北京
A股周二結束前一日的大漲行情，進入窄幅休整階段，全天維持震蕩格局，最終滬指微跌0.11%，報收4091.89點。日K線收出陰十字星，疊加成交量持續萎縮，市場開始擔憂上漲動能衰竭，本輪反彈是否已臨近拐點。
與主板疲軟形成鮮明對比的是，創業板指延續強勢，單日收漲1.72%，凸顯市場結構性分化特征。熱門科技賽道全線走強，CPO、6G板塊漲幅均超3%，可控核聚變、半導體板塊漲幅也突破2%，成為市場核心做多力量。
盤后官媒釋放重磅政策信號，為市場再添長期增量邏輯。據央視新聞報道，作為國家頂層部署的基建“六張網”之一，算力網正式開啟萬億級投資周期，標志著算力基建從規劃進入加速落地的實質性階段。這是國家戰略層面的明確定調，未來算力基建投資規模龐大，產業乘數效應顯著。算力網直接投資規模達萬億量級，算電協同將成為全新增長極，據測算，算力領域每1元投入可帶動3至4元的GDP增長。
產業鏈層面，算力基礎設施是核心受益環節，涵蓋AI服務器、智算中心、國產AI芯片、數據中心等核心賽道；光通信與網絡設備將同步擴容，光模塊、骨干光纜光纖等細分領域需求持續釋放；電力設備配套也將迎來增量，西部綠電與算力資源深度融合，算電協同布局將成為產業新趨勢。
回到短期市場節奏，當前行情結構較為復雜。科技板塊雖仍頻現大陽線，但已較難走出此前連貫的波段行情，板塊輪動與日內波動明顯加快。以CPO賽道為例，自5月14日以來從未出現連續3日以上的單邊上漲，目前板塊已連續兩個交易日大漲，周三需警惕沖高回落的誘多風險，不宜盲目追高。
與此同時，非熱門賽道的邊際變化同樣值得關注。盡管前期整體走勢顯著弱于科技主線，但近幾個交易日已擺脫持續下跌態勢：證券板塊連續三日上漲，伴隨成交量明顯放大；多數消費板塊已回落至去年4月低點附近。在大盤高位寬幅震蕩的背景下，這類冷門板塊因缺乏增量資金介入，此前持續震蕩陰跌，走勢顯著弱于指數。
近期科技板塊休整時，低位板塊屢屢出現異動，這是值得重視的積極信號——意味著場內資金并非一味抱團高位科技，開始逐步挖掘低位機會。需要明確的是，冷門板塊的弱勢并非常態，尤其是部分基本面扎實、估值處于歷史低位的行業與個股，在大盤無系統性風險的前提下，進一步下行空間有限。隨著估值回調到位，這類板塊已具備補漲輪動的基礎，即便彈性不及科技賽道，也具備明確的修復空間與安全邊際。
站在市場全局角度，慢牛行情的維系不能僅靠科技單條主線支撐。科技賽道同樣存在階段性休整需求，一旦主線熄火而無接力板塊輪動，市場極易出現集體回調，引發短期大幅波動。當前部分低位板塊已顯現底部企穩信號，熱門科技則維持高位震蕩格局，中期來看，低位滯漲、估值合理的板塊，反而具備更高的配置性價比。
當然，前沿科技賽道兼具產業想象空間與政策加持，機構資金集中布局符合市場規律。板塊估值抬升是產業趨勢與資金共識共同作用的結果，是上升周期中資金優先配置高景氣、高彈性賽道的必然體現。科技作為市場主線，本質上契合科技創新、科技興國的國家戰略方向，其長期邏輯并未改變。
若去年以來未能把握科技主線行情，本質上是投資策略與政策方向出現了偏差。A股具備鮮明的政策導向特征，脫離政策指引很難抓住市場核心機會。把握主升浪的前提，是建立清晰的投研框架：從宏觀經濟大勢出發，錨定政策支持的核心方向，厘清行業基本面邏輯，最終篩選優質龍頭標的，才能精準把握市場脈絡，避免偏離主線。
回到指數技術面，滬指連續兩日大漲后，成交量未能持續放大反而逐步收窄，說明主力資金并未持續強攻，疊加今日十字星形態，短期調整壓力有所顯現。60分鐘級別來看，午后連續兩根K線跌破進攻線，KDJ指標高位接近死叉，小時級別已出現先行走弱信號。若周三成交量繼續萎縮，大盤大概率迎來回調，也就是市場所說的“倒車”行情。
不過當前指數距離5日均線仍有空間，即便出現調整，直接跌破5日線的概率較低，短期上升趨勢仍將保持，本質是小時級別的技術性修正。日線級別指標仍處中位，且指數已重返60日均線上方，短暫震蕩整固后，大盤仍具備進一步上行的動能。
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