最近，準(zhǔn)備沖刺上市的小紅書，怕是煩的要死。

一名老員工，向香港交易所實(shí)名提交“小紅書主體上市合規(guī)投訴”，并附上一、二審判決書、期權(quán)訴訟卷宗，批量受害員工佐證等材料。

看得出來，老員工非常生氣。

陳浩為什么要舉報(bào)小紅書呢？！

事情得從陳浩入職小紅書說起。

據(jù)他自述，他在2022年入職時(shí)獲授3萬股普通股期權(quán)，約定分四年歸屬。

2023年12月，距首批期權(quán)成熟僅剩5個(gè)月時(shí)，他被公司以“不勝任工作”為由單方解約，甚至離職證明上寫著“汰換”兩個(gè)字，導(dǎo)致其3萬股境外期權(quán)權(quán)益全部失效。

陳浩不服！

因?yàn)樵?018年時(shí)，他在前公司一個(gè)人就做到了1.5億的業(yè)績，加入小紅書后也穩(wěn)定發(fā)揮，2023年被辭退，他全年績效也做到120%，還拿下了公司級Redcase創(chuàng)新案例獎(jiǎng)項(xiàng)。

陳浩將小紅書告上法庭，官司足足打了兩年。

最終，2025年7月，廣州中院終審判決認(rèn)定小紅書解除行為違法，判令支付違法解除賠償金19.06萬元。

期權(quán)糾紛案也在2026年年初二審，在法院調(diào)解下，達(dá)成66萬的期權(quán)損失賠償。

該判決也成為國內(nèi)首例明確認(rèn)定互聯(lián)網(wǎng)境外VIE架構(gòu)下期權(quán)激勵(lì)屬于勞動(dòng)報(bào)酬的司法案例。

但在陳浩看來，這些賠償遠(yuǎn)不及實(shí)際損失。

他曾表示，因?yàn)樾〖t書違約解除勞動(dòng)關(guān)系，導(dǎo)致其四年期權(quán)損失193.2萬元。

2023年以來，小紅書估值從140億美元一路飆升至最高500億美元，目前市場普遍認(rèn)為其估值在310億-500億美元之間。

期權(quán)連漲讓員工身價(jià)翻倍。但在期權(quán)行權(quán)前被辭職的陳浩，卻享受不到。如今雖然勝訴，拿到的賠償也不過只是零頭。

陳浩還透露，自己2025年4月公開維權(quán)后，陸續(xù)有約40名員工聯(lián)系他，咨詢類似問題。

他們的經(jīng)歷和陳浩高度重合，都是在期權(quán)即將進(jìn)入歸屬期的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，被公司以解除勞動(dòng)關(guān)系、無故調(diào)崗或者刻意拔高考核目標(biāo)等方式施壓，矛盾的核心，都指向期權(quán)能否兌現(xiàn)、如何兌現(xiàn)。

另有20名離職員工正處于訴訟或曾遭遇和解欺詐、高額賠償禁言條款限制。

為了維權(quán)，陳浩選擇向香港證監(jiān)會(huì)實(shí)名舉報(bào)。

主要圍繞上市合規(guī)三大核心問題提出核查訴求：

第一， 核查小紅書公司境內(nèi)運(yùn)營主體與境外期權(quán)平臺(tái)陳述前后矛盾問題，要求保薦機(jī)構(gòu)、境外律師出具專項(xiàng)說明；

第二，強(qiáng)制發(fā)行人完整披露報(bào)告期內(nèi)全部勞動(dòng)仲裁、訴訟、批量裁員、出具不實(shí)離職證明等用工違法記錄；

第三，全面核查企業(yè) ESG 勞工合規(guī)缺陷，要求在招股書披露完整整改方案。

目前，小紅書暫未就此次舉報(bào)事件做出回應(yīng)。

但外界普遍擔(dān)心的是，這次舉報(bào)，是否會(huì)影響小紅書的上市。

畢竟，小紅書等上市，真的是等到頭發(fā)都白了。

早在2018年，小紅書創(chuàng)始人瞿芳就曾透露，有可能會(huì)在未來2-3年內(nèi)，也就是2021年年底前，完成IPO。

2021年，小紅書也確確實(shí)實(shí)傳出過上市風(fēng)聲。

當(dāng)年4月，報(bào)道稱，小紅書計(jì)劃在年中赴美IPO，籌資約5億至10億美元。

同年10月，小紅書又被傳計(jì)劃赴港上市。

2023年4月底，又說小紅書已秘密在美國證監(jiān)會(huì)(SEC)遞交上市申請。

2023年底，又有市場傳言說小紅書或2024年下半年啟動(dòng)香港IPO。

但這一消息很快遭到小紅書否認(rèn)：公司目前暫無上市計(jì)劃…

算下來，從創(chuàng)始人放出上市風(fēng)聲至今，足足七年過去了。

中間傳了很多次，但最終都是無疾而終。

好不容易這一次，看著是有點(diǎn)希望了。

畢竟，小紅書目前的估值，看起來似乎還不錯(cuò)。

2024年7月，小紅書賣老股時(shí)估值還只有170億美元。

但在小紅書披露了良好的經(jīng)營數(shù)據(jù)，比如2023 年首次盈利了，營收同比增長 85% 到 37 億美元，凈利潤達(dá)到 5 億美元，月活同比增長20%達(dá)到 3.12 億。

再疊加 "TikTok 難民潮 " 導(dǎo)致大批海外用戶涌入小紅書，小紅書下載量一度登頂蘋果美區(qū) APP 排行榜 Top1，甚至短暫超過 ChatGPT，大大出了一波風(fēng)頭。

同時(shí)，小紅書的買手制電商模式開始發(fā)力，2024年平臺(tái)GMV突破了 4000 億元，商家數(shù)量大幅增長。

市場普遍預(yù)測，小紅書 2025年全年凈利潤將達(dá)到約 30 億美元。

多重支撐下，小紅書的估值開始飆升。

2025年中飆到了 310億美元，2025年底又飆到了500億美元。

原本勢頭正好，小紅書還為上市做了資本和人事準(zhǔn)備，正式在香港開設(shè)了辦公室，香港財(cái)政司司長親自出席了開幕儀式。

引入了經(jīng)驗(yàn)豐富的高管，選擇了原今日資本合伙人戴麗擔(dān)任 CSO，并且頻繁調(diào)整期權(quán)和回購政策。

沒想到，現(xiàn)在卻遇上了前員工舉報(bào)這事，涉及的還是勞工問題。

那么問題來了，這會(huì)影響到小紅書的上市嗎？！

按照慣例，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在收到有具體內(nèi)容、實(shí)名人且涉及公司核心架構(gòu)的投訴后，會(huì)要求公司進(jìn)行詳細(xì)、逐條的解釋和回應(yīng)。

這可能會(huì)延長小紅書IPO原本的審核周期。

你看好小紅書嗎？！來評論區(qū)聊聊吧！