a2牛奶公司營收雙位數強勁增長，產能布局加快市場份額創新高

全球知名乳制品企業a2牛奶公司（The a2 Milk Company，簡稱“a2MC”）發布2025財年（截至2025年6月30日）業績報告。在成立25周年之際，公司營收創下19.02億新西蘭元的歷史新高，實現營收、EBITDA和每股收益雙位數增長，并宣布供應鏈與資本結構優化取得重大突破。

核心市場表現亮眼 多元化布局成效顯著

財報顯示，a2牛奶公司各大區域市場均呈現健康增長態勢。作為戰略核心的中國及其他亞洲市場貢獻營收13.02億新西蘭元，同比增長13.9%；美國市場表現尤為突出，實現22.5%的增長；馬陶拉乳業（MVM）原料業務增速高達42.7%；澳新地區則保持穩定發展。

從產品類別來看，嬰幼兒配方奶粉業務整體增長9.9%，其中英標產品表現最為亮眼，增幅達17.2%。液態奶業務延續良好勢頭，錄得14.4%的增長。特別值得關注的是，全家營養產品系列在中國市場實現33.1%的迅猛增長，顯示出公司在產品多元化戰略上的成功。

"在公司成立25周年這個具有紀念意義的時刻，我們為取得的歷史最佳業績感到自豪。"a2牛奶公司總經理兼首席執行官David Bortolussi表示，"這不僅體現在19億新西蘭元的營收新高上，更反映在我們各個業務板塊均衡健康的發展態勢中。"

在中國嬰幼兒配方奶粉市場整體下滑的背景下，a2品牌展現出強大的抗風險能力和增長韌性。財報顯示，公司在中國嬰配粉市場的份額從2024財年的7.1%提升至8.0%，成功躋身行業前四強。這一成績的取得，主要得益于公司在渠道拓展和產品創新方面的持續投入。

中標產品"a2至初"系列表現穩健，全年營收達6.325億新西蘭元，同比增長3.3%，顯著優于市場整體下滑5.6%的表現。英標產品通過跨境電商（CBEC）和O2O渠道實現24.9%的高速增長，銷售額達5.591億新西蘭元。公司推出的超高端新品"a2紫曜"系列自2025年1月上市以來，憑借創新的HMO配方獲得消費者廣泛認可，復購率持續攀升。

渠道建設方面，a2品牌在母嬰店渠道的一段嬰配奶粉市場份額提升至4.0%（2024財年：3.1%），線上電商渠道的一段嬰配奶粉份額達到5.9%（2024財年：5.5%）。特別是在BCD線城市，市場份額提升至3.2%，顯示出渠道下沉戰略的成效。

2025財年，a2牛奶公司在產品創新方面持續發力。除嬰配粉外，全家營養產品線成為新的增長引擎。上半年推出的三款中老年奶粉精準切入自護力、骨骼關節等健康需求；下半年上市的兒童奶粉聚焦3歲以上兒童的自護力和眼腦發育，采用創新包裝設計，均獲得市場積極反饋。

"我們正通過覆蓋全生命周期的產品創新，深化與各年齡段消費者的連接。"Bortolussi表示，"從嬰幼兒到中老年，a2品牌正在為每個家庭階段提供專業的營養解決方案。"

供應鏈戰略升級 構筑長期競爭優勢

為強化供應鏈掌控能力，a2牛奶公司在本財年實施了兩項重大戰略舉措：

首先，公司以2.82億新西蘭元全資收購了位于新西蘭Pokeno的一體化營養品制造工廠。該工廠已獲批兩個新國標中標配方奶粉注冊，未來還可能獲得第三個配方注冊。公司計劃追加約1億新西蘭元投資用于產能提升，預計將新增超過100個工作崗位。

其次，公司與中牧集團（CAHG）共同將馬陶拉乳業（MVM）股權出售給Open Country Dairy，同時簽訂長期供應協議確保優質奶源。這一系列舉措將優化公司的資產配置和產能利用率。

"Pokeno工廠的收購是我們供應鏈升級的重要里程碑。"Bortolussi強調，"這將使我們能夠打造更優質、更高增長、風險更低的端到端業務體系，預計到2028-2029財年，投資回報率將超過資本成本。"

在業績向好的同時，a2牛奶公司持續回饋股東。公司宣布全年股息為每股20.0新西蘭分，派息率達71%，總額約1.45億新西蘭元。更值得期待的是，董事會計劃在完成相關交易后，派發3億新西蘭元的全額免稅特別股息。

展望2026財年，公司預計收入將實現高個位數增長，EBITDA利潤率目標為15%-16%。董事會主席Pip Greenwood表示："在保持中國核心市場優勢的同時，我們將積極拓展相關品類和新興市場機會，為股東創造持續價值。"