近期，廣州農(nóng)商行再度掛牌轉(zhuǎn)讓一筆總額超17億元的大額不良債權(quán)，該項(xiàng)目已是二次掛牌處置。從25億元信托貸款最終回收不足四成，到推大體量酒店抵押債權(quán)對(duì)外出讓，這家萬(wàn)億規(guī)模上市農(nóng)商行持續(xù)加速不良出清，但資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)分化凸顯，個(gè)人貸款不良率大幅走高，成為經(jīng)營(yíng)重要拖累。

兩大大額不良項(xiàng)目處置遇阻，25億貸款回收不足38%

2026年5月，廣州農(nóng)商行發(fā)布預(yù)公告，擬轉(zhuǎn)讓廣州市格菲商貿(mào)集團(tuán)不良債權(quán)，截至2025年9月末，債權(quán)本息及相關(guān)費(fèi)用合計(jì)突破17億元。該項(xiàng)目早在2025年12月就由地方AMC廣州資管掛牌，彼時(shí)債權(quán)規(guī)模16.98億元，因無(wú)人接盤(pán)退回銀行，疊加持續(xù)孳生利息、費(fèi)用，債權(quán)規(guī)模進(jìn)一步抬升。 這筆債權(quán)抵押物坐落杭州拱墅區(qū)西湖景區(qū)核心地段，為杭州溫德姆至尊豪廷五星級(jí)酒店。該物業(yè)二十余年產(chǎn)權(quán)頻繁更迭，2001年相關(guān)主體5.1億元拍下地塊，2018年格菲商貿(mào)以15.5億元接手。當(dāng)前借款人母公司鼎龍集團(tuán)深陷債務(wù)危機(jī)，旗下鼎龍文化已于2024年9月被強(qiáng)制退市，資產(chǎn)處置難度顯著加大。

另一樁歷史大額不良處置同樣收效不及預(yù)期。2017年，廣州農(nóng)商行通過(guò)國(guó)通信托向華翔（北京）投資發(fā)放25億元信托貸款，中捷資源等三家上市公司提供差額補(bǔ)足擔(dān)保。2020年借款企業(yè)斷貸，信托計(jì)劃提前終止，銀行隨即啟動(dòng)司法追償。 經(jīng)一、二審判決，確認(rèn)華翔投資需償還本金、利息及罰息合計(jì)超42億元，三家擔(dān)保上市公司承擔(dān)最高9.51億元補(bǔ)充清償責(zé)任。

后續(xù)中捷資源資不抵債進(jìn)入破產(chǎn)重整，通過(guò)實(shí)控人無(wú)償轉(zhuǎn)增1.06億股股票、代償8000萬(wàn)元現(xiàn)金抵償對(duì)應(yīng)債務(wù)。 截至2025年8月，該筆債權(quán)本息合計(jì)高達(dá)57.87億元，其中本金僅16.55億元，利息41.32億元。因借款主體早已被列為失信被執(zhí)行人，核心資產(chǎn)均被其他債權(quán)人質(zhì)押，資產(chǎn)處置空間狹小。最終抵債股票拍賣(mài)成交金額2.87億元，疊加破產(chǎn)重整以股抵債收回3.67億元，合計(jì)回款9.49億元，僅為原始25億元本金的37.96%，銀行形成大額資產(chǎn)損失。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近三年廣州農(nóng)商行持續(xù)批量對(duì)外轉(zhuǎn)讓各類債權(quán)資產(chǎn)，處置規(guī)模累計(jì)超540億元，大額對(duì)公不良處置承壓，持續(xù)拖累資產(chǎn)質(zhì)量。

經(jīng)營(yíng)基本面持續(xù)走弱，營(yíng)收連續(xù)四年下滑

2025年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，廣州農(nóng)商行資產(chǎn)體量維持萬(wàn)億級(jí)別，年末總資產(chǎn) 1.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.29%；各項(xiàng)存款10082.67億元，較年初增加 288.08億元，增幅2.94%，規(guī)模端保持平穩(wěn)。 盈利端壓力持續(xù)顯現(xiàn)：全年?duì)I業(yè)收入153.90億元，同比下降2.79%，已是連續(xù)四年?duì)I收下滑。歸母凈利潤(rùn)21.22億元，小幅同比增長(zhǎng)1.98%，利潤(rùn)增量主要依靠信用減值計(jì)提縮減支撐，當(dāng)年信用減值損失72.76億元，同比減少4.93億元；風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力同步弱化，撥備覆蓋率由184.34%回落至161.85%。

息差收窄是營(yíng)收走弱核心誘因，2025年末該行凈利差1.03%、凈利息收益率1.08%，雙雙創(chuàng)下H股上市以來(lái)新低。收入結(jié)構(gòu)高度依賴存貸利差，利息凈收入占總營(yíng)收比重高達(dá)88.95%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入6.84億元，雖同比增長(zhǎng)21.84%，但整體規(guī)模處于近年低位，中間業(yè)務(wù)創(chuàng)收能力偏弱。

資產(chǎn)質(zhì)量?jī)蓸O分化，個(gè)貸不良五年激增四倍，不良率突破4%

資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)明顯冷熱分化：對(duì)公房地產(chǎn)不良大幅壓降，年末房地產(chǎn)不良貸款余額4.02億元，不良率0.84%，較2023年末31.57億元、5.94%實(shí)現(xiàn)大幅出清；整體公司貸款不良率1.20%，同比下降0.35個(gè)百分點(diǎn)。

與之形成鮮明對(duì)比的是個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)集中暴露。截至2025年末，該行個(gè)人貸款不良余額80.21億元，占全行不良貸款總額61.24%，個(gè)人貸款不良率升至4.12%，同比提升1.23個(gè)百分點(diǎn)。 縱向?qū)Ρ葋?lái)看，2020年末該行個(gè)人不良貸款僅15.33億元，五年時(shí)間規(guī)模增長(zhǎng)超4倍，按揭、經(jīng)營(yíng)貸、消費(fèi)貸、信用卡四大個(gè)貸品類不良率同步上行。

為緩釋個(gè)貸風(fēng)險(xiǎn)，2025年該行在銀登網(wǎng)分6期批量轉(zhuǎn)讓個(gè)人不良貸款，項(xiàng)目未償還本息合計(jì)19.53億元。其中第六期信用卡不良項(xiàng)目未償本息8.14億元，利息規(guī)模為本金7倍，加權(quán)平均逾期天數(shù)高達(dá)3343天，逾期資產(chǎn)沉淀周期極長(zhǎng)。

2026年一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)有所回暖，當(dāng)期營(yíng)收36.04億元，凈利潤(rùn)13.04億元；核心一級(jí)、一級(jí)、資本充足率分別為9.64%、11.13%、13.57%，全部達(dá)標(biāo)監(jiān)管紅線。但營(yíng)收下行、個(gè)貸不良高企兩大核心矛盾并未根治，一季度盈利能否持續(xù)仍存不確定性。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)，風(fēng)控治理亟待完善

年報(bào)中，董事長(zhǎng)蔡建提出 “做強(qiáng)做優(yōu)中小額資產(chǎn)業(yè)務(wù)” 的轉(zhuǎn)型方向，試圖優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、分散風(fēng)險(xiǎn)。但從現(xiàn)有數(shù)據(jù)觀察，該行息差收窄、收入結(jié)構(gòu)單一、個(gè)人不良持續(xù)攀升等問(wèn)題短期難以扭轉(zhuǎn)，大規(guī)模不良資產(chǎn)處置仍將長(zhǎng)期占用經(jīng)營(yíng)資源。 業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，持續(xù)大額債權(quán)處置雖能快速壓降不良賬面規(guī)模，但多筆對(duì)公大額資產(chǎn)回收比例偏低，造成實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)損失；個(gè)人信貸逾期資產(chǎn)沉淀周期長(zhǎng)、回收難度大，銀行需同步完善前端授信風(fēng)控、后端不良處置體系，才能從根源緩解資產(chǎn)質(zhì)量壓力。

記者：張嘉怡

財(cái)經(jīng)研究員：趙強(qiáng)

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