韓國股市強制平倉數量攀升！

來源：券商中國

據Global Markets Investor稱，在近期韓國股市調整的過程當中，因追繳保證金而被強制拋售的股票約為3000億韓元，按提供的匯率換算，約合1.97億美元。Global Markets Investor稱，這是有史以來最高的拋售量。

韓國金融投資協會11日發布的數據顯示，6月9日，受托股票交易中實際追繳保證金金額與未結算應收賬款之差總額達1698億韓元，創歷史新高。僅6月1日至9日，追繳保證金金額就已超過5500億韓元。

后續，這一全球最牛股市將如何演繹？

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韓股的杠桿風險

今天，韓國股市雖然小幅收高，但在此前的6個交易日當中，下跌了12%，并于6月8日和6月10日觸發了全面熔斷機制。且其在6月8日和10日觸發了全面熔斷機制。每次熔斷持續20分鐘，原因是市場拋售壓力蔓延。韓國綜合股價指數（KOSPI）歷史上僅出現過10次全面熔斷，其中兩次緊急熔斷發生在同一周內。

下跌速度之快再次引發了人們對韓國股市結構的關注。KOSPI 200指數的看跌/看漲期權比率達到2.5，創5年來新高。這意味著交易員每買入一份看漲期權合約，就會買入2.5份看跌期權合約。牛市理論指出，該比率在過去20年中僅出現過兩次。一次是在2007年7月，隨后市場下跌了17%；另一次是在2021年1月，隨后市場下跌了5%。

市場下跌加劇了持有大量保證金的散戶交易者的壓力。據Global Markets Investor稱，因追繳保證金而被強制拋售的股票約為3000億韓元，按提供的匯率換算，約合1.97億美元。Global Markets Investor稱這是有史以來最高的拋售量。目前零售保證金債務已接近38萬億韓元，約合249億美元。如此高的債務水平使得杠桿交易者在市場快速波動時面臨巨大風險。

據韓國金融投資協會11日發布的數據，6月9日，受托股票交易中實際追繳保證金金額與未結算應收賬款之差總額達1698億韓元，創歷史新高。僅本月（6月1日至9日），追繳保證金金額就已超過5500億韓元。這幾乎與上個月的追繳保證金總額7077億韓元持平。這一數字是4月份追繳金額（2642億韓元）的兩倍多，并且僅一周時間就接近了3月份的水平（約5500億韓元），當時市場因美伊戰爭的沖擊而劇烈波動。

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后市如何演繹？

韓國股市的走勢可能主要取決于三星和SK海力士。數據顯示，三星和SK海力士在KOSPI指數中的權重超過50%，并貢獻了該指數2026年漲幅的近75%。

今天，韓國股市反彈主要也是因為SK海力士。據韓媒消息，受HBM熱潮推動，SK海力士創下季度營業利潤新高，目前正考慮提高向供應商支付的采購價格。近期SK海力士多家設備一級供應商已提出漲價要求，供貨價格漲幅在3%—4%。據業內人士透露，SK海力士近期已向多家設備供應商（一線廠商）要求提交“價格調整審核材料”（即證明漲價合理性的文件）。業內人士指出，比較常見的是原材料和零部件供應商因成本波動較大而進行漲價談判，但連設備廠也提出漲價則較為少見。

新增的融資資金大多流入了三星電子、SK海力士和其他人工智能相關股票。Kiwoom證券的數據顯示，截至6月9日，三星電子的未償信貸余額總計4.47萬億韓元，而SK海力士的未償信貸余額為3.97萬億韓元。

未來資產證券分析師金錫煥表示，市場暴跌期間最大的風險并非價格下跌本身，而是被迫拋售。建議投資者降低杠桿，持有更多現金，并專注于優質資產。投資者不僅應該關注股票價格，還應該關注匯率、利率和外國投資者流動等導致市場波動的因素是否開始趨于穩定。

新韓證券分析師盧東吉表示，據估計，近期增加的大部分融資資金是在KOSPI指數8200—8400點區間波動時流入市場的。投資者通常會在虧損接近15%時開始主動減持，而被迫拋售的風險則會在虧損達到20%左右時顯著增加。如果市場調整幅度超出預期，投資者應保持謹慎。

本文所提及的任何資訊和信息，僅為作者個人觀點表達或對于具體事件的陳述，不構成推薦及投資建議，不代表本社觀點。投資者應自行承擔據此進行投資所產生的風險及后果。

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