在經(jīng)歷連續(xù)三個月的上漲，在散戶廣泛參與、杠桿高企之后，全球科技股進(jìn)入高波動狀態(tài)，上周韓國股市一會兒熔斷式暴漲，一會兒熔斷式暴跌，現(xiàn)在也輪到A股了，上周五海外算力鏈暴跌，周末市場開始熱議海外算力的風(fēng)險，分歧進(jìn)一步加大，再加上季度末有些漂移到科技的基金要調(diào)倉回去，早盤北美算力鏈繼續(xù)被砸盤，pcb上游材料批量跌停，中際旭創(chuàng)一度跌近7%，早盤科技里只有半導(dǎo)體這一根獨苗。

與早盤高位科技股被砸盤對應(yīng)的是，低位板塊迎來資金抄底，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、消費等板塊爆拉，特別是cro和創(chuàng)新藥板塊掀起漲停潮。午盤隨著海外市場企穩(wěn)，再加上韓國宣布數(shù)十萬億的投資擴(kuò)產(chǎn)，半導(dǎo)體設(shè)備、存儲板塊爆拉，海外算力也企穩(wěn)回升，但即使是這樣，今天仍有近3000家下跌，遠(yuǎn)談不上普反。

不過我覺得這里更多是季度末的風(fēng)格再平衡，很難說高位科技就見頂了、低位板塊就起來了。

在我這里科技股大頂有三個條件：

其一，宏觀環(huán)境極度惡化，比如連續(xù)加息或者經(jīng)濟(jì)硬著陸；

其二，ai進(jìn)化速度減緩，短期商業(yè)模式天花板出現(xiàn)，注意這里是天花板，也就是說沒有想象力了；

其三，籌碼結(jié)構(gòu)極度惡化，該買的資金都買了。

目前除了散戶太過亢奮、杠桿較高外，其它兩個也就是分歧的程度，所以遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到談大頂?shù)某潭取?/p>

但我覺得這里也并不是可以高枕無憂，因為目前資金結(jié)構(gòu)很脆弱、車上的散戶太多了。這里如果不是要一鼓作氣繼續(xù)泡沫化走“超級魚尾”行情，就得把部分資金震下車，怎么震？就是高波動，讓散戶追漲殺跌。

再來看今天的重磅消息：

• 雖然周末美伊出現(xiàn)了摩擦，但盤前有報道稱美國和伊朗已同意停止互相襲擊，雙方將于30日在卡塔爾首都多哈繼續(xù)談判，聚焦霍爾木茲海峽問題。

• 據(jù)報道稱，谷歌已開始限制臉書母公司Meta對其人工智能大模型Gemini的使用，因為Meta的算力需求超出了谷歌現(xiàn)有的承載能力。

• 今天醫(yī)藥板塊掀起漲停潮，特別是創(chuàng)新藥和cro尤為強(qiáng)勢，百奧賽圖、廣生堂、舒泰神、三生國健、凱萊英等多股漲停。

醫(yī)藥板塊暴漲有三大原因：其一，資金高切低；其二，隨著油價回落以及美國核心pce符合預(yù)期，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫，利好創(chuàng)新藥；最后，F(xiàn)DA在人事大換血后釋放出的一系列積極信號：加速藥物審批、減少不必要監(jiān)管障礙，美股醫(yī)藥股持續(xù)走強(qiáng)。

• 韓國方面稱，三星集團(tuán)和SK海力士將宣布未來10年總額達(dá)2000萬億韓元（約合8.8萬億元人民幣）的重大投資計劃，重點布局半導(dǎo)體、AI算力數(shù)據(jù)中心與物理AI領(lǐng)域。

上周蘋果漲價、股價暴跌導(dǎo)致市場擔(dān)憂存儲價格飆升會侵蝕其它ai硬件的利潤，你看人家是擔(dān)憂存儲吃別人的，而不是別人吃存儲的，說明存儲的邏輯是最硬的，然后三星、海力士、美光肯定是要擴(kuò)產(chǎn)的，擴(kuò)產(chǎn)就是利好半導(dǎo)體設(shè)備和材料。也就是說半導(dǎo)體設(shè)備邏輯不遜色于存儲，甚至擴(kuò)產(chǎn)遠(yuǎn)期來看利空存儲，而利好半導(dǎo)體設(shè)備，國產(chǎn)鏈還有兩長擴(kuò)產(chǎn)的加持。

不過這里要提示一下，半導(dǎo)體設(shè)備和材料板塊早在長鑫上會就已經(jīng)在博弈長鑫擴(kuò)產(chǎn)的邏輯，如今這個邏輯借著美光業(yè)績炸裂和韓國存儲擴(kuò)產(chǎn)已是路人皆知，短期內(nèi)有些過于一致，大a的半導(dǎo)體設(shè)備有些過度透支了。

• 據(jù)報道，全球近20家模擬及功率半導(dǎo)體企業(yè)即將于7月1日啟動新一輪漲價，年內(nèi)已呈現(xiàn)多批次階梯式調(diào)價特征。不少廠商稱當(dāng)前在手訂單飽滿，產(chǎn)能能見度顯著提升。

• 據(jù)報道，三星、SK 海力士、美光在加利福尼亞州聯(lián)邦法院遭到集體起訴，指控三家存在串通、操縱價格的行為。本次訴訟代表了近期漲價周期內(nèi)，所有采購搭載通用 DRAM 產(chǎn)品的消費者與各類商業(yè)主體群體維權(quán)。

最后簡單看下盤面，截至收盤，上證指數(shù)漲幅為1.16%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為0.54%，早盤放量殺跌，隨后市場縮量，全天小幅縮量至3.53萬億；港股恒生指數(shù)漲幅為1.57%，恒生科技指數(shù)漲幅為3.23%。

分行業(yè)來看，醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理、食品飲料、電子等行業(yè)領(lǐng)漲，綜合、建筑材料、通信等行業(yè)領(lǐng)跌。

風(fēng)險提示：

股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨立思考