●作者｜木易

●編輯｜王富有

自動駕駛的江湖，從來是刀光劍影、打打殺殺。有人追風L4無人駕駛的星辰大海，一夜燒掉數十億；有人押注激光雷達，卻被降本犧牲；更有人高舉“全棧自研”大旗，轉身就被缺芯扼住咽喉。風口呼嘯，熱錢狂舞，行業在泡沫與信仰的交替中劇烈搖擺。

而地平線自創立之初就立于“無人之境”，崇尚軟硬結合，“做芯片里最懂算法的、做算法里最懂芯片的，兼懂芯片+算法里面最懂車規的。”

近日，地平線創始人余凱作為汽車電子行業唯一代表，榮登福布斯最佳CEO榜單。這份殊榮背后，是一個關于堅持與遠見的故事：

當行業經歷從狂熱到理性的周期洗禮，人們突然發現，這家曾被視為"非主流"的企業，已悄然成為比亞迪、理想、奇瑞、吉利等主流車企的標配選擇，身后站著102家投資機構，百萬輛級量產數據在真實道路上奔涌。

在科技發展的漫漫長河中，我們常常看到：在風口彎腰的人很多，那些愿意在無人區種樹的人，早已定義了這片森林的邊界。

斷腕：All in汽車的“非主流”抉擇

在商業戰略的棋局上，地平線始終秉持一個獨特理念：“在沒有競爭的地方競爭”，這一思想貫穿地平線發展史。

2019年，新能源汽車行業正經歷著寒冬：特斯拉股價跌至五年最低區間；蔚來李斌被媒體稱為"最慘的人"；理想首款車型仍在襁褓之中；小鵬汽車融資舉步維艱……智能駕駛技術更被視為"畫餅充饑"的概念，遭受業界普遍質疑。

彼時，地平線剛完成近6億美金的B輪融資，投后估值達30億美金，風光無限——當時地平線在汽車領域的營收為零，全部營收皆來自更成熟的AIoT市場。

就在這樣戲劇性的反差之下，同年11月，余凱做出了一個令業界嘩然的決定：砍掉所有已產生穩定收入的非汽車業務，將全部籌碼押注在智能駕駛賽道。這一決斷，無異于在暴風雨中主動拆掉救生艇。

余凱后來坦言，這個all in的決定確實帶有賭性。但商業史上的重大突破，往往源于遠見者的孤注一擲。

當時，地平線的AIoT業務雖然貢獻了收入，但場景過于碎片化，難以規?；黄啤８鼑谰氖?，如果沒有新的融資，現金流僅能支撐三年；而砍掉AIoT業務，則能讓資金多撐兩年。

“如果繼續分散資源，地平線只會被拖死?！庇鄤P說。歷史證明了他的戰略眼光——

財務數據是最有力的佐證：2022年-2024年間，地平線營收從9.06億元升至23.84億元，期間復合增速高達62.2%；毛利潤從6.28億元增長至18.41億元，期間復合增速超過70%；毛利率也從69.3%提升至77.3%，展現出強勁的盈利能力和規模效應。

據預測，地平線今年內將成為國內首個實現千萬級智駕方案交付的企業。憑借軟硬一體的技術路徑和開放的生態戰略，公司以超40%的市占率領跑中國ADAS市場，在自主品牌乘用車智駕計算方案領域更是占據33.97%的市場主導地位，實現“每三臺中國智駕車就有一臺搭載地平線方案”。

2024年，地平線以產品解決方案年交付量290萬套的優異成績，再次驗證了其商業化的成功。截止目前，地平線累計出貨量超800萬套不僅構筑起了全國最大規模的智駕基座，更使其在行業關鍵轉折點上占據了戰略制高點。這一系列成就，正是對當年那個看似冒險的戰略決策最好的歷史回應。

逆轉：從融資困境到行業“吸金王”

2024年10月，地平線以約54億港元的募資額登陸港交所主板，不僅成為近幾年港股市場最火爆的IPO之一，也創下中國硬科技公司“投資人數量+融資規?！彪p料前十的紀錄。

這場敲鐘，印證了一個核心邏輯：高精專科技領域本就是一條“長坡”賽道，這注定了產業自身的飽滿價值，想要堆起產業中的“厚雪”，將雪球越滾越大，唯有持續將資源投向于研發創新上面，才能穩坐牌桌之上。

問題是，為什么偏偏是地平線拿到了最多的籌碼？

余凱也在近期和張小珺的對話里，回憶了當時的融資之路——早期融資更多依靠個人光環，首輪投資人線性資本王淮的背書，順利串聯起高瓴、五源等頂級機構。但到第二輪融資時，情況急轉直下。"見了50-60家機構，沒一個下單"，他坦言當時的困境。

隨著融資的推進，創業濾鏡褪色，投資人要看真刀真槍。余凱敏銳地察覺到了這一決策邏輯的轉變，他將其形象地比喻為“決策漏斗”。

“最初，很多投資人對我們這個領域一無所知。當有人主動上門介紹時，就說，好，了解一下。從了解到感興趣，從感興趣到做研究，從做研究了到去拜訪幾個團隊形成認知、比較，然后再說這幾個團隊里哪個團隊好。整個過程就像一個漏斗，不斷篩選、聚焦，直至最終做出投資決策，達成交易。”余凱詳細地解釋道。

為了更好地掌握融資主動權，他制定了一條嚴格的“鐵律”：與投資人第一次見面時，絕對不能在對方的辦公室，而一定要在自己的辦公室，“那個時候，是他要迫切出牌，而不是隨便看牌了?！?/p>

這一策略，無疑為地平線在融資談判中贏得了更多的主動權和話語權。隨著時間的推移，地平線的戰略資本逐漸增多。C輪融資以后，公司更是成功拉攏了眾多汽車資本的加入。

值得一提的是，在C輪融資期間，資本市場形勢一片大好，甚至創造了一個名為SPAC（特殊目的收購公司）的金融產品。而地平線更是創造了C輪業界傳奇的12小輪融資，一把拿下了16億美金的巨額資金。

為何要讓手上資本足夠充裕？

余凱在訪談中給出了深刻的見解，大部分人往往只注重生門，而忽略了死門?！拔覀兪菑娏业娘L險厭惡型，希望有很寬護城河和容錯度的生意。（地平線的）歷史賬上面，永遠有花不完的錢?！?/p>

“2020年到2021年，我們狂融16億美金，也是基于同樣的思考?！碑敃r，特斯拉的成功引發了智能電動車產業的熱潮，“蔚小理”迅速成為資本市場的寵兒，帶動許多產業鏈條相關創業公司的估值提升。

然而，在這片看似繁榮的景象背后，余凱卻敏銳地察覺到了潛在的市場風險。他覺得未來可能會出現市場調整，于是果斷地向股東申請在不提升估值的情況下再次融資，并成功又獲得了約8億美元的資金。

這種反共識的操作，后來被證明是極具前瞻性的決策——當資本市場急劇變冷，地平線憑借囤積的糧草，避免了因市場環境惡化而產生的慌亂，繼續心無旁騖地專注于產品、技術和客戶的開發。

“好多人覺得估值很重要，我覺得跟要完成的使命比，根本不重要。”余凱的這句話，展現出了他作為企業家的遠見卓識和堅定信念。

這種既敢想敢為又謹慎務實的態度，或許正是中國科技創業者最需要掌握的平衡術——既要懷揣改變世界的激情，又要具備穿越周期的智慧。在智能駕駛這場馬拉松中，地平線用獨特的融資策略證明：真正的贏家，往往是那些既看得見風口，又建得好避風港的人。

乾坤：產業天地為之一寬

商業的底色并非交易，而是信任。在芯片這種“慢生意”里，金錢只是結果，信任才是通行證——誰先贏得信任，誰就能把產品真正送進量產車。

“成就客戶，耐得寂寞”這八個字，是地平線堅守的價值觀，余凱強調，“耐得寂寞”意味著心中有遠大目標，愿意為此付出長期努力，延遲滿足感，不介意短期得失；而"成就客戶"則是自我成就的最佳路徑，利他才能真正利己，只有為行業、為國家創造價值，才能有精神和物質的收獲。

這種理念在征程3芯片與理想汽車的合作中得到完美詮釋。當時國際大廠mobileye是“黑盒”方案，不能做修改，面對中國市場差異化的需求，車企希望能夠對方案做定制化調整。關鍵時刻，李想果斷選擇地平線作為替代方案。

為了回應這份信任，余凱牽頭動用了地平線的全部精銳力量，迅速組建了一支300人的團隊派駐到理想，提供實時的協助與支持——那是剛“大瘦身”后的地平線四分之一的兵力。

這個故事像極了美國重金屬樂隊范·海倫的“巧克力豆測試”。

由于每次演出的設備都非常復雜，樂隊在與場地方簽合同時，涉及大量的合作細節。為考驗主辦方的能力，樂隊想出一個近乎于刁難的辦法：在厚厚的合同中添加第126條款，在一個極其不顯眼的地方，要求在后臺休息室放一碗巧克力豆，且不允許有任何一顆巧克力豆是棕色的。在他們看來，如果連這項條款都能被完美執行，那么其他條款自然不在話下。

地平線不但挑出了所有“棕色巧克力豆”，更超額滿足了主機廠的各種要求。理想內部對于供應商是出了名的要求嚴格，而地平線的征程3芯片，僅用8個月就實現理想ONE的量產上車。

這一合作，為地平線贏得了理想的深度信任。在后續征程5芯片上車理想AD Pro系統方案中，地平線更是創造了7個月量產交付的紀錄。

在技術發展的征程中，一旦攻破關鍵“防線”，企業的成長曲線便迎來爆發式的"奇點時刻"。步入2025年，地平線最新一代計算方案“征程6”系列，“上車”理想、比亞迪、奇瑞等頭部車企的多款新車型，面向高階的征程6P也將于年內在奇瑞車型首發量產。

從初代征程芯片的稚嫩起步，到第六代產品的百倍算力提升，地平線用持續迭代構建起完整的智能駕駛技術生態。

如今，地平線已成為智駕時代車企的“最大公約數”，與全球42家車企及品牌達成前裝量產合作，累計斬獲310款定點車型，成功量產上市車型超200款，成為當前最大規模量產輔助駕解決方案的中國公司。目前，中國排名前十的車企、包括一些主流新勢力車企，都是地平線的客戶。

贏得客戶的信任是基礎，而技術的終極較量，始終聚焦于用戶內心深處的信任。余凱提出的用戶智駕信任公式“用戶智駕信任度=安心度×專業度×親密度/夸大度”，將技術的理性邏輯與用戶的情感需求完美融合，為智能駕駛從“可用”邁向“好用”指明了關鍵方向。

正如余凱所言，自動駕駛正迎來十倍速關鍵技術的飛速變革，這種歷史級窗口稍縱即逝，一旦開啟，唯一的動作就是全力沖刺。過去十年的曲折發展，不過是地平線征程中的一場熱身賽，如今地平線站上世界杯決賽草坪。

哨聲已響，唯有繼續向高而行、繼續狂卷，才能把球踢進下一個十年的球門。