沒有比資本市場(chǎng)更冷血和高效的地方了。

京東和美團(tuán)19號(hào)宣布要為騎手買社保，到今天三個(gè)交易日，在港股一片漲勢(shì)如虹下，美團(tuán)的股價(jià)已累計(jì)下跌約10%，損失了近500億市值，京東作為新入局者，股價(jià)則保持住了穩(wěn)定。

用最樸素的善惡觀衡量，給底層的騎手更多保障，顯然是一件大好事。可股市有它自己的邏輯：公司每年要多支出超10億，外賣可能要漲價(jià)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)會(huì)下滑，先跌為敬吧。

這就是資本市場(chǎng)，只講業(yè)績(jī)和預(yù)期，沒有哪怕一丁點(diǎn)人情味。最讓我印象深刻的是，20年底，當(dāng)時(shí)美股在熱炒中概股，快元旦時(shí)，拼多多有個(gè)小姑娘猝死了，結(jié)果當(dāng)天晚上公司股價(jià)反而大漲了約20%。

那一刻，三觀真是碎了一地，深刻體會(huì)到了資本的嗜血和無(wú)情。

自那以后，就見怪不怪了。比如，過勞死的B站審核員，每隔一段時(shí)間就出事的波音飛機(jī)，拿他國(guó)人命當(dāng)業(yè)績(jī)的美國(guó)軍火商，股市才不在乎道德甚至法律，只要能帶來利潤(rùn)就上漲，反之則下跌。

馬克思說，「資本來到人間，每個(gè)毛孔里都滴著血和骯臟的東西」，太形象了。

不過，盡管罪惡累累，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也都同意，股市是人類歷史上最偉大的制度創(chuàng)新之一。要是沒有資本市場(chǎng)，就不可能有工業(yè)革命，更不可能有如今高度發(fā)達(dá)的物質(zhì)生活。

股市誕生之前，企業(yè)家要想擴(kuò)大生產(chǎn)，要么慢慢積攢利潤(rùn)、要么向銀行貸款。但這兩種方法，前者資本金積累得太慢，可能要兩三代人才能把生意做大，后者風(fēng)險(xiǎn)太高，稍有不慎，就會(huì)全賠進(jìn)去。

這也是為何，在17世紀(jì)股市誕生之前，除非國(guó)家主導(dǎo)，否則很難有超大規(guī)模公司。

而有了大眾持股、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的這種新形勢(shì)后，企業(yè)就能很容易籌到巨額資金，并且因?yàn)椴挥脙斶€資本金，企業(yè)就更敢冒險(xiǎn)，比如英國(guó)的東印度公司，曾實(shí)際統(tǒng)治了印度一個(gè)世紀(jì)。

要是單靠利潤(rùn)累積，恐怕東印度公司永遠(yuǎn)都做不大；而要是向銀行貸款，對(duì)方又會(huì)覺得風(fēng)險(xiǎn)太高，并且也拿不出多少錢。

再舉個(gè)現(xiàn)代的例子。20年，如果當(dāng)時(shí)螞蟻成功上市，將累計(jì)募集資金約2400億元，相當(dāng)于工行每年凈利潤(rùn)的2/3，占當(dāng)年我國(guó)GDP的0.23%，如果沒有股市，去哪找這么一大筆錢。

以上，便是資本市場(chǎng)的另一面。它能最大化集中社會(huì)閑散資金，并高效地配置到最需要的地方，在極大提高社會(huì)生產(chǎn)力的同時(shí)，還能通過分紅回饋投資者，不愧是人類最偉大的制度創(chuàng)新之一。

于是，問題就變成了權(quán)衡取舍，也是一對(duì)老生常談的矛盾，即效率與公平。

這個(gè)問題是有標(biāo)準(zhǔn)答案的：在效率沒有最大化之前，永遠(yuǎn)都應(yīng)該追求效率、先把蛋糕做到最大，然后再追求公平、想著怎么切，聽起來雖然殘忍，但世界只有這樣運(yùn)行才會(huì)變得更好。

比如，中國(guó)的先富帶后富、美國(guó)的市場(chǎng)優(yōu)先，都是這種理念，而將公平置于效率之前的歐洲，這些年則步履蹣跚。08年時(shí)，歐盟和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量還差不多，如今只有對(duì)方的2/3。

換言之，我們只能忍受資本的冷血，而股市永遠(yuǎn)是對(duì)的。