的實(shí)際沖擊仍停留在預(yù)期層面。

值得關(guān)注的是，若中東局勢進(jìn)一步升級，例如出現(xiàn)針對石油基礎(chǔ)設(shè)施的直接攻擊、或霍爾木茲海峽被實(shí)質(zhì)性封鎖，油價可能迅速重新獲得上行動能，甚至挑戰(zhàn)100美元心理關(guān)口。

反之，若美伊雙方在近期恢復(fù)間接談判、或沖突范圍得到有效控制，市場情緒將趨于緩和，前期計(jì)入的風(fēng)險溢價可能進(jìn)一步被擠出，油價或延續(xù)回調(diào)走勢，下探85至87美元區(qū)域。

短期內(nèi)，油價將在地緣政治風(fēng)險與獲利了結(jié)壓力的拉鋸中維持高波動狀態(tài)。

技術(shù)分析
布倫特原油日線級別當(dāng)前處于高位震蕩偏弱格局。價格自前期高點(diǎn)119.45回落，近期在92.50美元附近震蕩，跌破了MA20與MA50均線，短期趨勢偏弱，但仍受MA100支撐。

關(guān)鍵支撐位為89.53美元，跌破則下探86.04美元；上方壓力位在98-101美元區(qū)間。

當(dāng)前價格受短期均線壓制，反彈乏力，整體呈震蕩偏弱走勢。短期大概率延續(xù)區(qū)間波動，需關(guān)注90美元一線支撐有效性，若跌破則下行空間打開。

（布倫特原油期貨日線圖，來源：易匯通）

北京時間6月11日16:06，布倫特原油期貨報92.53美元/桶。

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