《科創板日報》6月12日訊（記者 史士云）博睿康技術(上海)股份有限公司(以下簡稱“博?？怠?沖刺科創板IPO迎來實質性進展，距離其沖刺“腦機接口第一股”又近了一步。

6月9日，博?？档腎PO輔導狀態變更為“輔導工作完成”（輔導機構為中信證券），6月11日，公司已遞交IPO申請材料，上市申請獲正式獲得受理，招股說明書同步對外披露。

值得一提的是，博?？当敬慰苿摪錓PO采用的是第五套上市標準申報。

另據博?？嫡泄蓵?，此次IPO擬融資金額為25億元。其中，15.4億用于腦機接口研發項目，4.1億用于腦機接口產業化建設項目，5.5億用于補充流動資金。

博?？当敬慰苿摪錓PO采用的是第五套上市標準申報

在發行股本方面，博?？禂M向社會公眾發行不超過2000萬股普通股，占發行后股份比例不低于25%。最終實際發行的數量以中國證監會同意注冊的發行數量為準。

▌首款侵入式腦機接口產品已獲批

資料顯示，博?？党闪⒂?011年，以“腦-機接口”技術為核心，專業從事腦機接口相關產品的研發、生產和銷售，目前已在微弱神經信號采集、信號解析與閉環反饋等核心技術環節建立了一定的技術壁壘。

博?？档暮诵膱F隊由來自腦機智能全球Top5的清華大學神經工程實驗室，以及臨床神經領域的醫療市場專家組成，該公司董事長兼總經理胥紅來、副董事長兼副總經理黃肖山是同門，均來自清華大學生物醫學工程系，一同師從該校院系教授高上凱（國內腦機接口領域奠基人之一））。

具體到產品上，博?？颠M行了侵入式與非侵入式的雙產品線布局。

博?？党闪⒂?011年，以“腦-機接口”技術為核心

在侵入式領域，博睿康的NEO-ONE SCI（植入式腦機接口手部運動功能代償系統）于今年3月獲得國家藥監局批準上市，用于18至60周歲因頸段脊髓損傷導致四肢癱瘓、手指無法完成抓握動作的患者，成為全球首款獲批上市的侵入式腦機接口產品。

據博?？捣矫娴慕榻B，與傳統的被動康復訓練不同，NEO-ONE SCI能夠把中樞意圖與感覺反饋在時間上精準對齊，大幅提高“意圖觸發—執行—反饋”訓練的效率，并通過反復的運動意圖控制訓練，持續激活與重塑中樞神經感覺傳導通路及相關神經環路。

NEO-ONE SCI能夠把中樞意圖與感覺反饋在時間上精準對齊

此前的臨床試驗數據顯示，患者在植入NEO-ONE SCI術后3、6個月，產品輔助 ARAT響應率皆為100%，其中68.8%的患者植入產品術后6個月在徒手的狀態下，ARAT抓握評分較基線有顯著性改善，癱瘓患者能夠逐步恢復手部運動功能。

目前，NEO-ONE SCI已被納入上海市醫保醫用耗材目錄，但需要指出的是，錄入目錄僅解決的是醫院合規收費、陽光掛網入院等問題，并不是享有醫保支付。

NEO-ONE SCI是博?？滴撝踩肽X機接口NEO平臺首款得到成功驗證的產品。

招股書介紹，NEO平臺為一款滿足長期植入要求、運行穩定可靠的雙向閉環腦機接口系統。該平臺體內機尺寸約等同于兩枚硬幣，僅需局部磨骨操作即可完成固定；體內機與體外機依托無線技術完成能量供給與信號交互，規避了體內電池漏液、二次手術更換電池等臨床風險，同時可全天候、寬頻段實時采集腦電信號，攻克了傳統植入設備在功耗管控，以及系統迭代升級以及算法承載能力層面的技術短板。

依托持續采集的患者腦電數據，NEO系統可搭建個體化顱內腦電數據庫，據此精細化調校設備運行參數，進一步提升腦電信號采集、數據分析及閉環調控反饋的精準度。以NEO平臺“信號采集—數據分析—閉環反饋”一體化技術底座為核心，博?？的軌蚪Y合各類疾病的病理特點、臨床治療訴求與植入創傷等級，靈活選用硬膜外植入、皮層貼附等多條侵入式技術路徑，梯隊化推進不同適應癥產品的開發。

現階段，基于NEO平臺，博?？颠€正在開發進癲癇適應癥產品 NEO-ONE ANS、腦卒中適應癥產品 NEO-ONE Stroke、下肢運動功能重建產品 NEO-AXIS。其中，NEO-ONE ANS已于2025年3月進入國家創新醫療器械特別審查程序，現處于確證性多中心臨床階段。

在博睿康的規劃里，公司還將推進高通量第二代NEO平臺產品NEO-AURA的研發，實現精細動作與語言解碼的臨床轉化，進一步拓寬技術應用邊界。

在非侵入式領域，圍繞腦科學研究及臨床診療兩大應用場景，博睿康開發上市了超20款非侵入式神經信號采集及調控產品，主要包括單人或多人的無線多模態腦科學研究平臺、覆蓋8至1024通道數的腦電采集系統、肌電圖誘發電位儀、經顱電刺激系統等，可實現高保真的腦電信號采集及神經通路檢測、閉環神經調控的研究及診療，產品已在國內500余家醫療機構及300余家科研機構中得到應用。

博?？甸_發上市了超20款非侵入式神經信號采集及調控產品

對于非侵入式產品未來開發的著力點，博?？当硎緦⒃诂F有基礎上提升現有產品性能，研發新一代腦功能監測診療設備，并將技術從腦電信號采集、經顱刺激等場景延伸至抑郁、睡眠障礙等領域。

博?？翟谡泄蓵型嘎叮?strong>公司已具備500套/年的侵入式腦機接口，以及超1500套/年的非侵入式腦機接口相關產品的產能，并將根據商業化進程持續擴充產能，保障產品供應。

▌尚未實現盈利

雖然已有多款產品實現商業化上市，但對于現階段高投入的博?？刀?，收入尚不能覆蓋經營支出，公司仍處于持續虧損狀態。

2023年-2025年，博睿康分別實現營收7521.24萬元、6597.47萬、1.08億元，歸母凈利潤分別為-4875.75萬元、-4953.38萬、-2.30億元，扣非后歸母凈利潤分別為-5529.71萬元、-5811.94萬元、-4731.31萬元。同期公司的綜合毛利率分別為75.97%、79.40%和78.18%。

公司仍處于持續虧損狀態

具體到產品的收入構成上來看，博?？档闹鳡I業務收入均來自于非侵入式產品的銷售，其中，腦電采集系統是營收的主力，2020年，博?？的孟氯蚴滋?024導高采樣率高頻腦電圖機醫療器械注冊證，在腦電采集產品市場份額持續提升，數據顯示， 2025年，博睿康腦電圖機國內市場占有率超越進口品牌位列全行業第一。

腦電采集系統是營收的主力

2023年-2025年，博睿康腦電采集系統銷售業績分別為6160.16萬元、5238.56萬元、7765.57萬元，營收占比分別為82.74%、80.92%、72.32%。

在招股書中，博?？颠€提到，公司所在的行業收入具備明顯的季節性特點，原因在于客戶以醫療機構、高等院校、科研院所等事業單位為主，該類主體執行嚴格的預算管理與集中采購機制。受預算下達、采購立項、市場調研、層級審批等流程約束，采購計劃多在年初核定下達，采購執行集中于下半年，產品交付、驗收工作主要集中發生在第四季度，進而形成了營收季度分布不均衡的特征。

公司所在的行業收入具備明顯的季節性特點

截止2025年年底，博?？档呢泿刨Y金余額為2.22億元、結構性存款余額為4.48億元，資產負債率為14.14%。

看似財務狀況健康，但博?？堤寡?，公司正處于快速增長階段，在加快新產品研發、推進臨床研究、吸引優秀人才、提升產業化建設等方面均迫切需要大量資金支持，而公司的規模相對較小，融資渠道單一，對公司的發展形成了一定制約。

在啟動上市輔導前，博睿康已完成多輪融資，多家知名投資機構為其站臺。

2015年12月，博睿康完成1200萬元天使輪融資，主要投資方為熔拓資本，該資本機構后又參與了公司的B輪和C輪融資；2018年3月，博?？翟偻瓿?000萬元Pre-A輪融資，凱風創投、中經合集團為主要投資方。

此后，博睿康又陸續完成六輪融資，引入了紅杉中國、松禾資本、華控基金、浦東創投、百度風投、達晨財智、中關村發展等。最近一輪的融資發生在2025年12月， 招商局中國基金宣布斥資1500萬元參與博睿康E輪融資。

博?？涤株懤m完成六輪融資

在實控人方面，胥紅來、黃肖山現同為博?？悼毓晒蓶|和實際控制人。其中，胥紅來直接持有公司12.2453%股份，黃肖山直接持有公司10.4379%的股份。二人通過擔任北京博?？低顿Y執行事務合伙人，間接控制公司6.1130%的股份，胥紅來還單獨以上海博睿康企管執行事務合伙人身份，間接控制公司4.7619%的股份，二人合計控制公司33.5581%的股份。

博?？的壳半m在產品臨床研發及商業化落地節奏先人一步，位于第一梯隊，但也面臨著國內多家企業的追趕。包括北京芯智達，該公司的核心產品“北腦一號”采用硬膜外植入式技術路徑，于今年3月完成了首例多中心確證性臨床手術。

專注于侵入式腦機接口的腦虎科技、階梯醫療、智冉醫療也是不容小覷的競爭對手，前者的“三全”腦機接口系統于日前完成了異地對弈驗證，全鏈路延時低于50毫秒，后兩者的侵入式腦機接口產品則都在今年5月啟動了多中心確證性臨床。

此外，被稱為“杭州六小龍”的強腦科技此前已被曝出秘密提交了香港IPO申請。