本文來源：時代周報 作者：管越

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6月11日，A股“物理AI”概念板塊集體遭遇重挫。能科科技(603859.SH)、達實智能(002421.SZ)跌停，索辰科技(688507.SH)、綠的諧波(688017.SH)跌超10%。

一度被股民視作物理AI概念股的天娛數科（002354.SZ）亦跌停，開盤僅2分鐘即被超100萬手賣單封死，收盤時跌10.03%，報收7.98元/股，總市值跌至132億元左右。

而在前一日，該股剛剛收獲第四個連續漲停，四個交易日累計漲幅高達46.61%。

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時代周報記者注意到，天娛數科于6月8日和6月10日兩次發布股價異動公告，稱公司股票短期漲幅較大，存在市場情緒過熱及非理性炒作情形，同時澄清公司沒有物理AI業務，也不涉及世界杯。

不過，市場資金依然狂熱，其中甚至出現“北向資金”的身影。龍虎榜數據顯示，6月5日至今，深股通專用賬戶連續買入，6月10日凈買入金額更是高達1.48億元。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤6月11日接受時代周報記者采訪時指出，天娛數科現有業務與物理AI關聯度極低，公司已澄清無相關業務及收入，屬于典型的無基本面支撐的熱點炒作。這種炒作缺乏業績支撐，股價波動劇烈，風險較高。

6月11日，時代周報記者向天娛數科發送采訪提綱，截至發稿暫未得到答復。

“想蹭不敢蹭”

所謂物理AI，即將人工智能與物理世界規律結合，通過算法模擬物理環境、預測物理現象并驅動實體交互的技術，核心范疇包括物理場景建模、實時仿真、具身智能控制等。

這一概念最早由黃仁勛提出。2024年6月舉辦的一次電腦展期間，黃仁勛曾表示，“AI的下一波浪潮將是物理AI，機器人將日益融入我們的日常生活，一切都將機器人化。”

此后，在GTC大會（英偉達主辦的全球性GPU技術盛會）、CES展（美國拉斯維加斯消費電子展）等多個場合，黃仁勛頻繁提及物理AI，成功帶火這一概念。

2026年以來，隨著AI應用和具身智能的爆火，物理AI成為市場追逐的熱門概念之一。

不過，郭濤指出，目前國內物理AI處于技術探索階段，底層算法待突破，僅在特定場景有小規模試驗，缺乏成熟商業化案例，整體仍屬發展初期。對于近期物理AI概念拉升，他認為核心驅動力是市場情緒與資金投機。

而對于“物理AI”板塊大跌，郭濤認為一方面是前期獲利資金集中離場，屬于短期回調；另一方面受大盤整體情緒影響，疊加概念缺乏實質進展，市場投機熱情降溫，導致股價快速回落。

那么，天娛數科又是如何搭上物理AI這艘船的？

天眼查顯示，天娛數科成立于2003年8月，2010年2月在深交所主板上市，公司聚焦智能營銷、智慧能源、空間智能等領域，構建了AI營銷、AI應用分發、AI售電、空間智能MaaS等業務平臺，形成以AI能力為核心的業務架構。

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盡管天娛數科在2025年報里不斷強調其AI屬性，但從營收結構來看，數據流量業務仍為其絕對主力，占總營收比超過98%。

而其和物理AI的關聯，或許要追溯到高管和官方的幾次“曖昧”發言。

天娛數科官網2025年7月的一篇文章標題為《基于VLA的具身智能方案，天娛數科加速落地物理AI》，文章結尾提到，“隨著‘物理AI’理念的實踐推進”，天娛數科子公司智境云創將“持續拓展Behavision平臺在空間智能、具身智能等領域的能力邊界”，將“為具身機器人提供面向真實世界的通用智能操作系統，加速行業邁向機器人‘安卓時刻’”。

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天娛數科官方微信公眾號4月17日文章稱，“未來，天娛數科將與產業鏈伙伴攜手，加速物理AI的演進，推動數據、模型與制造的協同發展”。

此外，天娛數科首席數據官吳邦毅5月接受媒體采訪時表示，“‘物理AI’不是短跑，而是一場長跑”；同時，該文章還提到，“作為一家在數字經濟領域持續深耕的創新型企業，天娛數科在具身智能和‘物理AI’方向上的核心布局是該公司自主打造的BehavisionPro空間智能MaaS平臺”。

一方面屢次提及布局、發展“物理AI”，另一方面又發公告澄清未涉足相關業務，對于這種表態，財經人士屈放6月11日接受時代周報記者采訪時表示，“投資者更希望公司在業績和產品上有所體現”。

北向資金也來“爆炒”

盡管未涉足物理AI，但天娛數科近日仍被游資和機構“爆炒”，其中不乏“北向資金”。

龍虎榜數據顯示，自6月5日至今，深股通專用席位連續出現在天娛數科前五大買入席位中，其中6月9日、6月10日均霸榜買一席位，5個交易日累計買入金額高達3.44億元。6月11日，深股通專用席位試圖“出貨”，但僅賣出3968.79萬元。不過，其于6月9日已先賣出1.10億元。

此外，機構本周也加入炒作行列。6月9日至6月11日，機構專用席位分別凈買入5856.68萬元、4602.20萬元、1595.70萬元。不過，在賣出方面，僅6月11日有一家機構專用席位凈賣出1927.90萬元。

不過，天娛數科當前基本面情況與股價漲幅似乎不相匹配。

從財務數據來看，天娛數科已連續四年虧損。Wind數據顯示，2021年至2025年，天娛數科營收分別為17.64億元、17.43億元、17.61億元、15.79億元、20.77億元；凈利潤分別為4272.07萬元、-2.83億元、-10.87億元、-1.18億元、-4885.13萬元。

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盡管天娛數科2026年一季度實現營收5.47億元，凈利潤同比大增476.94%至3024.12萬元，但其過往季度數據顯示，四季度往往出現大額虧損，進而拖累全年業績，因此目前尚無法判定2026年全年業績能否實現扭虧。

此外，根據Wind數據，天娛數科截至6月11日的PE-TTM為-553.57倍，估值水平大幅偏離行業均值。而公司核心業務數據流量業務競爭激烈，2025年毛利率僅為24.46%。屈放對此表示，建議投資者深入研究公司基本面，同時根據公司公告防范風險。此外對于市場熱衷題材炒作的行為，不管是投資者還是監管部門都應該給予高度重視。