重慶
7月1日，新能源車企集中交出6月及上半年成績單。零跑汽車以93,376輛的全球交付量斷層領跑，同比增長95%；鴻蒙智行50,624輛位居第二；蔚來40,597輛、小鵬40,126輛雙雙站穩4萬大關；理想30,895輛；小米連續月交付超3萬臺。數字看上去很熱鬧，但熱鬧背后藏著什么？
排名的真相：誰在真賣車，誰在“壓庫存”
零跑斷層領先背后，是海外出口撐起了半邊天——6月出口量達2.1萬輛，占當月銷量約22%。剔除出口，國內終端零售約7.2萬輛，依然領先但沒那么夸張。
蔚來排名第三，但增速第一——同比增長62.9%，三大品牌（蔚來+樂道+螢火蟲）上半年交付均創歷史新高。小鵬靠GX單月6,739輛穩住陣腳；理想同比、環比雙下滑，排名從5月第五滑至第六。
最值得關注的是批售與零售的撕裂。6月上半月，新能源車批發37.8萬輛（同比+10%），零售僅34.1萬輛（同比-8%）——“批發強、零售弱”的格局意味著大量車輛并未到達消費者手中，而是堆在了經銷商倉庫里。
今年前5月國內汽車批發與零售之間的“剪刀差”高達約311萬輛。批發端跌幅僅6%，零售端跌幅卻接近20%，兩者相差約13個百分點。這意味著經銷商庫存壓力巨大，1—5月總體乘用車行業庫存雖下降35萬輛，但去年同期是增加1萬輛，說明去庫存速度遠慢于預期。
庫存積壓：誰的車停在經銷商停車場？
5月末，全國乘用車行業庫存已達348萬輛，經銷商庫存系數1.63，高于1.5的警戒線。6月庫存預警指數仍高達57.2%，連續多月位于榮枯線之上。
更觸目驚心的是：僅12%的門店按期完成上半年銷量目標，另有11.1%的門店完成率在90%-100%之間——超過七成門店未達標。57.4%的門店反饋客戶購車觀望情緒環比加重，其中37%的門店客戶比價行為增多、觀望程度加深，20.4%的門店客戶呈嚴重持幣待購狀態。
哪家庫存最多？合資品牌首當其沖——4月合資品牌庫存系數高達2.24，遠超警戒線。自主品牌中，出口占比高的奇瑞等車企國內渠道同樣承壓。某合資品牌區域經理透露，5月批發量是零售量的1.8倍，庫存深度已超2.5個月。
目標達成率：無一過半，下半年壓力山大
上半年新勢力目標達成率集體“不及格”。蔚來以41.9%暫居首位（目標45.64-48.9萬輛）；理想39.68%（目標約48.76萬輛）；零跑僅35.6%（目標100萬輛）；小鵬30.2%（目標55-60萬輛）；小米30.7%（目標55萬輛）；鴻蒙智行不足20%。
這意味著下半年各品牌月均交付壓力巨大——理想需月均超4.9萬輛才能達標。蔚來李斌直言，2026年全年國內零售大概率同比下滑15%-20%，下行趨勢不存在短期反轉可能。
下半年預測：經銷商降價促銷力度只會更大
目標完不成→廠家壓庫→經銷商庫存積壓→降價甩貨→消費者繼續觀望。這個惡性循環正在加速。
下半年預計還有156款新車上市，其中約90%為電動車。供給端繼續膨脹，需求端持續萎靡，價格戰只會愈演愈烈。中國汽車流通協會判斷，7月傳統淡季疊加半年沖量促銷退坡，終端價格戰持續發酵，消費者觀望情緒難以緩解，市場仍承壓運行。
對于消費者來說，這是好事。下半年經銷商為了清庫存、回籠資金，降價促銷力度大概率比上半年更大。對于車企來說，這是一場“誰先扛不住”的耐力賽——半年成績單已經說明了一切。
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