今年上半年，A股IPO平均首日回報率高達233%，居近五年首位，近八成新股首日漲幅超過100%。港股方面，新股首日破發率創近五年新低，截至6月24日收盤，23只新股股價較發行價翻倍，最大漲幅1770.91%，相關公司正計劃“回A”。

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上半年A股IPO發行節奏穩步提升，平均首日回報率達233%

6月24日，安永發布2026年上半年《中國內地和香港IPO市場回顧及展望》報告（以下簡稱：《報告》）。其中指出，全球IPO活動呈現增長態勢，中國內地及香港市場的IPO數量在全球占比增加。

《報告》估算，上半年全球IPO籌資規模同比增長208%達到1921億美元（含REITs）。以籌資額計，全球排名前六位的IPO市場為納斯達克證券交易所、香港交易所、紐約證券交易所、上海證券交易所、泛歐證券交易所、深圳證券交易所，而北京證券交易所排在第八位。

上半年，A股和港股市場IPO數量合計占全球總量的33%，籌資額同比增長99%達到423億美元，合計占全球總量的22%。

從A股市場來看，今年上半年，A股IPO發行節奏穩步提升，《報告》預計有81家企業首發上市，籌資額為1057億元，新股數量與融資規模雙雙實現同比增長。IPO平均籌資額升至13.05億元，同比增長49%。

從行業結構來看，工業、科技和材料行業在IPO數量方面位居前三，科技制造類企業占據IPO市場主導地位。安永相關負責人認為，上半年申報企業呈現出鮮明的“新質生產力”特征，表明資本市場正高效地將資源配置到最具技術壁壘與成長性的賽道，有力助推科技自立自強與產業結構升級。

市場表現方面，A股市場也呈現“新質生產力驅動”的板塊分化特征。以科技成長、先進制造為主的深市呈現大幅上漲，滬市科創板憑借“硬科技”屬性強勢領漲。

《報告》指出，今年上半年，A股IPO市場未出現破發，平均首日回報率高達233%，位居近五年首位。在“827”新規、新“國九條”等政策影響下，市場估值持續修復，市盈率較去年有所回升。

根據Choice金融終端數據，2026年1月1日至6月24日，A股首發公司共計68家，發行前、發行后的平均市盈率分別為20.37倍、25.80倍，而去年同期為14.98倍、19倍。

從上市首日表現來看，68只新股首日平均漲幅為280.67%，新睿電子（920211.BJ）、嘉德利（603435.SH）、高特電子（301669.SZ）、電科藍天（688818.SH）等10只新股首日漲幅超過500%。共53只新股首日漲幅超過100%，占比約78%。

截至6月24日收盤，年內新股未有破發，累計漲幅最高超過3058%。

德勤相關負責人指出：“A股新股市場繼續邁向一個十分正面和健康的發展方向。IPO的審核和發行速度比以往更快。創業板第四套上市標準和科創板改革，正鼓勵更多來自AI、商用航天、低空經濟、量子技術和生物制造行業的融資活動，這些都是國家‘十五五規劃’內的重點行業。連同一些具有代表性的超大型和大型新股在準備上市的名單中，預料A股市場2026年將再次表現亮眼。”

港股首日破發率創近五年新低，“最牛新股”啟動回A

在港股方面，《報告》指出，今年上半年，香港交易所IPO籌資額創下近5年同期新高，超過去4年同期的總和。上半年，港交所預計共有84只新股上市，籌資2098億港元，同比分別增長100%和92%。港交所IPO活躍度穩健回升，位居全球第二。

《報告》顯示，港股IPO市場延續繁榮態勢，主要得益于大型IPO項目帶動整體融資規模提升，以及優質中小型IPO項目提高平均籌資額。而內地A股上市公司來港上市，仍為推動籌資規模增長的重要力量。

在市場結構層面，前十大IPO籌資額占總籌資額的44%，其中8家為“A+H”模式?？萍夹袠I在IPO數量上處于絕對領先地位，在“A+H”龍頭企業帶動下，科技行業（含先進制造業）是最主要的融資承載領域。

市場表現同步改善，千倍認購現象頻繁出現?！秷蟾妗凤@示，今年上半年，港股首日平均回報率為61%，新股首日破發率為12%，創下近五年新低。

Choice金融終端數據顯示，截至2026年6月24日，年內港股首發募集總額（含超額配售）排名前五的公司均為“A+H”公司。其中，勝宏科技（300476.SZ，02476.HK）、牧原股份（002714.SZ，02714.HK）、東鵬飲料（605499.SH，09980.HK）港股募資額在100億港元以上。

從上市首日表現來看，曦智科技-P（01879.HK）上市首日漲幅為383.62%，海清智元（01392.HK）、深演智能（02723.HK）、海致科技集團（02706.HK）、商米科技-W（06810.HK）上市首日漲幅均超200%。共20只新股首日漲幅超過100%，占比約28%。

不過，8只新股在上市首日破發，銅師傅（00664.HK）等兩只新股的破發程度在50%左右。根據我們前期發表的《銅師傅棄A圓夢港交所，經銷商門店大量關閉，信披“成色”不足》，銅師傅招股書披露的多處信息存疑，甚至出現自相矛盾的情況。

截至6月24日收盤，年內破發新股數量擴大到24只，銅師傅的破發程度超過70%。年內股價漲幅超過100%的新股擴大到23只，“全球大模型第一股”智譜（02513.HK）以1770.91%的漲幅遙遙領先，深演智能、兆易創新（03986.HK）漲幅都在500%以上。

值得注意的是，智譜已啟動A股上市程序。2026年6月，公司科創板IPO輔導狀態變更為“輔導驗收”，輔導券商為國泰海通。

德勤相關負責人表示，從香港IPO市場在2026年上半年的表現，可以看到市場正在轉型，出現了一批半導體、AI價值鏈公司、機器人、生物科技、特?？萍脊?，以及來自A股市場的硬科技公司。這些新經濟公司占2026年上半年香港新股數量逾七成，所募集的金額占香港新股融資總額近八成。

中信證券研報指出，截至2026年6月11日，港股近15個月內遞表且處于排隊狀態的企業數量已達490家，處于近年來的高位，當前在審項目儲備極為豐厚。從行業結構看，排隊企業以醫療保健、信息技術等新經濟領域企業為主，契合港交所吸引新經濟公司的改革方向。在高企的IPO排隊企業量與強勁的新增遞表量共同支撐下，預計2026年港股IPO市場將延續高景氣度，全年有望保持火熱態勢。