“到今年6月30日，恒大至少實現一條紅線變綠！”許家印向來不說“大話”。

從6月3日到6月30日，在不到27天的時間里，恒大再一次的兌現承諾。

6月30日，恒大集團發布重磅消息對外透露，截至目前恒大凈負債率已降至100%以下，順利實現一條“紅線”變綠。

另外，恒大目前的有息負債亦已降至約5700億元，與去年最高時的8700多億元相比，大幅下降了約3000億元。

這意味著，恒大不僅如約兌現許家印“6月30日，恒大有息負債總額將降至5字頭，至少實現一條紅線變綠”的承諾，還展示了一份完美的降負債路徑。

調控新常態下，“降負債”成為多數房企的頭等大事，而龍頭房企更是先行一步。

可以說，恒大降負債路徑對于房地產行業有著教科書般的意義，并且對于其它房企有著借鑒意義。那么，恒大如何實現快速降負債的呢？很有必要進入深度解讀，對于降負債路徑恒大則毫無保留的對外進行了披露。

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強銷售 位居行業龍頭

強回款 行業第一

強銷售、強回款，這是恒大篤定降負債的有效途徑。

2021年3月31日，中國恒大（3333.HK）發布2020年度業績數據顯示，恒大2020年實現銷售額7232億元，銷售回款6532億元。業績持續增長的同時，恒大降負債的表現同樣突出：自去年3月底提出新的發展戰略以來，恒大有息負債大幅下降2000億元，并通過引入戰略投資、分拆優質資產上市等方式增加權益888億港元，全面優化了負債結構，實現穩健發展。

在業績會上，恒大還宣布了未來三年降負債目標：

有息負債2021年6月30日降至5900億元以下，2022年6月30日降至4500億元以下，2023年6月30日降至3500億元以下。

針對“三條紅線”，恒大計劃在2021年6月30日將凈負債率降至100%以下，2021年12月31日現金短債比達到1以上，2022年12月31日將資產負債率降至70%以下，全面達到監管要求。

立下目標，使命必達。

回款，回款，還是回款！

恒大深知降負債的關鍵在于銷售，而銷售的核心則是回款。

因此，恒大把看緊錢袋子和把錢裝進錢袋子當成第一要務，錢袋子的意義是房企發展穩定的基石。

銷售是房企核心造血能力，更是回籠資金的最重要來源。

強銷售與強回款并舉，將持續為負債大降提供保障。

數據顯示，2021年截至5月底，恒大累計實現銷售額2851.6億元，銷售回款2507.4億元，回款率高達87.9%。平均每月回款500億元，位居行業第一。

另權威機構數據顯示，恒大首5月權益銷售2727.5億元，穩居行業龍頭。銷售的持續增長，回款的不斷增厚，為恒大降負債充實了“錢袋子”。

銷售增長勢頭迅猛，按恒大2022年銷售破萬億的目標來看，加上過硬的產品品質和創新的營銷驅動，恒大業績或將迎來加速釋放，成為持續降負債的最大內生動力。

分析人士認為，這意味著自去年3月全面實施“高增長、控規模、降負債”新戰略以來，恒大在短短一年多的時間里，就實現了一條紅線變綠，有息負債降低了近3000億元，決心和成效可見一斑。

2

“加法與減法”并用 嚴控土地儲備

在銷售和回款上，恒大采取做加法的戰略。而對待土地市場層面，恒大則主動做起了“減法”。

恒大年報數據顯示：截至2020年12月31日，其土地儲備項目共計789個，幾乎覆蓋全部一線以及經濟發達且有潛力的城市，土儲價值和性價比極高。這意味著，恒大全年嚴控土地儲備，充分利用現有超2億平方米的優質土地儲備“存貨”，便能足以支撐恒大的未來發展。

再加上在寸土寸金的深圳、廣州擁有的大量舊改項目，將為恒大提供源源不斷的可售貨源，進而帶來持續穩定的現金流。

恒大嚴控土地儲備無可厚非，畢竟目前實施密集的“兩集中供地”不僅考驗房企的“錢袋子”，也考驗著房企在全國謀篇布局的戰略魄力。在這種背景下，“贏者通吃，強者恒強”的馬太效應愈發凸顯。然而，當下土地市場蘊含的風險也隨之加大，面粉高于面包的情形屢見不鮮。

此外，土地市場較為火熱的剛性限價城市對房企短期籌措資金要求更高，因此可以說目前土地市場風險與機會并存。

對于恒大而言，有著豐富而又優質的土地儲備，因此并不急于參與不確定的土地市場競爭。

3

穩信心 多元化發展開啟想象空間

恒大有息負債降低了近3000億元，彰顯的不僅僅是決心和成效，更是一種信心的體現。

要知道，在6月3日，恒大集團舉行了一年一度的戰略合作伙伴交流會，會上許家印再次展現了堅定的降負債決心，“到今年6月30日，恒大至少實現一條紅線變綠！”。

據悉，本次交流會可謂“大咖云集”，蘇中建設董事長笪鴻鵠、中鐵建設董事長梅洪亮、中建四局總經理馬義俊、合肥建工董事長劉國福、南通三建董事長黃裕輝、金螳螂董事長朱興良、廣田控股董事長葉遠西、寶鷹股份董事長古少明、新明珠陶瓷董事長葉德林、唯美陶瓷董事長謝悅增、索菲亞董事長江淦鈞、寶勝科技董事長楊澤元等知名企業家出席了現場會，另外有超過1000家合作伙伴以視頻形式參加了交流會。

如今兌現承諾，對于合作伙伴無疑是一種信心上的提升。

此外，恒大多元產業發展之路，更加值得期待以及極具想象空間。

目前，恒大已完成“多元產業+數字科技”轉型，旗下擁有8大產業、4大上市平臺，提供了多樣化資本市場融資渠道，如5月曾配售2.6億股恒大汽車募集資金106億港元，夯實了公司現金流。

此外，房車寶、恒大童世界、恒大冰泉等優質資產也將陸續分拆上市，屆時將進一步充實資本實力。

伴隨著恒大正在逐步“變綠”，這更像是信心與實力的體現。

可以預見，未來隨著“高增長、控規模、降負債”戰略的深入推進，一個愈發穩健、具有想象空間的恒大將加速到來。

積極的減負舉措進一步堅定了投資者的信心。野村證券就強調，看好恒大的基本面。法國巴黎銀行在最新研報中表示恒大運營良好，想象空間巨大。