“摳廠”理想汽車，也在大手大腳花錢了

8 月 15 日美股盤前，理想汽車先于其他造車新勢力發布今年第二季度業績報告。

第二季度，受上海、吉林等地疫情的影響，汽車行業的部分零部件供應和整車生產一度暫停，理想的交付節奏也被打亂，其中 4 月交付量甚至較前一月 " 腰斬 " 至 4167 輛。

二季度，理想累計交付 28687 輛車，高于一季度預期的 2.1 萬 -2.4 萬輛，但環比第一季度減少了近 10%，汽車銷售收入同步環比下降 8.9% 至 84.8 億元。

汽車銷售收入向來占理想總營收的逾九成，因此總營收較一季度環比下降 8.7%，為 87.3 億元。

在業內，理想一直有 " 摳廠 " 的稱號。比起 " 花錢不眨眼 " 的蔚來和 " 不務正業 " 造飛行汽車等其他出行工具的小鵬，理想向來看重成本控制，這也是其在去年四季度先于國內造車新勢力、實現真正意義上季度盈利（經營利潤、凈利潤和 Non-GAAP 凈利潤全部轉正）的重要原因。

但不可否認的是，理想能成功控制成本的一大重要利好是其旗下只有一款車型，研發和營銷費用都比隔壁的蔚來、小鵬低。

例如 2021 年全年，理想的研發費用為 32.9 億元，占總收入的 12.18%，而蔚來和小鵬同期的研發費用卻達到了 45.91 億和 41.14 億元，占總收入的比例分別為 12.7% 和 19.6%。

而隨著第二款車 L9 的發布，逐步進入擴充產品周期的理想似乎不得不 " 大手大腳 " 的花錢了。

第一季度，理想的運營費用、研發費用和銷售、一般及管理費用均較去年同期和上一個季度有所增加。

運營費用環比增長 10.9% 至 28.6 億元；研發費用環比增長 11.5% 至 15.3 億元，理想解釋稱，這主要是因為研發人員增加導致薪資成本走高、對新車型的研發活動同樣會推高研發費用；銷售、一般及管理費用環比增長 10.2% 至 13.3 億元，這主要是因為員工增加和銷售網絡的擴大。

總營收下降，成本費用卻在走高，導致理想第二季度的虧損幅度再次擴大。經營虧損環比增長 136.9% 至 9.78 億元，凈虧損則達到 6.41 億元。

毛利指標上，理想一季度車輛毛利率為 21.5%，較第一季度的 22.6% 有小幅下滑，二季度整體毛利為 18.8 億元，環比減少 13.2%。

展望下半年，第二款車 L9 的口碑和交付量無疑是決定業績好壞的主要因素。

與理想 ONE 相比，L9 在整體設計、尺寸和技術上均有較大提升，售價更是高出約 10 萬元，L9 的熱度若能與理想 ONE 持平，或對理想營收和毛利率水平的改善起到重要推動作用。

在理想 CEO 李想看來，L9 的銷量將超過理想 ONE。

但 L9 發布以來，已經發生兩起導致口碑受損的事故，其一是試駕車在行駛過程中空氣懸架斷裂，二是銷售人員與用戶試車時撞上護欄。另外，8 月初，一輛理想 ONE 在高速公路上自燃的事件也一度引起熱議。

多起事故后，理想急需用新車交付后的車主反饋來改善口碑。

外部來看，理想 ONE 的成功離不開路線選擇的精準，增程式 + 家用 SUV 的定位無形中幫理想減少了不少競爭對手，但隨著問界 M7、嵐圖 FREE、蔚來 ES7 等同類車型的上市，理想 L9 將面臨的壓力可想而知。

或許正是因為以上因素，理想對三季度的業績預期依舊較為保守，預計第三季度的交付量為 2.7 萬 -2.9 萬輛，平均值與二季度的實際交付量基本持平，營收總額預計為 89.6 億 -95.6 億元，僅較二季度小幅走高。

截至六月底，理想汽車的現金儲備約為 536.5 億元，較上一季度的 511.9 億元有一定上漲。

財報公布后，理想美股盤前持續走低，截至發稿，跌幅為 5.51%。

ZAKER 新聞出品

文 / 鮑星娃

編輯 / 曾憲天