翼言商業觀察

供應鏈是萬能公式還是可怕幻覺？

漫長的618結束了。

各大電商平臺今年均未公布大促期間的商品交易總額數據，不少媒體直稱今年618“倦怠”“平靜”甚至“遇冷”。

更引發廣泛關注和傳播的，是劉強東在618電商大促收尾前夜的分享。他強調，京東所有業務都圍繞供應鏈展開，供應鏈才是京東的核心競爭力，甚至宣稱：前端賣飯菜可以永遠不賺錢，但可以靠供應鏈賺錢。

這句看似顛覆商業常識的論斷，揭示了京東近來激進擴張的底層邏輯——從外賣、酒旅到穩定幣，所有業務皆為供應鏈的“腳手架”。

不過，劉強東的供應鏈信仰，真的可以支撐京東的持續擴張嗎？

陽謀：圍繞供應鏈的無限戰爭

2025年的京東，早已不是那個固守3C家電的電商平臺。它的觸角正以供應鏈為神經中樞，向不同領域延伸。

• 外賣戰場：12萬全職騎手如毛細血管般覆蓋全國350城市，支撐起日訂單2500萬單的龐大規模。但劉強東直言，大家看到的是外賣之爭，其實我們做的是背后的生鮮供應鏈。

• 酒旅革命：京東以“0傭金”利劍刺向攜程、美團腹地，承諾酒店商家最高三年免傭金。其真正殺招在于供應鏈重構——計劃將酒店行業60%的毛利率壓縮至20%，通過整合布草、餐飲食材等后端資源降本提效。

甚至，京東已經與新氧科技達成戰略合作，共建“京東健康醫美”頻道，覆蓋全國千余家門店，提供鼻部整形、皮膚美容等超萬個SKU。未來，京東還計劃將供應鏈服務拓展至醫院、美容院甚至“路邊捏頭洗腳”等細分業態。劉強東強調，京東的邏輯是“用新通路的方式提供供應鏈服務”，而非直接介入運營。

就連最近大熱的穩定幣，也被京東視為優化資金鏈的工具。京東表示，目前京東幣鏈在“沙盒”中的場景測試進展順利，計劃推出分別錨定港元及其他幣種的穩定幣，希望隨后在全球主要貨幣國家都申請穩定幣牌照。

隱憂：數據背后的挑戰

京東618的戰報看上去還不錯：下單用戶數翻倍增長、京東零售線上線下及京東外賣總體訂單量超 22 億單。

但是，亮眼數字背后，暗藏三重挑戰：

• 成本黑洞能否持續：京東二季度凈增員工18萬人，總規模逼近90萬，人力成本激增。騎手五險一金等福利推高履約費用，而劉強東“前端不賺錢”的發言，意味著盈利壓力完全轉向后端供應鏈。當補貼退潮后，能否憑效率優勢守住市場份額，仍是未知數。

  丨盒馬創始人侯毅對劉強東供應鏈言論的點評

• 跨行業適配性存疑：供應鏈優勢在標準化商品領域已驗證（如3C、家電），但服務業需應對非標化、地域化痛點。以酒旅為例：美團閃購已建成酒類垂直供應鏈，與品牌方直連、前置倉配送；攜程擁有十余年酒店資源沉淀。京東若僅憑“降低工業品成本”邏輯切入，恐難撼動成熟生態。盒馬創始人侯毅的點評一針見血：確實是創新領先，但時代變了。

• 巨頭圍剿下的生存空間：外賣領域，美團以60%左右份額筑起護城河，餓了么聯合淘寶閃購日訂單達4000萬；酒旅賽道，攜程、美團、飛豬瓜分市場，京東需直面“四戰之地”。更關鍵的是，美團閃購618酒類戰績斐然，京東若想復制外賣閃電戰，需再度燒錢百億級——而投資人耐心正被持續攤薄的利潤率考驗。

邊界：供應鏈是萬能公式or可怕幻覺？

劉強東的“供應鏈萬能論”隱含一個假設：所有行業均可被標準化改造，并通過規模效應壓降成本。不過，在現實場景中，這個假設卻面臨多重挑戰：

• 服務業的“人效悖論”：外賣騎手管理、酒店服務質量等高度依賴人力運營，這與京東擅長的倉儲自動化、物流算法優化存在本質差異。京東宣稱“一個月后將推出徹底解決食品安全的新模式”，但若脫離對餐飲商戶的深度管控（如美團對商戶的數字化改造），單靠供應鏈難破行業痼疾。

• 生態協同的局限性：京東寄望于“外賣引流-電商變現”的飛輪效應，但即時零售用戶追求“速達”，與電商“多快好省”的需求天然割裂。盡管劉強東透露40%轉化率，但多數用戶仍為價格敏感型，一旦補貼停止，忠誠度或將崩塌。

• 組織能力的終極考驗：京東過去五年被劉強東稱為“失落的五年”，如今他親抓外賣、酒旅項目，日會督戰，甚至為酒旅成立“新通路事業部”。但90萬人的龐大組織如何避免大企業病？當供應鏈從后臺支撐走向前臺主導，京東能否駕馭跨行業的復雜性？

結 語

劉強東的野心值得敬畏，他試圖以供應鏈為支點，打通商品與服務邊界，撬動一個“萬物皆可京東化”的商業帝國。

短期看，資本加持下的閃電戰術在局部市場已奏效；但長期而言，服務業的核心是場景理解與生態共生，而非簡單供應鏈移植可破解。

京東真正的挑戰在于：能否將商品供應鏈的“成本、效率、體驗”三位一體優勢，復制到人力密集、標準模糊的服務領域？如何在“規模效率”與“服務深度”、“成本優勢”與“品質體驗”間找到新的平衡點？

京東若能以外賣、酒旅為試驗田，鍛造出服務業供應鏈的新范式，則有望改寫行業規則；若供應鏈淪為盲目擴張的借口，京東恐重蹈“攤大餅”覆轍。

畢竟，物流單量可以翻倍增長，但服務業的地基，可不會只靠倉庫與車輪鑄成。