人生中起決定作用的，就是倉位控制

《張國慶：投資寄語1》：

人生中起決定作用的，就是倉位控制。

生活中很多事情都是這個道理，比如感情，如果你遇到特別好的對象，多傾注一些是必要的，但如果是很平庸的一個人，或者自己根本不怎么喜歡，卻在日久生情之下全然接受，這就是最糟的倉位控制了。

還有很多人，在感情上幾乎很少空倉，告別一個，很快就接受下一個，這種感情上的倉位管理很少不傷害自己的。投資也是這個道理。

艾德·斯科塔的一段話給人留下深刻印象：“對于一個操盤手而言，他的目標應該是形成一套能彼此兼容的操盤體系。”也就是說，這個操盤手能在他的情緒控制和交易技術之間達成平衡。這個體系包括倉位控制，買入點及賣出點，還有就是對大盤趨勢的判斷。

換言之，就是在市場活躍時，或者說賺錢效應充足時，積極操作，而在市場低迷或震蕩加劇時，控制好倉位，保持謹慎態度。這就像晴天晾衣服，雨天收衣服，而不能反著來。

據說，好的倉位管理都來自賭場經驗。說到底就是一個輸贏概率和下注數量：贏的概率越高，下注的數額越大。

倉位管理，從某種意義上說，就是一個概率調控。從實力/運氣理論來看，就是：在最有潛力的股票上，應該投入最多的資金。在許多投資組合里，每種股票所占的比率（以權重為代表）與每種股票各自的吸引力并不匹配。在建立投資組合時，人們往往容易犯兩種錯誤。第一個錯誤是每種股票應該購買的股數與機遇的吸引力不匹配。理論上講，你應該把更多的資金投在最有市場潛力的股票上，在市場潛力沒那么大的股票上投入較少的錢。人們常犯的另一個錯誤是超額下注。

我們說“做反了”，除去趨勢的方面，指的就是這點。非常可能賺錢的票，我們謹慎小心，幾乎很難賺錢的票，或者說風險不小的票，我們卻投入巨大，這就是很多人賺不了多少，賠起來卻很痛快的原因。也許是最重要的原因。

與市場情緒保持一定距離，也非常重要。塞思·卡拉曼說過一句很有哲理的話——“價值投資是逆向投資與計算器的聯姻。”這句話的意思是，在投資領域，要想成功，你就要與眾不同。

事實上，大部分人都知道，融入人群比獨處更舒服。但問題是，如果你和別人做的是一樣的事情，那你就很難脫穎而出。

仔細分析市場情緒，非常重要，你要在市場處于階段性癲狂的時候撤退，在市場情緒低迷的時候找到新的興奮點。

本雅明有句話說得好，“唯有不抱希望愛著他的那個人才了解他。”對投資者來說，唯有不抱漲停希望買入的股票，才更容易看清其走勢及勢能。

對一只股票動了太多感情后，就很難客觀地看待他的走勢了，太多的一廂情愿在里面，不被套都難。

距離也幫助我們減少沖動。沒有遵循交易計劃提供的明確進/出場訊號，這才是值得害怕的東西。交易者經常會受到一些古怪念頭的誘惑，或運用交易計劃的灰色地帶“弄些搞頭”。

許多時候，靈機一動是很致命的沖動，臨時出現的念頭，報復性購買，常常是錯誤。就像多數閃婚那樣，結果好的有，但很少；問題是，一旦結果不好，就會是非常非常不好的那種，你幾乎輸不起，或者輸一次，痛終生。

股市里，如果你總是不論什么情況都上陣——或者大盤不好，或者自己狀態不佳——那么，大概率的是，你傷痕累累。因為，不是所有的行情都可以操作的……尤其是漲幅過大，嚴重超買的情況下。回調的風險非常大。

你也不是什么情況都能披掛上陣的，就算國際球星，也有狀態不在的時候，甚至是夢游的時候。運動員可能不得不上場，但投資者卻可以不介入。沒有人逼著你參與所有的較量，逼你的，是你貪婪的心，是什么便宜都想占的心。