2026陸家嘴論壇于6月17日開幕，中國證監會主席吳清發表主題演講，釋放“一攬子”資本市場改革信號：科創板第五套標準將擴大至人工智能領域；主動管理型ETF正式獲批；商業不動產REITs試點落地；研究設立非銀流動性支持工具。

當政策紅利、市場交投活躍三重共振，券商板塊正迎來業績與估值雙擊窗口。證券ETF（512880）大漲4%，規模近550億元居同類第一，是把握券商整合與資本市場改革紅利的核心工具。

陸家嘴論壇“一攬子”政策：主動ETF+科創擴容+非銀流動性支持

6月17日，吳清主席在陸家嘴論壇上明確提出“進一步健全投融資相協調的資本市場功能”，政策從資產端、產品端、資金端全鏈條發力。

科創版圖擴容，券商投行業務增量空間打開。科創板第五套標準適用范圍將擴大至人工智能領域，支持優質AI大模型企業上市；同時支持量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企業登陸科創板。申萬宏源指出，政策精準發力高端新興產業，中長期將顯著增厚券商投行承銷、保薦業務收入。創業板改革同步深化，加大對新型消費和現代服務業支持力度。

主動ETF正式開閘，券商資管與財富管理迎增量。證監會宣布支持在滬深交易所推出主動ETF，滬深交易所同步發布相關業務指引。中郵證券指出，主動ETF將推動券商從“被動工具”向“主動管理”轉型，為券商資管開辟輕資本收入增長曲線。全球主動ETF資金流入量是2019年的19倍以上，中國內地已是亞太地區近一年ETF凈流入最大的市場（1474億美元）。中金公司認為，主動ETF、REITs等創新產品擴容利好券商財富管理與資管業務，行業供給側改革與扶優限劣格局有望加速演繹。

非銀流動性支持工具研究設立，市場穩定性提升。央行宣布研究設立特定情景非銀流動性支持宏觀審慎工具，當債市出現系統性壓力、非銀機構群體性面臨流動性危機時，通過互換方式提供緊急流動性。國盛證券指出，該工具將打通央行向非銀機構提供流動性的渠道，平衡金融市場穩定與防范道德風險，直接利好券商自營與資管業務的流動性管理。

市場交投持續活躍，券商Q2業績高增可期

2026年以來A股交投量持續活躍，截至6月18日，兩市周度日均成交額3.14萬億元，兩融余額2.94萬億元，持續站上歷史高位。國盛證券指出，受益于權益市場回暖，券商自營收入得到明顯修復，預計證券板塊Q2業績亮眼。

板塊估值與業績嚴重背離，配置性價比突出。截至6月18日，證券Ⅱ（申萬）PB估值為1.14倍，處于2012年以來5.55%分位數。截至2026Q1，券商板塊主動偏股持倉比例環比下降0.4pct至0.33%，較基準低配2.65pct。申萬宏源強調，當前券商板塊并非處在經營景氣的峰值，而是站在前路廣闊、大有可為的征程起點。政策催化落地、資金因素趨于消退，板塊或迎來科創、財富、海外等多業務條線潛在催化，在下半年迎來業績、估值雙升。

美聯儲加息擾動趨弱，國內資本市場改革是核心主線。美聯儲6月議息會議中性偏鷹，點陣圖顯示2026年底利率中值預測從3.4%躍升至3.8%。但對券商板塊而言，核心驅動力是國內資本市場改革的產業邏輯，而非流動性預期。陸家嘴論壇“一攬子”政策落地、市場交投維持高位，都是產業層面的硬邏輯。

證券ETF國泰（512880）：一鍵布局政策紅利+業績向好共振

在陸家嘴論壇“一攬子”政策落地、主動ETF開閘打開資管增量、科創板擴容增厚投行收入、市場交投持續活躍的驅動下，證券板塊正迎來估值修復與業績彈性的雙擊窗口。頭部券商憑借資本實力、牌照資源、綜合服務能力，在行業集中度提升中持續受益。

證券ETF國泰（512880）跟蹤中證全指證券公司指數，覆蓋頭部券商及差異化特色券商。當前規模近550億元，在同類產品中排名第一，流動性充裕。相較于個股投資，ETF可有效分散單一公司經營風險和政策沖擊，同時把握行業整體β收益。在政策紅利釋放、投行資本化兌現、業績高增確定的三重共振下，證券ETF是投資者把握券商板塊估值修復行情的核心工具。

注：數據來源ifind 截至2026年6月18日，證券ETF國泰規模為549.18億元，在同類21只產品中排名第一。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。