北京
5月12日，中美日內瓦經貿會談聯合聲明發布，中美之間關稅稅率大幅下降，有效期90天。
從對抗到休戰：中美關稅戰的三個階段
2025年2月以來，中美關稅經歷多輪對抗
2-3月， 第一輪加征關稅，
美國對中國商品加征關稅：
2月1日，加征10%關稅，
3月3日，以“芬尼太”為由提升至20%，
作為應對，中國也加征關稅，
2月4日，對原產于美國的煤炭、液化天然氣、原油、農業機械、大排量汽車、皮卡等加征 10%~15% 關稅。
3月4日， 對美雞肉、小麥、玉米、棉花、大豆、豬肉、牛肉、水產品等加征 10%~15% 關稅。
4月，第二輪，對等關稅，
美國：
4月2日，加征對等關稅34%，總計加征提升至54%，
4月8日、4月10日，提升對等關稅至125%，總計加征關稅提升至145%。
中國：
4月4日， 對美所有進口商品加征 34% 關稅。
4月9日、4月11日，中國對美加征對等關稅提升至125%。
5月，暫時休戰
5月12日，雙方達成聯合聲明，14日起對關稅進行調整。
基本2點概括：
2025 年 4 月 2 日之后雙方互相加征的關稅，雙方都只保留 10%。
2025年4月之前加征的關稅，暫時保留：
美：2025 年 2 月和 3 月美國以芬太尼為由對所有中國輸美商品加征的 20% 的關稅保留，因此，美國在 2025 年對來自中國的商品加征的稅率從145%降為 30% 。
中： 2025 年 2 月、3月中國對美部分商品加征的關稅，對煤炭、液化天然氣加征 15% 關稅，對原油、農業機械、大排量汽車、皮卡加征 10% 關稅，對雞肉、小麥、玉米、棉花加征 15% 關稅，對高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產品、水果、蔬菜、乳制品加征 10% 關稅，以上保留，因此，中國 在 2025 年以來對美商品加征的關稅從125%降至20-25%
有效期90天。
這次談判速度很快，這是超預期的，市場將其解讀為利好，
我覺得并不是，與2025年初相比，雙方關稅壁壘更高了，貿易還是會受到影響。近2年，貿易對GDP的貢獻度是很高的。
“廣場協議再現？中日經濟根本差異在哪？
最近，離岸匯率漲破7.18。
匯率變動是市場中最重要的信號之一，代表著全球資本流動的方向。
資金內流，匯率上漲，金融市場迎來增量資金，推動市場回升。
反之，資金外流，匯率下跌，金融市場資金減少，市場下跌。
離岸人民幣匯率自4月底開始走強，最近一段A股表現也相對不錯。
貿易協議、匯率走強，有點像廣場協議簽署時的樣子。
當年，為了扭轉日對美貿易順差，各方前述 廣場協議，
日元匯率對美元迅速升值，資本大幅流入日本市場，日經指數大漲，資產價格上漲（如下圖日元和日經走勢）。
但是，日元升值最終導致日本經濟泡沫破裂，后面大家都知道了。
有人問是不是廣場協議再現。
我覺得不是。
經過第一輪貿易戰，國內已經為脫鉤做了一定準備，產業鏈獨立自主性、宏觀調控政策自主性都是當年隔壁不具備的因素。
國內市場體量足夠大，內部騰挪空間是有的。
但是，貿易順差必然伴隨著摩擦和妥協
從長期看，一個經濟體不可能永遠有大額順差。
對于我們，遲早要從輸出商品的國家變為輸出服務和貨幣的國家。
博弈是多維度的，
除了關稅，其他方面也一定會有博弈和妥協。
比如，有消息稱中國恢復接收波音，這是否也會是雙方博弈的一部分？
當‘關稅武器’逐漸失效，美國還會打什么牌？
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