美利云初露崢嶸

富凱摘要：數據中心業務已經取得了顯著增長。

作者|歐文

6月6日，3次打開漲停的美利云最終以漲停收盤，股價報13.59元，總市值94.49億元。開盤首次漲停封單金額達9.87億元，截止收盤封單資金為2684.78萬元，占其流通市值0.28%。當日換手率17.53%，成交額16.32億。

從資金層面看，主力已經連續兩日凈流入，其中6月6日凈流入金額由前一日的3959.95萬元猛增至2.47億元。與之相反的則是游資和散戶，特別是散戶已經連續三日凈流出，金額分別魏341.27萬元、4091.09萬元及1.28億元。

作為一家三年營收同比下滑、四年連續虧損的企業，美利云第二次拋棄造紙業務后，受到市場熱捧，除將造紙業這個包袱甩開外，市場普遍對聚焦云業務和光伏領域看好，而更為深層的則是未來戰略重組引入優質資產充滿預期。

10億封單背后

6月6日，國資云概念上漲0.84%，東數西算/算力概念上漲0.79%，寧夏概念概念上漲0.79%。作為國資云、算力和寧夏概念的熱股，美利云在三重利好加持下，開盤不久便直沖漲停，封單金額達9.87億元，成交額3.87億元，換手率4.18%。

據交易所公布的交易公開信息顯示，美利云因成為日漲幅偏離值達到7%的前5只證券而登上龍虎榜。其中深股通專用當日買入額5050.50萬元，成為買入金額最大的營業部。緊隨其后的國盛證券有限責任公司寧波桑田路證券營業部、國盛證券有限責任公司上海浦東新區東方路證券營業部分別買入5050.50萬元、3088.33萬元、2519.21萬元。上榜的前五大買賣營業部合計成交2.39億元，其中，買入成交額為1.54億元，賣出成交額為8478.83萬元，合計凈買入6912.13萬元。

有分析認為，從這兩天融資融券數據看多頭正在加速建倉。美利云最新的兩融余額為4.49億元，基本上為融資余額，融券余額僅為49.77萬元。

資料顯示，美利云主營業務包括造紙業、云板塊、光伏發電和其他業務。不過當公司宣告玻璃剝離造紙業務后的年報發出后，次日該股開盤一分鐘便被暴拉至漲停。足見市場對其轉型的期待。在算力方面，美利云數據中心位于寧夏中衛市，是“東數西算”工程十大集群之一，目前已建成6棟機房，投入運營3棟，運營機房算力約為229P。另一項業務50MWp光伏電站也利用區域資源優勢實現穩定收益。

另外一項被市場反復提及的則是美利云的戰略重組預期。其實早在2022年，公司便曾籌劃向天津力神發行股份，擬收購其持有的天津聚元新能源科技和力神電池蘇州公司100%股權等消費電池資產。該交易若完成，天津力神將成為控股股東，但實際控制人仍為中國誠通控股。不過該重組于2024年2月終止。

實際上，天津力神對上市極為渴望，此前其相關負責人曾透露旗下動力電池板塊計劃2024年下半年申報IPO，2025年實現A股上市，不過截至目前，還沒看到關于天津力神上市的相關消息。

兩頭受制的突圍

第一重壓力當然來自公司內部業務的轉型。從2002年開始建造紙速生林基地到2022年萌生資產置換放棄造紙業，直到2024年正式停止經營造紙業務、清算注銷子公司，造紙業算是美利云營收最多的業務。Wind數據顯示，2021~2023年，造紙業營收占總營收七成以上，但每年營收同比下降10%左右。

即使是清算前夕，造紙業仍是美利云的營收“頂梁柱”，金額為5.54億元，占到營收6成。正在轉型的云業務營收為3.12億元，同比增長24.66%，成為公司營收唯一增長的板塊。另外的光伏業務營收僅為2083萬元，同比下降19.73%，其他業務為2496萬元，同比下降13.09%。

也就是說，去年的年報來看，即使去掉下滑最嚴重的造紙業務，美利云的其他業務構成仍然有一定壓力。值得一提的是，從毛利率來看，云業務和光伏發電也在下滑，分別下降2.85%、7.60%，兩項業務的毛利率分別為31.42%、45.96%。

當造紙業務走向終局，美利云在新起點下的業績是否變好呢？一季報顯示，美利云營業收入為8753萬元，同比下降62.8%；歸母凈利潤為1096萬元，同比上升59.9%；扣非歸母凈利潤為1078萬元，同比上升60.1%；經營現金流凈額為-1.23億元，同比下降177.4%；EPS(全面攤薄)為0.0158元。

伴隨著清算帶來的職工安置款發放，美利云在一季度末的貨幣資金也較年初驟降45.21%。與此同時公司的資產總額為23.69億元，較上年度末下降5.58%。在負債方面，公司的流動負債總計5.83億元，同比下降20.42%。

此外，在第一季度，美利云凈現金流為-1.45億元同比下滑9.31%，其中，經營性現金流-1.23億元，投資性現金流-564.39萬元，融資性現金流-1646.32萬元。

較為樂觀的是，雖然整體營業收入有所減少，但公司在數據中心業務上取得了顯著的增長，營業利潤同比增加了42.31%。

自身轉型還有待驗證的同時，美利云的控股股東則更為“糟糕”。上月末公司發布風險提示公告顯示，股東中冶紙業集團有限公司金融借款合同即將到期，預計無力償還到期債務。另一位股東北京興誠旺實業有限公司作為該項金融機構借款合同的擔保人需承擔擔保義務，預計無力履行義務。

公告稱，上述股東如到期不能償還債務，所持公司股份或將面臨被法院進行司法處置的風險，上述股東也存在被債權人申請破產重整、破產清算的可能。

資料顯示，上述兩股東為美利云第一、二大股東。其中北京興誠旺實業有限公司持股數量為1.45億股，占比20.86%，為第一大股東；中冶紙業集團持股數量為7913萬股，占比11.38%，二者存在關聯關系，均為美利云實際控制人中國誠通控股集團的子公司。

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