人工智能、新能源、新材料等新科技革命引發全球產業轉型升級加速，帶動了大量戰略性礦產需求，相關A股公司受到市場關注。

鉬礦概念全線爆發

從年初的稀土、鎢、鍺、銻，再到最近大熱的磷化銦、六氟化鎢，A股小金屬行情輪番上演，誕生多只大牛股。

近期大熱的六氟化鎢，是半導體CVD制程中沉積鎢膜唯一商用前驅體氣體，暫無替代產品。由于上游鎢原料采購緊張，相關管控政策落地，供給格局持續收緊，六氟化鎢一炮而紅。相關概念股如中船特氣、昊華科技、華特氣體、和遠氣體等走勢強勁，中船特氣年內漲幅一度超過7.6倍，登頂A股年度漲幅榜冠軍。

6月12日早盤，六氟化鎢概念遭遇調整，鉬礦概念又成功上位，成為市場最大熱門之一。金鉬股份（601958）、盛龍股份（001257）今日均“一”字漲停；行業龍頭洛陽鉬業在早盤約10:41封住漲停板，漲停板封單一度超過120萬手。其他鉬礦概念股馳宏鋅鍺、西部礦業、國城礦業、永杉鋰業、翔鷺鎢業均呈現不同程度上漲。

本輪鉬礦行情爆發，核心動因來自半導體領域的技術突破。據媒體報道，SK海力士已完成375層3DNAND閃存的生產驗證工作，眼下正推進產線落地。據悉，這款NAND最初規劃為400層架構，受超高層數堆疊的量產工藝限制，最終調整為375層。

此次迭代最大的技術亮點，在于使用鉬材料替代傳統鎢材料制作字線。字線（WordLine）是連接存儲單元控制柵極的水平控制線，主要用于選擇和操作特定行的存儲單元。

比較而言，在同等微縮尺寸下，鉬的電阻更低，能夠有效加快數據讀寫速度。且鉬無需額外增設阻擋層，可直接完成填充，進一步提升芯片存儲密度。不過，鉬前驅體在常溫下為固態，生產時必須借助專用設備進行高溫加熱，同時把控物料的供給量與輸送速率，對設備和制程管控要求嚴苛。

中國多種礦產儲量世界第一

作為戰略性資源，我國小金屬家底雄厚。據新華社報道，今年4月29日，自然資源部發布我國最新礦產資源家底。數據顯示，目前我國礦產生產與冶煉加工規模穩居全球首位，2025年全國礦業產值約32.7萬億元，占GDP比重超23%。資源儲量大幅增長，為資源自主可控奠定了堅實基礎。

儲量方面，我國稀土、鎢、錫、鉬、銻、鎵、鍺、銦、螢石、石墨等14種礦產儲量居世界第一。產量方面，我國煤炭、釩、鈦、鋅、稀土、鎢、錫、鉬、銻、鎵、銦、金、碲等17種礦產產量居世界第一。

當前，人工智能、新能源、新材料等新科技革命引發全球產業轉型升級加速，帶動了大量戰略性礦產需求，礦產資源安全備受各方重視。

據中國自然資源報消息，當前，世界百年未有之大變局加速演進，全球礦產資源格局深刻調整，供應鏈不確定性顯著增加。提高礦產資源勘查合理開采和綜合利用水平，對于保障國家資源安全、推動生態文明建設、實現高質量發展具有極端重要性和現實緊迫性。

政策層面上，《中華人民共和國礦產資源法實施條例》將于6月15日實施，該條例將稀土、鎢、鋰、鈷、鎵、鍺等36種關鍵礦產列入國家級戰略性礦產資源目錄。業內人士指出，這條例意味著稀有金屬灰色產能加速出清，合規龍頭企業將享受更干凈的市場秩序與更穩定的價格預期。

多家券商也對細分小金屬供需格局做出研判。長江證券研報顯示，鉬供給增量有限，需求受油氣+軍工催化，測算供需缺口自2026年逐步擴大，至2028年達到極致；“十五五”末隨供給增量釋放，盡管緊缺程度有所緩解，整體或維持供需平衡。

國金證券指出，銻資源緊缺，海外大礦減產帶來全球供應顯著下滑，需求穩步上行，全球銻價上行趨勢不改。高成長或者具備高業績彈性的資源標的有望充分受益；錫錠隱性庫存逐步干涸，因此在宏觀流動性回補或科技行情外溢的情況下錫價有望走強，錫供需格局將長期向好。

小金屬領域細分龍頭出爐

小金屬是礦物學術語，一般指地殼儲量少、分布較為分散的有色金屬，涵蓋稀土、鎢、鉬、鈦、鉻、錳、釩、鎵、鍺、鉭、鋰、鎳、鈷、銦、銻、錫等多個品類。

A股市場上，有多家上市公司主業涉及小金屬領域，這些公司依托資源和技術優勢，逐漸發展壯大，成為行業龍頭標桿。證券時報·數據寶以上市公司公告及券商研報數據為基礎，結合2025年度營收及產品占比等指標，梳理出小金屬領域的代表性企業，合計入圍公司有40家。

部分公司在多個小金屬領域有礦產資源優勢，如中礦資源，公司擁有鋰、鎵、鍺、鉭等礦產資源；興業銀錫擁有銻、錫、銦、鎳等礦產資源；洛陽鉬業擁有鉬、鎢、鈷等礦產資源；中金嶺南擁有鎵、鍺、錫、鎳等礦產資源。

行業景氣度持續傳導至利潤端，一季度小金屬龍頭股盈利水平顯著抬升。據數據寶統計，今年一季度凈利潤同比增長（含扭虧為盈）的小金屬龍頭股有33只，其中贛鋒鋰業、盛新鋰能、釩鈦股份、西藏礦業一季度凈利潤實現扭虧為盈。

以贛鋒鋰業為例，公司今年一季度實現盈利18.37億元，報告期內，公司鋰系列產品和鋰電池系列產品量價齊升。公司近期接受機構調研時表示，2026年1至4月，市場需求持續旺盛，電芯產品供不應求，公司儲能電芯持續保持滿負荷生產，產能利用率接近100%。

除扭虧股外，翔鷺鎢業、西部黃金、天齊鋰業、章源鎢業、雅化集團、中礦資源等凈利潤實現翻倍增長。以翔鷺鎢業為例，公司是國內鎢行業具備完整產業鏈的企業之一，今年一季度實現盈利2.51億元，同比增長29.17倍，報告期內，鎢價大幅上漲。

從估值水平來看，截至6月12日收盤，16只小金屬龍頭股滾動市盈率（PE）低于30倍。其中紫金礦業、中國鋁業、華友鈷業、盛屯礦業市盈率低于15倍。鹽湖股份、洛陽鉬業、安寧股份市盈率介于15倍至20倍之間。

從未來增長潛力來看，根據5家以上機構一致預測，11只小金屬龍頭股今明兩年凈利潤增速均有望超20%。北方稀土、藏格礦業、贛鋒鋰業、華友鈷業、天齊鋰業等股榜上有名。

以機構評級數量最多的中礦資源為例，公司所屬加拿大Tanco礦山是目前全球已知規模最大的鋰銫鉭礦床之一，擁有豐富的銫榴石和鋰輝石資源。東北證券研報認為，公司銫銣業務穩中有增，鋰業務彈性大且有底部支撐，銅鍺業務有望貢獻新的利潤增長點。

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責編：周莎

校對：許欣