財聯社6月15日訊（記者 林堅）分析師用AI寫出烏龍研報的事件還是出現了。近日就出現兩位分析師署名的一份地產行業周報中，將2024年國務院常務會議關于房地產的表述，錯誤標注為2026年6月7日的最新政策。

多位業內人士向記者表示，這種“時間錯位+內容完整搬運”的錯誤模式，符合AI大模型“幻覺”的典型特征。

研報提到2026年6月7日國務院常務會議部署房地產相關工作，實際上是兩年前的信息。

這份研報寫道，“2026年6月7日國務院常務會議部署房地產相關工作，要求推動現有政策落地，儲備去庫存、穩市場新舉措，穩妥盤活存量房產與土地，加快構建房地產發展新模式、完善‘市場+保障’住房體系”，但通過公開信息追溯，實際上這是2024年的舊文。2024年6月7日召開的國務院常務會議提及過房地產問題。

從常識判斷，如此高規格的國務院常務會議，作為跟蹤政策面的地產行業分析師，不可能對會議時間、內容出現根本性認知錯誤。今年6月5日國務院確實召開過相關會議，但內容與時間均無法對應。

無獨有偶，記者在部分自媒體平臺上也發現了幾乎雷同的錯誤表述，只是時間被錯寫成了“2026年6月6日”。顯然，分析師或底層大模型在抓取互聯網公開信息時，遭遇了嚴重的“信息污染”，而AI在未經嚴格復核的情況下，直接將兩年前的舊聞“穿越”到了今天。

部分自媒體也引用了類似錯誤的信息表述。

投研是證券行業AI落地最深入、見效最快的領域，因為投研的核心工作是信息處理與知識生產，恰好踩在大模型的能力點上。用AI輔助撰寫研報，在行業內已是普遍實踐，不少券商研究所也成立了AI投研組以及定期外發AI生成的研告。目前來看，AI在研報寫作主要起到輔助作用，比如潤色文本，引述公開信息等等。

盡管是輔助作用，但互聯網上的信息污染，正在通過AI工具進入專業研究領域，值得警惕。就在2025年，就有券商傳出來一份信息污染導致的錯誤PPT，內容稱“八成散戶今年虧損”，最后發現從數據到數據源都是錯的。

券商研報作為連接投資者與資本市場的關鍵信息橋梁，對于引導投資方向、提高市場透明度、維護投資者利益等方面起著至關重要的作用。如今，證券行業在深度擁抱AI技術時，流程合規與信任機制的挑戰已經不容忽視。

為何會產生幻覺？

此次暴露出問題的研報類型，是券商常規發布的周報。這類常態化、高頻次的研究產品，恰恰是AI幻覺的高發區域。

原因不難理解。周報、日報屬于“低成本”研究產出，普遍有固定模板框架。只要套用模板、導入數據、引用公開信息，就能快速成文。AI工具的引入，進一步縮短了制作周期。

便捷往往伴隨著疏忽。在模板化生產流程中，分析師對于AI自動抓取、生成的政策內容，往往不會逐一回溯原始信源進行復核。尤其是一些看起來“正確”的政策表述，更容易在審核環節被放過。

另一方面，AI工具在券商研究部門的普及，與人員結構的變化形成了疊加效應。

大量年輕分析師、實習生更早接觸并習慣使用AI寫作工具。對于他們而言，調用大模型整理資料、生成初稿，是日常工作的標配。但部分人員對于信源核驗的重要性認知不足，過度依賴AI輸出結果。

當互聯網上已經存在大量錯誤的“2026年國務院地產會議”表述時，AI在訓練和推理過程中，就可能將這些污染信息作為“事實”輸出，并進入正式研報。

這不是AI第一次在證券領域暴露“幻覺”問題。財聯社此前在《智能投顧“模型幻覺”是否會誤導股民？三大痛點調查》報道中，就曾針對投顧業務中的AI事實偏差做過跟蹤觀察。

怎么樣能解決幻覺？

一個在行業內已經形成共識的原則是：投研AI的輸出必須永遠帶有“人審”標簽。

任何未經分析師審核的AI生成內容，不得出現在正式研報中。這不是效率問題，而是合規問題——出了事，簽字的是分析師，不是AI。

但在實際操作中，如何界定“審核”的標準，如何平衡效率與質量，仍是各家券商需要面對的課題。

截至目前，證監會尚未出臺專門針對AI生成研報的監管新規。2025年3月修訂的《上市公司信息披露管理辦法》增加了對“外包”行為的監管條款，但未明確提及AI。

投研場景的AI合規，目前主要依賴行業自律指引和券商內部風控制度。這種“灰色地帶”既是挑戰，也是機遇——缺乏明確規則意味著創新空間，但也意味著責任邊界需要自行把握。

值得一提的是，2025年以來，行業內并未大規模發生因AI寫作導致研報失真的情況，可見券商研究業務整體對合規的重視程度。

但一旦出現問題，影響不容小覷。一份存在事實錯誤的研報，不僅會引發輿情，更重要的是會損害買方機構及投資者對賣方研究的信任。

“大家看到的研報就一定是對的嗎？”這樣的疑慮，一旦在投資者心中生根，傷害的是整個賣方研究行業的公信力。

有意思的是，AI既在制造問題，也在解決問題。根據記者調研，不少券商引入的智能化人工作業平臺，正在為賣方研究合規管理體系帶來系統性革新。標準工作流程的設計和人工智能技術的加持，實現了證券研究報告撰寫流程規范化和審核標準統一化的雙重升級。

用更成熟的AI去約束和規范AI生成的內容，或許是這條技術路徑上必然的選擇。有券商分析師告訴記者，無論技術如何演進，有一點不會改變，資本市場對信息真實性的要求，高于一切效率提升。