今年這一波牛市是典型的K型分化的牛市，跟AI相關的，不管是芯片，還是CPO，還是光纖，PCB，這些板塊全都是大漲的，而另一方面，不管是白酒，還是醫療，還是保險證券，全都在逆勢下跌，而這些傳統的板塊，一直也都是社保基金喜歡配置的方向，剛剛我復盤看了下，這波牛市，社保基金也被大量的老登給套牢了。

過去幾十年社保基金在A股都沒有虧過錢，我相信，超級主力未來一定是會有辦法讓老登股的估值也提升提升的吧。

26年Q1社保買進前十大股東，年內股價暴跌的股票名單：

1.中國中免，年內跌41%，社保Q1買進963萬股

2.隆盛科技，年內跌39%，社保Q1買進146萬股

3.朗姿股份，年內跌39%，社保Q1買進100萬股

4.萬馬股份，年內跌36%，社保Q1買進600萬股

5.東港股份，年內跌36%，社保Q1買進233萬股

6.瑞邁特，年內跌34%，社保Q1買進170萬股

7.三鋼閩光，年內跌33%，社保Q1買進1535萬股

8.小商品城，年內跌32%，社保Q1買進1068萬股

9.若羽臣，年內跌32%，社保Q1買進372萬股

10.恒玄科技，年內跌30%，社保Q1買進291萬股

11.隆基綠能，年內跌30%，社保Q1買進4043萬股

12.亞太股份，年內跌29%，社保Q1買進568萬股

13.福元醫藥，年內跌29%，社保Q1買進329萬股

14.峨眉山A，年內跌28%，社保Q1買進444萬股

15.天元寵物，年內跌28%，社保Q1買進26萬股

16.酒鬼酒，年內跌28%，社保Q1買進69萬股

17.明月鏡片，年內跌28%，社保Q1買進107萬股

18.潤欣科技，年內跌27%，社保Q1買進127萬股

19.同仁堂，年內跌27%，社保Q1買進1447萬股

20.浙海德曼，年內跌27%，社保Q1買進171萬股

21.首旅酒店，年內跌27%，社保Q1買進2959萬股

22.華聯控股，年內跌26%，社保Q1買進850萬股

23.中糧糖業，年內跌26%，社保Q1買進807萬股

24.完美世界，年內跌25%，社保Q1買進1240萬股

25.壽仙谷，年內跌25%，社保Q1買進95萬股

26.道通科技，年內跌24%，社保Q1買進625萬股

27.中興商業，年內跌24%，社保Q1買進424萬股

28.北方導航，年內跌24%，社保Q1買進907萬股

29.富維股份，年內跌23%，社保Q1買進518萬股

30.耐普礦機，年內跌23%，社保Q1買進188萬股

31.日盈電子，年內跌23%，社保Q1買進153萬股

32.太鋼不銹，年內跌23%，社保Q1買進1056萬股

33.安培龍，年內跌22%，社保Q1買進93萬股

34.浙礦股份，年內跌22%，社保Q1買進84萬股

35.躍嶺股份，年內跌21%，社保Q1買進500萬股

36.浙農股份，年內跌21%，社保Q1買進534萬股

37.嘉化能源，年內跌20%，社保Q1買進1464萬股

38.新鋁時代，年內跌20%，社保Q1買進120萬股

39.紅太陽，年內跌20%，社保Q1買進1370萬股

中國中免，社保基金118組合剛剛新進963萬股。社保基金介入后這個股票就一路暴跌，從走勢看社保基金至少被套了40%了，這屬于是深度的套牢啊。

其實以上這些股票都是這樣，一季度社保基金大幅介入進入前十大股東，結果3月份后，這些老登股持續暴跌，進入多少資金被套多少資金。

以上這些，一季度社保基金布局，結果被深套的股票，主要集中在5個方向，具體如下：

一、消費/服務與旅游免稅

代表個股：

中國中免、首旅酒店、小商品城、若羽臣、朗姿股份、峨眉山A、完美世界、同仁堂、酒鬼酒、中糧糖業

投資邏輯：

社保基金在消費板塊的布局以“困境反轉+低估值修復”為主：

旅游免稅（中國中免、首旅酒店）：板塊經歷了長期調整，估值處于歷史低位，隨著暑期旺季到來，客流與消費復蘇預期增強，疊加政策對消費的持續支持，板塊存在修復空間。

消費服務與品牌消費：小商品城受益于內外貿一體化與跨境電商政策紅利；若羽臣作為電商服務商，受益于品牌出海與直播電商回暖；同仁堂、酒鬼酒等品牌消費標的，具備現金流穩定、分紅率高的特點，適合社保資金長期配置。

二、新能源與電力設備

代表個股：

隆基綠能、隆盛科技、瑞邁特、新鋁時代、紅太陽

投資邏輯：

社保對新能源板塊的布局偏向“周期底部+細分龍頭”：

光伏（隆基綠能）：行業經歷了產能過剩與價格戰的洗禮，頭部企業通過技術迭代與成本控制，有望率先走出困境，估值已反映悲觀預期，具備長期配置價值。

新能源配套（隆盛科技、新鋁時代）：汽車電子、輕量化零部件受益于新能源汽車智能化升級，訂單確定性強；紅太陽等標的則受益于農化產品價格企穩與供給收縮。

三、醫藥與醫療健康

代表個股：

福元醫藥、壽仙谷、瑞邁特、安培龍

投資邏輯：

醫藥板塊整體處于估值底部，社保資金主要布局“消費醫療+特色原料藥+醫療器械”：

消費醫療（壽仙谷）：中藥保健賽道受益于消費升級與老齡化，需求穩定，現金流好，具備防御性。

醫藥制造（福元醫藥、瑞邁特）：仿制藥與醫療器械企業受益于集采政策趨穩，出海與創新藥管線進展帶來估值修復機會。

四、鋼鐵與基礎材料

代表個股：

三鋼閩光、太鋼不銹鋼、嘉化能源、浙農股份

投資邏輯：

周期股布局聚焦“供給側優化+低估值高分紅”：

鋼鐵（三鋼閩光、太鋼不銹）：行業產能出清，供給格局改善，疊加基建與制造業需求回暖，企業盈利有望修復，且高分紅率符合社保資金的配置偏好。

化工與農化（嘉化能源、浙農股份）：基礎化工品價格企穩，企業具備穩定現金流與分紅能力，同時受益于農業現代化與下游制造業復蘇。

五、科技與電子

代表個股：

恒玄科技、潤欣科技、日盈電子、道通科技、浙海德曼

投資邏輯：

科技板塊布局偏向“半導體與汽車電子細分龍頭”：

半導體（恒玄科技）：AIoT與消費電子需求回暖，音頻芯片、藍牙芯片訂單回升，國產替代進程加速，企業盈利能力改善。

汽車電子（道通科技、日盈電子）：汽車智能化、網聯化趨勢下，車載芯片、診斷設備、連接器需求增長，行業景氣度持續提升。