財聯(lián)社6月12日訊（記者 李婷）今日，中國人民銀行公布2026年5月金融數據。數據顯示，2026年5月末社會融資規(guī)模存量為458.81萬億元，同比增長7.7%。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款余額277.4萬億元，同比增長5.5%。整體看，2026年前5個月，社會融資規(guī)模增量累計為17.48萬億元，處于較高水平。

5月末，廣義貨幣(M2)余額353.67萬億元，同比增長8.6%；狹義貨幣(M1)余額114.89萬億元,同比增長5.5%。流通中貨幣(M0)余額14.69萬億元,同比增長11.9%。前五個月凈投放現(xiàn)金5907億元。

存貸款方面，5月末人民幣存款余額344.45萬億元，同比增長8.7%。前五個月人民幣存款增加15.77萬億元。5月末人民幣貸款余額281.02萬億元，同比增長5.5%，前五個月人民幣貸款增加9.11萬億元。

“我國社會融資規(guī)模和廣義貨幣均保持合理增長，社會融資條件繼續(xù)保持在相對寬松的狀態(tài)。”權威專家對財聯(lián)社記者表示，今年貨幣政策傳導整體較為有效。該專家坦言，在流動性充裕、信用條件比較寬松的背景下，貨幣政策向物價等最終目標傳導，取決于居民和企業(yè)是否愿意增加融資、擴大支出和投資，這需要發(fā)揮財政、貨幣、產業(yè)等政策合力，共同激發(fā)經濟內生增長動力。

貸款總量突破280萬億元，融資結構已出現(xiàn)明顯變化

最新金融數據顯示，5月末人民幣貸款余額同比增長5.5%，該數據在3月末、4月末分別為5.7%、5.6%。從趨勢上看，人民幣貸款增速已趨于放緩。市場對此的關注度較高。

對此，上述權威專家對財聯(lián)社記者表示，市場應準確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點。在其看來，歷經多年快速增長，我國貸款總量已突破280萬億元，在如此龐大的基數之上再維持過去的高速增長并不現(xiàn)實，增速穩(wěn)步回落是正常現(xiàn)象。

“新增貸款規(guī)模多少并不必然對應著支持實體經濟力度的強弱。”該專家強調，當前，更值得關注的是如何盤活存量、用好增量，以結構優(yōu)化提高信貸支持實體經濟的效果。

談到貸款需求的變化，上述人士表示，隨著經濟結構向更加輕型化方向轉型，貸款需求自然有所下降。過去依靠房地產、基建等資金密集型行業(yè)拉動信貸快速擴張的模式正在弱化，產業(yè)結構向輕資產、科技型、現(xiàn)代服務業(yè)迭代升級，經濟發(fā)展動力更多源于技術進步和全要素生產率提升，對貸款資金的依賴度下降。

“過去房地產、基建等相關貸款期限長，導致貸款余額持續(xù)增長，而新經濟的資金周轉節(jié)奏加快、到期滾動續(xù)貸更為頻繁，體現(xiàn)為貸款余額增長不會有過去那么快”，權威專家強調稱。

此外，權威專家解釋，隨著社會融資結構深度調整，銀行貸款被其他融資方式替代成為常態(tài)。這并不意味著金融支持實體經濟力度減弱，而是經濟轉型升級和金融體系多元發(fā)展的體現(xiàn)。

“新興產業(yè)具有研發(fā)投入大、成長周期長、不確定性強等特點，其風險收益特征與直接融資的風險收益偏好高度匹配。近年來多層次資本市場體系逐漸完善，企業(yè)融資選擇更加豐富多元，可以通過發(fā)行科創(chuàng)債、產業(yè)債或股權融資等獲取資金，還可以依靠自身利潤積累實現(xiàn)內源性發(fā)展，這些渠道對傳統(tǒng)貸款形成了顯著的替代。”該人士表示，這就導致在社會融資總量繼續(xù)合理增長的同時，融資結構出現(xiàn)深刻變化，呈現(xiàn)貸款占比逐步下降，債券、股權等其他融資渠道占比顯著提升的特點。

從重規(guī)模轉向重質效，新動能導致信貸結構變化

在談到信貸結構時，權威專家表示，我國經濟轉向高質量發(fā)展階段，增長動力切換，科技創(chuàng)新、先進制造、數字經濟等新動能領域加速崛起，這促進信貸結構深刻變革。“相比于房地產、基建等傳統(tǒng)資金密集型行業(yè)，信貸投放從重規(guī)模轉向了重質效。”

上述專家表示，分析貸款增長不應只關注“擴量增速”，也要重視“提質增效”。近年來，在結構性貨幣政策工具等貨幣信貸政策引導下，金融機構優(yōu)化金融供給，把更多信貸資源投向重大項目、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，促進金融“五篇大文章”領域貸款保持兩位數增長。

從此前數據可以看出這一趨勢，財聯(lián)社記者從央行獲取的一組數據顯示，截至4月末，普惠貸款余額同比增長10%，科技貸款余額同比增長14.2%，綠色貸款余額同比增長17%，均高于各項貸款增速。5月末，普惠小微貸款余額同比增長也達到10.2%。

財聯(lián)社記者近期調研也了解到，中部省份一家從事商業(yè)微小衛(wèi)星技術研發(fā)的民營科技企業(yè)，此前長期面臨“高投入、長周期、輕資產、融資難”的困境。企業(yè)負責人坦言：“我們有技術、有訂單，但現(xiàn)金流壓力確實挺大”。今年當地銀行依托民營企業(yè)再貸款政策，創(chuàng)新“小荷優(yōu)才貸”產品，為該企業(yè)量身定制了1000萬元純信用的流動資金貸款，從對接至放款僅用了一周時間。信貸資金到位后，企業(yè)發(fā)展動能加快釋放，預計2026年訂單承接能力將大幅提升，銷售收入增幅有望超過90%。

此外，從貸款結構數據中也可以看到個人貸款增長回落，最新數據顯示，分部門看前5月貸款情況，住戶貸款減少6314億元。權威專家認為，這是居民主動修復資產負債表的自然過程。

其分析稱，2024年以來，個人貸款增長放緩帶動居民部門杠桿率持續(xù)下降，從2024年一季度的62.3%降至2026年一季度的59.0%。從近兩個月信貸投放情況看，居民對按揭貸款、消費貸款的需求仍然不高，居民杠桿率可能繼續(xù)穩(wěn)步下降。但其也表示，長期看，居民部門自主降低債務負擔、主動修復資產負債表，有助于增強家庭抗風險能力，為經濟長遠健康發(fā)展打下微觀基礎。