財聯(lián)社6月29日訊，上周五，市場震蕩調(diào)整，三大指數(shù)低開低走。滬深兩市成交額3.55萬億。從板塊來看，玻璃基板、綠電、PCB、光刻機(jī)等概念表現(xiàn)活躍。下跌方面，算力硬件方向集體調(diào)整，光纖、CPO概念走弱，鋰電池板塊下挫。截至收盤，滬指跌2.26%，深成指跌3.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.07%。

在今日券商晨會上，中信證券認(rèn)為，部分非AI低估值板塊已有修復(fù)的基礎(chǔ)；中信建投認(rèn)為，新能源存在階段估值修復(fù)機(jī)會；東方財富認(rèn)為，外圍波動上升，繼續(xù)再平衡。

中信證券：部分非AI低估值板塊已有修復(fù)的基礎(chǔ)，只需等待契機(jī)

5月以來，A股的非AI板塊相較于海外非AI板塊的表現(xiàn)更弱，已經(jīng)充分反映了需求衰退、貨幣緊縮、中東和談波折等不少負(fù)面預(yù)期，目前已經(jīng)具備了一定的性價比和修復(fù)的基礎(chǔ)，需要等待自身敘事出現(xiàn)一些積極變化。這個變化可能來自于海峽通航后油價超預(yù)期的回落壓低通脹預(yù)期，或者是全球非AI領(lǐng)域工業(yè)生產(chǎn)和社會活動的同步恢復(fù)。在強美元和加息預(yù)期升溫后的市場環(huán)境中，對于品種的選擇需要更加精細(xì)且有耐心，畢竟在沒有重大邊際變化之前，弱勢板塊的修復(fù)不會一帆風(fēng)順，甚至可能因為強勢板塊的調(diào)整而出現(xiàn)同步的調(diào)整。具體到配置方面，依然建議堅持AI+能化的結(jié)構(gòu)。AI端，繼續(xù)看好存儲、燃?xì)廨啓C(jī)、柴油發(fā)電機(jī)組、半導(dǎo)體設(shè)備和材料。能化端，電新方面看好電解液及添加劑、隔膜等品種的業(yè)績兌現(xiàn)；化工方面，油價中樞和波動率的下降帶來補庫開工需求，以及宏觀流動性預(yù)期的見頂會是后續(xù)潛在的節(jié)奏點，當(dāng)下更看好一些成本下探空間大、相對剛需且估值較低的品種，如制冷劑、磷化工、氨綸、染料、大煉化等；有色方面，推薦具備部分AI敞口但宏觀上由于加息敘事估值暫時被壓制的算力金屬，如錫、銅及部分AI小金屬（鎢）。此外，繼續(xù)建議增配低估值的券商，當(dāng)下流動性的壓制等瑕疵可能會在下半年開始逐漸消退，中報預(yù)告亦是催化。

中信建投：新能源存在階段估值修復(fù)機(jī)會

以下因素將決定三季度行情的走勢：基本面方面，AI算力仍維持較高景氣度，其中報業(yè)績和海外財報值得關(guān)注；流動性方面，外部擾動加大，內(nèi)部維持中性；風(fēng)險偏好方面，地緣事件、行業(yè)巨頭上市會對市場造成短期波動，而考慮到全球科技股聯(lián)動效應(yīng)，日韓美等主要海外算力也需要持續(xù)追蹤。行業(yè)配置上，AI算力雖景氣邏輯不變但波動加劇，建議謹(jǐn)慎追高，逢回調(diào)布局；鋰電有望迎來旺季、儲能需求持續(xù)回暖，新能源存在階段估值修復(fù)機(jī)會；紅利有望超跌反彈、配置性價比較高。重點關(guān)注：銀行、煤炭、公用事業(yè)、AI、光模塊、存儲、芯片、工業(yè)金屬、鋰電材料（VC）等。

東方財富：外圍波動上升，繼續(xù)再平衡

短期外圍波動繼續(xù)，受其影響A股也出現(xiàn)震蕩調(diào)整，短期外圍主要變化是美股AI產(chǎn)業(yè)鏈擔(dān)憂上升+加息及流動性收緊預(yù)期上升，A股估值環(huán)境雖然短期也會受到擾動影響，但整體看不具有系統(tǒng)性風(fēng)險，三季度A股指數(shù)上行空間大于下行風(fēng)險。短期A股內(nèi)部結(jié)構(gòu)存在擁擠，估值分化居歷史高位，這可能來自于市場對于碳基經(jīng)濟(jì)或者說傳統(tǒng)行業(yè)預(yù)期過度悲觀，三季度有望邊際改善，因此可考慮逐步結(jié)構(gòu)再平衡。近期較多傳統(tǒng)行業(yè)公司密集增持回購，歷史上看回購預(yù)案公告與公司股價見底有一定相關(guān)性。這類公司也可成為下一階段再平衡的考慮對象。重點關(guān)注行業(yè)：必需消費（食品等）、醫(yī)藥（CXO等）、煤炭、電力設(shè)備新能源、非銀金融、新消費、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體設(shè)備材料/國產(chǎn)AI鏈等。主題方向：關(guān)注積極回購增持的藍(lán)籌組合。

（財聯(lián)社）