文 | 能源圈

雙河交匯曰“合”，同源異流為“肥”。

合肥，這座不產煤、不產油、不靠海的內陸城市，在過去幾年里，悄悄長成了中國能源版圖上誰也不能忽視的存在。

陽光電源的光伏逆變器出貨量全球第一；蔚來、大眾、江淮的新能源汽車從合肥開往全球；國軒高科、派能科技的儲能電池出口海外；甚至那個被稱作“人造太陽”的可控核聚變裝置、人類能源的終極夢想之一，也在合肥西郊科學島上熠熠生輝。

一個鮮有一次能源資源的城市，憑什么在能源賽道里跑得這么快、這么遠？它的能源故事，到底是怎么講出來的？

合肥到底有什么？

先看幾組最新數據：

環巢湖天然氣高壓管線工程合肥—巢湖項目線路圖

3月13日，環巢湖天然氣高壓管線“合巢線”正式通氣，年輸氣能力101億立方米；

3月5日，氫能材料公司枡水科技完成超億元A輪融資，蔚來資本領投。

截至今年1月底，合肥已投運新型儲能電站總規模約47.9萬千瓦/156.5萬千瓦時，可儲存電能近1000萬千瓦時；

陽光電源股份有限公司 2025 年年度報告

2025年，陽光電源全年實現營業收入891.84億元，同比增長14.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤134.61億元，同比增長21.97%，連續多年保持兩位數增長。

“人造太陽”EAST，在安徽合肥實現1億攝氏度1066秒的運行，被評為2025年度中國十大科技進展。

EAST億度千秒高約束模式等離子體運行世界紀錄屏幕截屏

除此之外，合肥還有一張底牌——汽車。

江淮作為合肥汽車產業的老底子，為這座城市積累了整車制造的能力和人才。

合肥2025年前11個月新能源汽車產量全國第一

2020年，合肥救活了差點倒閉的蔚來；2021年，比亞迪落戶長豐，大眾安徽、長安、安凱也在合肥扎根，加上寧德時代、國軒高科等電池巨頭，以及奇瑞在合肥的布局，合肥已經形成了6家整車廠+500余家配套企業的完整產業鏈。

2026年2月，寧德時代與奇瑞汽車合資成立時代奇瑞（合肥）新能源科技有限公司，注冊資本20億元，聚焦電池制造與儲能技術服務。

科大智能數字能源生產基地項目

2026年3月，總投資15億元的科大智能數字能源產業基地在合肥高新區開工，聚焦新能源汽車充電設施和智能配電設備，達產后年產值約50億元，產業鏈還在繼續延展。

合肥的能源產業，不是某個點的突破，而是從光伏、儲能、氫能、新能源汽車，到終極能源核聚變的全鏈條布局。

合肥的“賭”和“不賭”

外界喜歡說合肥是“最牛風投城市”，喜歡講它“賭”京東方、“賭”蔚來的故事。

這個說法有道理，但不準確。

合肥真正的特點，不是敢賭，而是知道什么時候該賭，什么時候不該賭。

以氫能為例，很多城市從下游整車入手：造氫能公交、氫能物流車，看得見摸得著，容易出政績。

但合肥選了另一條路：從最上游、最難啃的材料環節切入——枡水科技，一家做催化劑和膜電極的材料公司。

催化劑是PEM電解水制氫的核心材料，占成本的30%以上，是整個產業鏈的底座。

枡水科技已實現50μm PEM膜電極量產

再看核聚變，一個公認還需要幾十年的賽道，商業化遙遙無期。但合肥從20年前就開始建裝置、養團隊、攢技術，現在全國能做聚變實驗的團隊，一大半在合肥，當別的城市開始關注這個方向時，合肥已經跑了二十年。

這叫“賭”嗎？

不是。這叫基于自身優勢的長期投入，用科研積累打底，用資本力量托舉，等風來的時候，自己已經站在風口。

那個繞不開的角色：國資

說到長期投入，就必須提到合肥國資。

合肥有三家主要的國資平臺，分工明確：

合肥建投：負責投大項目。京東方、蔚來這類百億級的大手筆，都是建投出手，它的角色是長期資本，用大資金托舉大產業。

合肥產投：負責投早、投小、投科技。例如枡水科技、聚變新能，都是產投的標的，它的角色是產業眼光，在技術種子期就識別出價值。

合肥興泰：負責配套服務。2025年10月，興泰租賃為蔚來汽車旗下的電池資產公司武漢蔚能提供4800萬元資金支持，專項用于動力電池資產規模擴充，從對接到放款僅用時不到兩周，它的角色是全程陪跑，護航新能源龍頭企業的生態伙伴。

三家相互配合，被稱為接力式資本——建投負責“招大引強”把龍頭引進來，產投負責“育苗造林”把產業鏈做深，興泰負責“全程陪跑”讓企業活得下去。

“十四五”期間，合肥國資累計滾動投入國有資本金超2200億元，帶動項目投資超8400億元。也就是說，國資每投1塊錢，能撬動近4塊錢的社會資本。

錢從哪里來，又到哪里去？

合肥國資一個很厲害的地方是：追求循環。投進去，培育成熟，擇機退出，賺到的錢再投下一個，讓錢生錢。

京東方合肥10.5代線生產線

2008年，合肥建投投資京東方，開建國內第一條6代液晶面板生產線，這筆投資讓合肥從零開始，硬生生撐起一個千億級的顯示產業集群。

到了2019年，合肥建投開始有序退出，通過二級市場減持，累計回籠資金超過100億元。這些錢沒有躺在賬上，而是投到了新的方向，比如后來的蔚來汽車。

蔚來合肥先進制造基地車身車間

可以說，蔚來的70億元投資款里，有一部分就是京東方賺回來的。

2023年開始，隨著蔚來股價回升，合肥國資啟動退出程序。根據公開報道，到2024年底，合肥建投累計減持蔚來股份，回籠資金超過80億元。

這些錢又去了哪里？一部分投到了新能源產業鏈的上下游，比如枡水科技（氫能材料）、國軒高科（電池），一部分投到了未來的賽道，比如聚變新能（核聚變）。

合肥城市中心

在合肥的定義里，能源不是地底下挖出來的煤和油，而是技術鏈+資本鏈+產業鏈的組合。光伏靠的是電力電子技術，儲能靠的是電池技術，氫能靠的是材料技術，核聚變靠的是物理技術。這些技術，不需要煤礦油田，只需要對的方向，和長期的投入。

而合肥恰好擅長兩件事：一是識別什么是對的方向，二是用資本的力量把這些方向變成產業。

這就是合肥作為能源城市的真正特點——

如果老天爺沒有賞飯吃，那就自己造一個飯碗，借力、聚力、合力，讓飯碗盛滿黃金。