撰文 | 大衛

編輯 | 茶茶

好不容易擺脫虧損泥潭后，光學巨頭歐菲光今年的業績再度轉虧。

8月19日，歐菲光發布了2025年上半年業績，2025年上半年，該公司實現營業收入98.37億元，同比增長3.15%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.09億元，同比減少378.13%，扣非后凈利潤1.50億元，同比減少944.18%。

提到凈虧損的原因，歐菲光認為主要有兩方面，一是公司實施股權激勵計劃確認的股份支付費用同比增加，導致本期歸屬于上市公司股東的凈利潤減少。財報數據顯示，歐菲光今年上半年股份支付費用為9130.02萬元，而去年同期為3876.39萬元。

二是增值稅加計抵減損益同比減少；同時，因聯營企業經營虧損，公司投資收益同比減少。

今年上半年，歐菲光的投資收益為-7414.98萬元，占利潤總額比例為53.32%，主要系聯營企業經營虧損影響。在歐菲光的重要聯營企業中，安徽精卓光顯科技有限責任公司報告期內凈利潤為-1.43億元，歐菲光對該公司的持股比例為48.119%，權益法下確認的投資損益為-6753.92萬元。

這些非業務性支出，讓本已脆弱的利潤雪上加霜。

從具體業務來看，今年上半年歐菲光智能手機產品營收只微增0.43%，為74.37億元，占營收的比重為75.60%，比上年降低2.06個百分點；毛利率為9.67%，比上年降低1.50%。智能汽車產品營收為12.62億元，增長了18.19%；新領域產品營收為11.04億元，增長了9.73%。

歐菲光作為光學光電領域的深耕者，其業務涵蓋智能手機、智能汽車和新領域三大板塊，其中智能手機是基本盤。

不難發現，上半年歐菲光智能手機業務營收增長緩慢，并且占比和毛利率均有所降低。

全球手機市場的寒意是主因，IDC數據顯示，2025年上半年中國智能手機出貨量同比下跌0.35%，全球增速僅1.28%。

公司在手機方面主要是高像素攝像頭模組和光學鏡頭、屏下指紋識別模組。歐菲光在財報中稱，2025年上半年，受關稅波動等不確定因素影響，全球智能手機行業出貨增長趨緩，國內智能手機市場出貨量同比出現回落。

作為深度綁定產業鏈的廠商，歐菲光的鏡頭和模組業務幾乎觸及天花板。隨著產業進入存量競爭，價格壓力和毛利率下滑成為普遍挑戰。

自2020年被蘋果“踢出”供應鏈后，歐菲光經歷了連續三年巨虧。2020年至2024年，公司營收從483.5億斷崖式跌至148.3億，歸母凈利潤累計虧損超97億元。即便2023年、2024年勉強盈利5838萬元，也主要依賴政府補助（占凈利潤109%-159%）。今年以來，歐菲光再度出現虧損，一季度由盈轉虧，凈利潤-5894.98萬元，二季度繼續虧損，凈利潤-4992.24萬元，整個上半年凈虧損超過1億元。

真正的危機藏在扣非凈利潤里，連續五年半虧損，累計超百億，市值也蒸發了超300億。

上半年，歐菲光來自智能汽車業務的營收為12.62億元，同比增長18.19%，是三大業務中增長最快的板塊；占營收的比重為12.83%，比上年增加1.63個百分點；毛利率為7.73%，比上年降低0.05%。不過，該業務毛利率在所有業務中也最低。歐菲光在財報中表示，盡管國內汽車行業多項指標仍保持增長，新能源汽車滲透率持續提升，但在競爭日益激烈的環境下，汽車制造業整體盈利能力承壓。

且該業務下的子公司亦面臨虧損。旗下4家核心汽車子公司中，3家陷入虧損：上海歐菲智能車聯一年虧掉4.2億元，安徽歐菲車聯虧損5499萬元，南京天擎虧損1385萬元。只有華東汽車信息技術有限公司實現凈利潤3206.05萬元。

相比之下，新領域光學光電業務則展現出較好的增長勢頭，上半年營收同比增長9.73%，毛利率亦有所提升。

數據表明，智能汽車與新領域雖有較快增長，但體量有限，難以改變手機業務“一枝獨大”的格局。手機業務增速放緩，使整體營收動力不足，而費用端的增長進一步壓縮了利潤空間。

公司上半年研發投入達7.58億元，占營收的7.7%，體現其在光學模組、車載鏡頭及新興應用上的戰略投入。研發支出與股權激勵的雙重消耗，使短期利潤進一步承壓。

持續的經營壓力下，歐菲光試圖通過資產重組來改善業績。4月，歐菲光籌劃以發行股份及支付現金的方式購買公司控股子公司歐菲微電子28.25%股權及江西晶浩48.93%股權，實現全資控股。

其中，江西晶浩主要研發生產經營光電器件、光學零件及系統設備等，2024年實現營業收入73.72億元，虧損1682萬元；而歐菲微電子是歐菲光旗下指紋識別整體方案提供商，主要產品有指紋芯片封裝、模組以及相關測試軟件等。2024年，歐菲微電子實現營業收入46.26億元，凈利潤為2.80億元，占歐菲光當期收入的23%、歸母凈利潤的480%。

若成功收購歐菲微電子剩余股權，按2024年數據可增厚凈利潤約7898萬元。

但重組推進緩慢。距離4月16日發布重組公告已經過去超四個月的時間，盡職調查、審計、評估等工作仍未完成，交易懸而未決。

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