財聯社6月22日訊（記者 王晨）沉寂已久的券商板塊，今日突然站上A股舞臺中央，與科技股并非此消彼長，而是實現了共漲共振的局面。

6月22日，A股主要指數全線收漲，上證指數漲1.78%，滬深300指數漲2.39%，創業板指漲2.52%。大金融板塊成為推動指數上行的核心力量，其中券商板塊表現最為搶眼。數據顯示，券商板塊今日平均漲幅達6.40%，券商指數漲超7%，尾盤較盤中進一步拉升，成交額放大超900億元，資金做多意愿明顯升溫。

個股層面，東方財富大漲12.74%，成交額高達219.81億元，成為兩市最活躍個股之一；中信建投、廣發證券、長江證券、財通證券等多只券商股漲停或接近漲停。與此同時，保險板塊也迎來全面爆發，板塊漲幅達5.84%，新華保險漲停，中國人壽、中國人保、中國平安等大市值保險股均顯著上漲。金融科技方向同樣表現活躍，銀之杰、新國都、同花順等高彈性標的漲幅居前。

券商、保險、金融科技同步走強，讓今日大金融行情更像是一場非銀板塊的集體估值修復，而不是單一題材的短線脈沖。值得關注的是，6月22日科技部分主線表現依然強勁，光纖概念引爆AI算力，算力租賃、算力金屬多股漲停；半導體板塊延續強勢，但部分高位科技股沖高后大幅跳水；大金融板塊共振式的突然爆發，甚至有市場人士調侃道：“恭喜券商成功融入科技圈”。

券商領漲，大金融成為指數上行主力

從盤面看，券商是今日大金融板塊中最強的進攻方向。相比銀行等更偏防御屬性的金融資產，券商天然具備高貝塔特征，一旦市場風險偏好回升，往往更容易獲得增量資金集中追捧。

今日券商板塊不僅漲幅領先，成交也明顯放大。

數據顯示，券商板塊成交額突破900億元，較盤中統計繼續增加，尾盤資金仍在加速流入。東方財富作為互聯網券商與金融科技雙屬性龍頭，成為資金聚焦標的；廣發證券、長江證券、華泰證券等機構重倉標的同樣高舉高打，反映本輪行情并非只有小市值彈性股活躍，頭部與高流動性品種也在被重新定價。

保險板塊的同步爆發，進一步強化了非銀行情的整體性。新華保險漲停，中國人壽、中國人保漲幅均超過7%，中國平安成交額也明顯放大。對于保險公司而言，權益市場上漲不僅有助于改善投資收益，也會帶來利潤預期和估值預期的修復，因此在市場風險偏好改善時，保險往往與券商形成共振。

政策、業績與估值共同發力推動上漲

對于今日券商板塊大漲，機構觀點普遍指向多重因素共振。

一是政策端催化：國聯安基金認為，行情驅動來自上周陸家嘴論壇釋放的資本市場中長期改革紅利持續發酵，疊加板塊景氣持續兌現、估值處于歷史深度洼地、市場資金結構再平衡等邏輯，券商板塊迎來估值修復窗口。

陸家嘴論壇釋放出投融資兩端改革信號，融資端圍繞科創板第五套標準、并購重組、儲架發行、港股回A等制度安排，進一步拓寬科技企業資本化通道；投資端則強調引導保險、養老金等長線資金入市，并豐富ETF、REITs等產品供給。這些變化最終都會落到券商投行、財富管理、資管、自營和機構業務的增長空間上。

二是基本面確定性強：市場交投活躍為券商業績提供了更直接的彈性。成交額回暖有利于經紀業務，兩融規模抬升有利于信用業務，IPO與再融資預期改善有利于投行業務，權益市場上漲也會改善自營和跟投資產表現。券商板塊此前長期滯漲，業績改善與估值低位之間形成剪刀差，今日上漲更像是資金對這一錯配的集中修正。

三是資金面壓制緩和：方正金融許旖珊團隊認為，當前券商空頭衰竭；保險短期壓制緩解，資金關注度提升，特定機構籌碼出清，進攻之余守勢更強。實際上，近期券商板塊異動明顯，成交活躍度在6月中旬出現顯著放大：6月12日成交額躍升至668億元（換手率2.08%），6月22日更是飆升至861億元（換手率2.40%），為近一個月最高水平，顯示資金在近期集中涌入。

四是估值修復動力充足：多家非銀團隊提到，當前券商板塊估值處于歷史底部區域，頭部券商PE、PB均處于較低分位。東方財富陳果認為，券商ROE已創22年以來新高，且仍有進一步提升空間，而PB低于歷史90%時間。換言之，在市場并未明顯轉弱的情況下，券商估值已經提前反映了過度悲觀預期，一旦風險偏好回升，彈簧式修復并不意外。

“恭喜券商成功融入科技圈”

“恭喜券商成功融入科技圈”“買券商就是買科技”都是今天對券商板塊提到較多的調侃。

今日券商行情中，科創投行和科創投資邏輯也被市場反復討論。中信建投非銀趙然認為，證券行業投資范式正經歷從“β博弈”到“α挖掘”的躍遷，大財富與大投行兩大閉環業務正在頭部券商中形成第二增長曲線。

科創投行邏輯正主導券商的分化。過去談券商重資本業務，市場首先想到兩融、自營、衍生品和做市，但隨著長鑫科技、宇樹科技等硬科技企業上市進程提速，券商通過保薦跟投、直投、私募子公司和另類投資子公司提前進入企業成長曲線，科創投資正在成為券商重資本的新方向。這種分化也體現在股價上。

華創金融徐康團隊提出“買券商就是買科技”的說法，背后正是這一邏輯：頭部券商既是科技企業境內外上市的重要中介，也可能通過科創板跟投、創業板跟投、直投等方式分享科技企業估值上行收益。對于部分“含科量”較高的券商而言，科創投行不只是承銷保薦費，還可能帶來自營、跟投和股權投資的復合收益。

不過，科創投資更適合作為本輪券商估值重估的增量敘事。今日行情的主線仍然是非銀板塊在政策預期、市場風險偏好、資金面壓制緩和、成交活躍度和低估值修復共同作用下的β釋放。科創投行業務提升了券商中長期盈利想象力，但短線行情能否延續，仍要看市場成交、兩融活躍度、政策落地節奏和中報業績兌現。

行情從反彈走向反轉，還要看量能與業績驗證

方正金融許旖珊團隊認為，應當重視非銀板塊，券商空頭衰竭、保險蓄勢待發。從排序看，該團隊更看好券商優于保險，原因在于券商籌碼結構更好，頭部券商業績增長持續性更強，而保險中報改善確定性也在提升。

中泰證券非銀研究則將今日行情概括為“卷土重來”，認為在海外地緣政治動蕩緩解以及陸家嘴論壇流動性寬松信號確認的綜合影響下，市場重新交易非銀板塊寬松預期。其判斷是，持續向好的基本面與當前低位震蕩的估值不匹配，正在被市場資金重新發現。

對于投資者而言，今日券商板塊大漲至少釋放出兩個信號：一是市場風險偏好正在修復，高貝塔金融資產重新獲得資金關注；二是券商板塊估值修復邏輯已經從單純“牛市旗手”擴展到政策改革、財富管理、科創投行和重資本轉型等多條線索。

但一根長陽之后，市場仍需要更多驗證。券商板塊能否從反彈走向反轉，關鍵還要看成交額能否維持高位、兩融和投行業務能否繼續改善、中報業績能否兌現，以及保險、金融科技等非銀方向能否繼續形成板塊共振。短期看，今日大金融的放量上漲已經顯著改善市場情緒；中期看，非銀板塊真正的看點，仍是業績和估值能否迎來持續雙擊。

（財聯社記者 王晨）