木頭姐把最大的一注，押在了SpaceX身上。

圖為“木頭姐”凱西·伍德

6月12日，凱西·伍德（Cathie Wood）旗下ARK Invest披露最新交易記錄。這一天，ARK旗下多只ETF合計買入約329萬股SpaceX，總金額約4.43億美元。

值得注意的是，這筆買入走的是ARK Venture Fund這個專門投資私募市場的基金通道。換句話說，這不是在二級市場買股票，而是在IPO前以私募方式拿籌碼。

與此同時，ARK大幅減持AMD、特斯拉、百度等多只成熟科技股，騰出資金集中押注太空賽道。這一系列操作，清晰勾勒出ARK當前的資產重配方向。

此次買入后，SpaceX已成為ARK Venture Fund的第一大持倉，占基金凈資產比例達11.38%（截至5月31日數據）。

4.4億美元買的是什么？

ARK買入的SpaceX股份，來自私募市場，而非公開交易所。

這意味著這批股份的定價，依賴私募市場談判，而非公開市場的連續報價。在SpaceX正式上市之前，這些持倉無法像普通股票一樣隨時買賣。

據Crypto Briefing報道，SpaceX已于2026年4月1日提交保密S-1草案，目標登陸納斯達克，IPO目標估值高達1.75萬億美元。若成真，SpaceX將在上市首日躋身全球最有價值的公司之列——這一量級，是許多科技巨頭花了數十年才達到的。

ARK最早在2023年底入場SpaceX，彼時公司估值不足2000億美元。此后ARK持續加倉，并在2026年初通過SpaceX與xAI的合并進一步增加了敞口。到2024年，SpaceX估值已升至3500億美元。

賣了什么：AMD、特斯拉、百度全線減持

為了給SpaceX騰倉位，ARK這一天的賣出清單相當密集。

據路透社報道，ARK通過ARKQ、ARKW及ARKX三只ETF合計出售約8萬股AMD，套現約3930萬美元，延續此前持續削減AMD倉位的趨勢。

同日，ARK還減持了：

• 特斯拉：約3.99萬股，涉及金額約1590萬美元

• 百度：約6.74萬股，套現約783萬美元

• Roku：約9.88萬股，套現約1182萬美元（連續兩日減持）

• 火箭實驗室（Rocket Lab）：約5.07萬股，套現約582萬美元

• 此外還減持了CrowdStrike、Cloudflare、Veracyte等多只股票

從賣出名單來看，ARK減持的既有芯片（AMD）、流媒體（Roku）、自動駕駛（特斯拉），也有網絡安全（CrowdStrike、Cloudflare）和基因組學（10X Genomics）——幾乎是對現有科技持倉的全面瘦身，資金集中流向SpaceX這一單一押注。

第一大倉位，但集中度風險不容忽視

SpaceX占ARK Venture Fund凈資產的11.38%，是基金內單一最大持倉。

值得注意的是，這一比例在今年3月31日時更高，達到17.02%，此后有所下降——可能是ARK主動再平衡，也可能是其他持倉相對增值所致。

據Crypto Briefing報道，ARK內部模型對SpaceX的長期估值相當激進：基準情景下，2030年企業價值約2.5萬億美元；樂觀情景約3.1萬億美元；即便是悲觀情景，也約1.7萬億美元，與IPO目標估值基本持平。

但集中度是把雙刃劍。超過11%的單一私募持倉，意味著SpaceX IPO的成敗，將對ARK Venture Fund的凈值產生直接且顯著的影響。如果上市后估值被壓縮，這一集中度同樣會放大損失。

ARK Venture Fund：讓散戶進入私募市場的“通道”

ARK Venture Fund的設計初衷，正是讓普通投資者能夠參與私募市場。

過去，SpaceX這類公司的IPO前股份，幾乎只對養老金、主權財富基金等機構開放。ARK通過ARKVX，把這扇門向散戶打開了一條縫。

但代價是流動性。私募股份不能隨時賣出，估值在兩輪融資之間更多依賴判斷而非市場定價。投資者買入的，是一個"等待上市"的故事，而不是可以隨時退出的流動資產。

這筆交易的底層邏輯

ARK的核心投資邏輯是：最大的財富創造，發生在公司上市之前。

SpaceX的估值軌跡，是這一邏輯的有力注腳——從不足2000億美元到IPO目標估值1.75萬億美元，漲幅接近9倍。ARK認為，等到公司上市再買，已經錯過了最肥的一段。

但這套邏輯也有其邊界：私募市場的估值，在上市前更多是"藝術"而非"科學"。公開市場的定價發現，往往會對私募估值形成重新檢驗。SpaceX的IPO，將是對ARK這筆4.4億美元押注的最終考驗。