北京
“我認為Opendoor在未來五到七年內可能漲至500美元。”EMJ Capital創始人Eric Jackson在社交媒體上發布了這一大膽論斷。彼時，Opendoor的股價僅在4.28美元附近。這一預測并非空穴來風，Jackson剛剛在Opendoor多倫多辦公室與CEO Kaz Nejatian會面，后者向他詳細闡述了一個名為“三層資產代幣化”的架構。
Jackson的核心論據直接挑戰了傳統的房產估值邏輯。他提出，通過將土地所有權與地面建筑結構在法律和金融層面上分離，可以大幅降低房屋持有成本，同時為機構資本進入住宅市場打開通道。這種代幣化改造被他視為一次根本性的住房經濟重構。當前，華爾街分析師對Opendoor給出的目標價普遍在1至8美元之間，而Jackson認為市場完全沒有定價這項潛在變革。
在Jackson看來，Opendoor之所以具備承載這一轉型的獨特條件，關鍵在于四項前提能力。首先，也是最核心的優勢是“資產類別控制”——Opendoor會直接購入并持有房屋，這使其有資格部署需要“鏈上產權”的基礎設施。此外，公司還掌握著龐大的定價數據深度，打通了從收購到銷售的垂直整合鏈條，并擁有一個具備“加密原生架構經驗”的管理團隊。相較之下，市場上其他競爭者雖然體量可能更大，但Jackson斷言，沒有哪家同時集齊了這四張牌。
Jackson并非只是在描述一個公司故事，他將其與歷史上多次行業架構轉型帶來的回報相提并論。他列舉稱，Carvana從個位數股價一路漲至約487美元，回報約140倍；Shopify從20美元IPO發行價攀升至1700美元以上，約為85倍；特斯拉從個位數沖到400美元，實現了約200倍的漲幅。“這些就是在各自行業抓住架構轉型機遇后，股票真實走過的路徑。”Jackson強調，Opendoor當前面臨的數學題是“從現價出發25到35倍的回報空間，而下跌風險有界為-100%”。
回到那個500美元的目標價，它對應的潛在漲幅達到11420.73%。Jackson并未承諾一個精確的時間表，但將其框定在五到七年的視野內。他將這一押注稱為非對稱機會——一種遵循早期特斯拉、Shopify曾展現過的回報結構。而對Opendoor而言，賭注的落點，似乎是市場何時愿意為尚未兌現的代幣化藍圖給出定價。
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